6月23日晚間，國內電源管理芯片設計企業上海雅創電子集團股份有限公司（下稱“雅創電子”、“上市公司”）發布公告，宣布擬以自有及自籌資金2.98億元收購上海類比半導體技術有限公司（下稱“上海類比”、“標的公司”）37.0337%股權。
這一交易價格較三個月前公布的“不超過2億元”預案大幅提升，標的公司評估增值率高達467.34%。
不過最終投資金額和持股比例尚未確定，交易完成后，上海類比預計將成為公司的參股公司，不涉及股權變更。

AI制圖

業績亮眼

雅創電子此次收購并非偶然，而是其從分銷商向芯片設計廠商戰略轉型的關鍵落子。

上市公司起步于電子元器件分銷業務，2019年收購韓國Tamul電源管理IC（Integrated Circuit，縮寫IC）業務后，正式進入芯片設計領域。

此后公司開啟系列并購，其中在2022年以2.4億元收購歐創芯60%股權，2023年至2024年，分批次收購威雅利電子87.76%股權。通過“自研+并購”雙輪驅動，公司逐步構建模擬芯片設計能力。

目前，雅創電子自研IC業務已形成四大產品線，分別為馬達驅動IC、LED驅動IC、LDO及DC-DC。產品通過車規認證，進入吉利、長城、比亞迪、小鵬、蔚來等主流車企供應鏈，并延伸至現代、起亞等國際品牌。

結合財報中披露的數據來看，公司自研IC業務增長較快，銷售額從2020年的0.43億元躍升至2024年的3.48億元。

且上市公司整體業績表現亮眼，其中，公司營業收入由2020年的10.98億元一路上漲2024年的36.10億元，四年間上漲幅度接近230%；同期，歸母凈利潤由0.6億元上漲至1.24億元，實現翻倍有余。

不過，電子元器件分銷仍然是雅創的主要收入。根據公司2024年年報，電子元器件分銷收入為32.51億元，占公司總營收的90.06%。

制圖：李昕

標的公司尚未扭虧

就標的公司來看，上海類比成立于2018年，但這家年輕企業已在兩大技術領域建立一定的護城河，分別是汽車智能驅動芯片與信號鏈芯片。

在汽車智能驅動領域，上海類比的產品線門類齊全，其車規高低邊驅動芯片已量產超過20款，車規電機驅動芯片則覆蓋1至8通道，廣泛應用于車身控制、智能底盤、智能座艙等場景。

值得關注的是，上海類比產品已進入智能配電、空氣懸架、域控制器等高端汽車電子系統，實現規模化出貨。2022年戰略轉向汽車電子后，該領域銷售額在2024年已貢獻公司近50%營收。

資料顯示，成立至今，上海類比已量產芯片超過300款，客戶超過700家，芯片出貨量超過1億片。

不過由于其研發費用遠超營收，標的公司目前業績處于虧損狀態。具體來看，2024年以及2025年一季度，上海類比實現營業收入分別約為5155.18萬元、1695.99萬元；對應實現凈利潤分別約為-1.04億元、-0.16億元。

本次收購的核心邏輯在于雙方的技術互補與市場協同。雅創電子現有產品聚焦電源管理領域，而上海類比在汽車智能驅動、信號鏈芯片的技術積累將補足其產品矩陣短板。

供應鏈整合是另一關鍵價值點。本次收購完成后，或將強化雅創電子對上游供應商的議價能力，保障產能穩定性，在晶圓制造產能仍顯緊張的行業背景下，這一優勢尤為重要。

此次收購，或可視為近年來模擬芯片行業并購潮的延續。

2022年，上海貝嶺（600171.SH）以3.6億元收購深圳市矽塔科技有限公司；2023年，必易微（688045.SH）收購成都動芯微電子有限公司60.14%股權，完善面向智能家電、汽車及新能源領域的電機驅動芯片布局；2025年，晶豐明源（688368.SH）以7.56億元分階段完成對于南京凌鷗創芯電子有限公司的全資控股。

這些交易均指向同一趨勢，即國內模擬芯片企業正通過并購整合，加速技術積累與市場擴張。

記者 李昕

文字編輯 吳鳴洲

版面編輯 褚念穎
責任編輯 光云

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