6月27日，連續大熱的港A銀行板塊同步迎來回調，農業銀行、招商銀行、工商銀行、中國銀行多股跌逾2%。

場內唯一可投港股銀行的銀行主題ETF——銀行AH優選ETF(517900)半日收跌1.40%，成交額放大至6620萬元，接近昨日全天成交額。資金數據顯示，近17個交易日銀行AH優選ETF(517900)獲資金連續凈流入超3.3億元，年內份額增幅近350%，居銀行類ETF第一。

整體來看，今日上漲行情暫時受阻，或主要受場內資金獲利盤出清影響，以銀行AH優選ETF(517900)為例，今年以來該ETF已經連續20次刷新上市新高。個股方面，江蘇銀行、成都銀行、浦發銀行等股年內刷新歷史新高次數均在20次以上，中信銀行、北京銀行、工商銀行、建設銀行等股年內刷新歷史新高次數均在10次以上，側面反應年內銀行熱度，短期或有止盈資金出清壓力。

另一方面，市場風格短期切換，也會造成銀行股短期波動加大。今日受隔夜美股科技股新高影響，A股TMT、消費電子、算力等概念走高，銀行股同步回調，行業蹊蹺板效應較為突出。

不過，短期的調整或并不影響銀行板塊中長期的價值重估，①是銀行股配置資金多來自保險、社保、企業年金等長期資金；②銀行類資金多具備較強分紅能力、基本面相對穩健，長期底倉價值較高。③海外不確定性因素仍存，一旦不穩定因素有所上升，銀行可能會再度受到避險情緒推動上行。

長江證券研究所統計數據顯示，截至今年一季度（扣除關聯方持股），保險機構重倉持有的A股銀行股市值已高達2657.8億元，在其重倉行業配置中占比達到45.05%，遠遠領先于其他行業。

另據中信證券測算，2025年新增保費維持在約6000億元的水平，若假設權益投資的80%投資紅利股，則預計2025年頭部保險公司增配以銀行為主的紅利股金額約為1440億元，假設每年增長10%，預計未來10年投資金額約2.29萬億元。

從基本面角度看，銀行股基本面整體相對較優，估值存在修復預期。根據申萬宏源統計，目前銀行平均ROE約10%，位居全市場各板塊前5，PE僅約6倍，在各行業中最低，業績與估值錯配，銀行板塊存在系統性重估的合理性。

從股息率看，上市銀行平均股息率為4.14%，國有大行股息率在4.3%~5%，銀行AH優選ETF（517900）跟蹤的銀行AH指數股息率達7.23%，顯著高于中證銀行指數，同時估值相對更低，中長期布局價值或更高。

本文源自：金融界

作者：ETF前線