周末的熱點是中東，美國下場，襲擊了伊朗三處核設施。

伊朗的核設施位于幾十米的地下，一般炸彈很難攻擊到，美國這次使用了B2隱形轟炸機和GBU-57鉆地炸彈，是這種巨型炸彈首次投入實戰。

襲擊效果雙方各執一詞。特朗普在社交媒體發了貼，還發表了電視講話，說伊朗關鍵的核設施已被“徹底摧毀”。伊朗則稱襲擊前已轉移部分材料，未造成重大損失。

有新聞報道說，事后美國通過外交渠道聯系伊朗，稱如果伊朗不進行報復，美國后續沒有繼續空襲的計劃，也不尋求政權更迭。但這個信息沒有通過官方渠道披露過，特朗普在電視講話上的說法則是：如果伊朗不能實現和平，美國會繼續攻擊。

伊朗這邊則立即對以色列采取了報復措施，繼續向以色列發射導彈，同時警告稱，如果美國繼續介入，伊朗或將美國在中東的軍事基地作為報復目標。此外，胡塞武裝也宣布，將重新襲擊紅海的美國軍艦和船只。

目前情況就是這樣，后續怎么發展還不確定，局勢仍然有加劇的可能。

周一開盤后資本市場會計入新信息，按照以往中東局勢惡化之后的反應，油價和金價上漲，對資本市場則屬于利空，原因是避險情緒提升、風險偏好回落，此外高油價可能推升通脹，從而延緩降息。

這些信息在開盤后很短時間內就會計入完畢，后續市場走勢取決于持續博弈和未來的新信息，是沒法預測的。

咱們平時常說的利好落地、利空落地，就是這個道理，無論利好還是利空，只有在它落地前、預期不充分時，搶先做成正確判斷并行動，才有意義，等消息出來后再行動，價格就已經反映了信息，眾說周知的信息無法帶來額外收益。

這也就是為什么市場難以預測，本質上就是已知的信息都反映在價格里，未來的信息又還不知道，那么想賺錢就只有兩個方向：

1. 找到已知信息中，被市場錯誤定價的，即市場犯的錯誤，這種錯誤可能來源于普遍的錯誤認知，或者集體性的情緒等等，如果能提前成功識別，等待市場糾正錯誤，就可以獲利。

2. 預測出未來會發生什么事兒，這個基本就不太可能。很多時候我們嘗試去分析，會喜歡拆分各個因素對市場的影響，比如通脹如何影響市場、降息加息如何影響市場、地區沖突如何影響市場……但實際上通脹、降息加息、地區沖突這些因素未來怎么變化也是無法預測的，只不過是把一件預測不了的事兒拆分成了一百件預測不了的事兒，糾結它們就沒有太大意義。

方向1是可以努力去做的，方向2基本上是徒勞的，這就是為什么咱們總說要關注現狀，而不是預測未來。

2025年6月22日估值：

股債利差估值分位6.3%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位64.4%，PB分位14.7%，估值處于中等偏低區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌29.6%，距近15年的中位估值位置，還需漲5.3%。

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