華創(chuàng)證券指出，銀行2025年息差仍有下行壓力，但降幅有望同比收斂，核心營(yíng)收增長(zhǎng)壓力將較2024年邊際緩解。資產(chǎn)端利率預(yù)計(jì)仍難言見(jiàn)底，但負(fù)債端存款掛牌利率調(diào)整的作用逐步顯現(xiàn)，對(duì)息差起到一定支撐。政策強(qiáng)調(diào)"保持合理的息差水平，避免銀行無(wú)效內(nèi)卷"的底線思維未變，在監(jiān)管優(yōu)化和資本補(bǔ)充背景下，銀行資本內(nèi)生補(bǔ)充緊迫性減弱，資產(chǎn)負(fù)債表健康穩(wěn)定比利潤(rùn)高速增長(zhǎng)更重要。預(yù)計(jì)2025年銀行業(yè)不良凈生成率將在政策底線保障下保持低位波動(dòng)，需關(guān)注對(duì)公資產(chǎn)穩(wěn)定性及零售資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)。當(dāng)前銀行ROE維持在9%以上，極端假設(shè)下底線ROE仍有8.5%，息差下降對(duì)ROE拖累可控，因利率下降同時(shí)帶來(lái)非息收入增加，且信用成本仍有下降空間。銀行股息率長(zhǎng)期穩(wěn)定處于高位，截至2025年6月20日達(dá)5.4%，盈利能力在降息周期中展現(xiàn)韌性，償債能力穩(wěn)健，核心一級(jí)資本充足率2024Q4達(dá)11.0%創(chuàng)歷史次新高。

金融ETF跟蹤的是180金融指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從滬、深兩市金融行業(yè)中選取市值規(guī)模大、流動(dòng)性良好的180只股票作為指數(shù)樣本，覆蓋銀行、保險(xiǎn)、證券等多個(gè)金融子行業(yè)，以全面反映金融行業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。