服裝巨頭雅戈爾，進入“收獲期”。

6月24日，雅戈爾（600177.SH）發(fā)布公告稱，公司自2024年年度股東大會通過之日起至2025年6月23日，出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產(chǎn)，累計成交金額為41.75億元，達到2024年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.13%，已達到信息披露標準。

雅戈爾還表示，中信股份等金融資產(chǎn)被指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)”，其價值波動和處置均不影響當期損益，僅分紅收入可計入當期投資收益從而影響當期損益。

作為國內(nèi)男裝行業(yè)的龍頭企業(yè)，雅戈爾最為外界津津樂道的并不是其主業(yè)，而是它的投資業(yè)務(wù)。而投資業(yè)務(wù)的成功，也和其創(chuàng)始人李如成息息相關(guān)。

縱觀雅戈爾的成長，就是一部并購史。其中比較典型的就是，1997年投資寧波商業(yè)銀行，1999年出資3.2億元獲得中信證券9.61%的股份。值得注意的是，去年12月，雅戈爾以74億元的價格，接手阿里巴巴手中銀泰百貨的股權(quán)。

也就是說，雅戈爾其實早已不是單純意義服裝公司或者投資公司，而是一個服裝、投資、地產(chǎn)的綜合性集團。

相關(guān)資料顯示，1990年李如成創(chuàng)立雅戈爾之后，1992年就跨界到地產(chǎn)行業(yè)了。到了2010年，雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入68.43億元，首次超過服裝業(yè)務(wù)收入，成為第一大營收業(yè)務(wù)。

在地產(chǎn)的黃金年代里，雅戈爾靠著地產(chǎn)業(yè)務(wù)賺得盆滿缽滿。但即使如此，李如成也曾備受質(zhì)疑。面對外界“不務(wù)正業(yè)”的點評，李如成曾公開回擊稱，“什么主業(yè)不主業(yè)，賺錢就是我的主業(yè)。”

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2007年至2023年年中雅戈爾累計投資凈收益達476.4億元，而整個集團的歸母凈利潤總和為540億元。

但人無百日好，花無百日紅。進入2021年之后，雅戈爾營收增速開始放緩，三駕馬車當中，兩駕發(fā)展都遇到了困難。

也是這一年前后，李如成宣布要回歸到服裝的老本行。

2022年之后，雅戈爾開始剝離“非主業(yè)”業(yè)務(wù)，其不僅旗下地產(chǎn)公司、酒店管理公司出售給了寧波市國資委，且果斷放棄建成不久的普濟醫(yī)院等資產(chǎn)，退出大健康產(chǎn)業(yè)。

對于李如成來說，非主業(yè)的“退”，是為了主業(yè)的“進”。資料顯示，2021年，雅戈爾收購美國潮流輕奢品牌undefeated的40%股權(quán)，與挪威高端戶外品牌Helly Hansen合作在中國成立合資公司。2022年，雅戈爾和挑戰(zhàn)者資本共同投資美國高端設(shè)計師時尚品牌Alexander Wang。今年初，雅戈爾與法國高端兒童時尚品牌Bonpoint母公司EPI集團完成交易，作價15.3億元收購Bonpoint。

李如成曾經(jīng)說過：“服裝、房地產(chǎn)、金融投資三個行業(yè)我都喜歡，但是不管怎樣，唯有雅戈爾服裝品牌才有做成百年品牌的潛力，唯有服裝主業(yè)可以成就我的夢想。”

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，進入2025年之后，雅戈爾的業(yè)績尚未回暖，財報顯示，今年一季度，雅戈爾實現(xiàn)營收27.95億元，同比下滑15.60%；實現(xiàn)凈利潤8.03億元，同比下滑13.33%。從營收構(gòu)成來看，其品牌服裝業(yè)務(wù)占到了總營收的65.01%，地產(chǎn)業(yè)務(wù)占到了總營收的28.24%，其他業(yè)務(wù)占到了總營收的6.76%。

長遠來看，隨著房地產(chǎn)市場行情不佳，利潤下滑，資金風險等問題是雅戈爾不得不考慮的問題。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，雅戈爾的短期借款為114.14億元，而同期的賬面貨幣資金僅為91.56億元。由此可見，雅戈爾短債承壓。這或許也是雅戈爾出售其他資產(chǎn)的原因。

侃見財經(jīng)認為，隨著雅戈爾主業(yè)變革進入深水區(qū)，其需要進一步專注，另外這些年在投資以及地產(chǎn)領(lǐng)域的投入，也應(yīng)該進入“收獲期”了，相信以李如成的眼光，未來雅戈爾在一系列并購加持下，有很大概率成為全球性的服裝集團。