6月27日，數(shù)字醫(yī)療健康服務平臺“ 健康160”遞表港交所，這也是其第三次沖擊港股上市。對此，網(wǎng)經社組織業(yè)內人士、分析師、投資家予以解讀。

對此，互聯(lián)網(wǎng)專家、網(wǎng)經社電子商務研究中心特約研究員郭濤接受數(shù)字經濟新媒體&智庫——網(wǎng)經社獨家專訪。

一、“健康160”前兩次遞表失敗原因？

郭濤認為，“健康160”前兩次遞表失敗，主因在于盈利短板與業(yè)務模式爭議。財務層面，其雖收入增長，但持續(xù)虧損，毛利率偏低，不符合港股對盈利穩(wěn)定性的潛在要求。業(yè)務層面，“醫(yī)療預約+健康商城”模式被質疑“重流量輕盈利”，過度依賴醫(yī)院掛號、藥品銷售分成等第三方合作，自身醫(yī)療資源掌控力不足，導致商業(yè)閉環(huán)脆弱。此外，市場對其“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”屬性存在爭議，疊加數(shù)據(jù)安全、醫(yī)患責任界定等監(jiān)管趨嚴，進一步削弱了投資者信心。

二、“健康160”財務及業(yè)務表現(xiàn)如何？

郭濤表示，“健康160”收入超60%依賴掛號服務費與健康產品銷售，但技術開發(fā)、用戶獲取等成本居高不下，加之醫(yī)療行業(yè)消費周期長、復購率低，導致虧損持續(xù)擴大。其業(yè)務模式試圖串聯(lián)“線上掛號-問診-健康管理-醫(yī)藥電商”全鏈條，但各環(huán)節(jié)均面臨激烈競爭：掛號服務需與微醫(yī)、好大夫在線競爭；問診領域受平安好醫(yī)生擠壓；醫(yī)藥電商則要抗衡阿里健康、京東健康。盡管平臺積累了大量醫(yī)療數(shù)據(jù)，但其在精準營銷、保險合作等變現(xiàn)路徑上仍有待驗證。

三、“健康160”面臨的挑戰(zhàn)

郭濤指出， “健康160”面臨三大核心挑戰(zhàn)：

一是政策風險，《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則》等政策限制了其“導流至線下”的盈利模式；

二是盈利模式模糊，低毛利的掛號問診服務與難以突圍的健康產品銷售，亟需探索“醫(yī)療+保險”等新賽道；

三是用戶黏性不足，缺乏獨家醫(yī)療資源使其易被公立醫(yī)院APP或區(qū)域性平臺替代。此外，多次遞表未果也暴露出公司治理隱患，若長期無法扭虧，可能面臨投資者信心下降、估值承壓的風險。

專家介紹：郭濤，天使投資人、互聯(lián)網(wǎng)專家，在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等領域擁有豐富的從業(yè)經歷。

【小貼士】

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