2025年7月4日，擁有近30年歷史的人人樂正式告別資本市場，巔峰時期市值曾一度突破130億元，與外資超市分庭抗禮的老牌零售企業(yè)，最終卻黯然退市，令人唏噓不已。其興衰歷程，也是傳統(tǒng)商超轉(zhuǎn)型難的一個縮影。

公開資料顯示：人人樂成立于1996年，是深圳零售企業(yè)的旗幟之一，在不少“老深圳人”群體中具有較高的知名度，曾與華潤萬家、新一佳超市并稱為“廣東超市三巨頭”。曾連續(xù)七年（2010至2016年）營收超過百億，門店遍布全國，擁有近150家。

時間回到上世紀(jì)90年代中期，深圳市金屬交易所總經(jīng)理何金明在歐洲出差時，看到國外超市異?；鸨翡J地嗅到商機?；貒?，他選擇辭職創(chuàng)業(yè)，在深圳南山區(qū)開設(shè)一家不到2000平方米的人人樂南油店。由于地段好，再加上商品種類豐富，開業(yè)前三個月生意很紅火，日均銷售額達6萬元，被當(dāng)?shù)孛襟w譽為“印鈔機”。

可惜好景不長，家樂福在距離人人樂僅2.5公里的地方開設(shè)門店。結(jié)果，人人樂日銷售額驟降至不足2萬元，當(dāng)年虧損400多萬元。何金明沒有退縮，決定全面學(xué)習(xí)家樂福的運營模式，每天“第一個進入家樂福，最后一個離開”，一番操作成功站穩(wěn)腳跟。

后來沃爾瑪也加入競爭，他果斷發(fā)動 “突襲式” 促銷，并且靈活調(diào)整門店布局和經(jīng)營策略，成功贏得對手的認可。沃爾瑪前營運總監(jiān)李成杰曾公開表示：“在中國能與沃爾瑪面對面競爭，還能保持發(fā)展的公司，只有人人樂?！?/p>

憑借著“低價、優(yōu)質(zhì)、服務(wù)”的經(jīng)營理念，公司一路高歌猛進。2003年走出廣東，進入成都、天津等市場。2010年1月登陸資本市場，當(dāng)年門店規(guī)模突破百家，營業(yè)收入首破百億大關(guān)。2012年達到峰值的129.13億元，同比增長6.79%。

然而也是這一年，由于面臨成本上升、商超之間競爭加劇、電商快速崛起、內(nèi)部管理問題等多方挑戰(zhàn)，人人樂首次出現(xiàn)虧損。往后發(fā)展，經(jīng)營狀況每況愈下。公司并沒有坐以待斃，多次嘗試“自救”，包括發(fā)展Le supermarket、社區(qū)生活超市Le life、精品超市Le super、社區(qū)生鮮等多種業(yè)態(tài)，推出人人樂園移動商城、人人樂購電子商務(wù)平臺等。

2019年“易主”之后，人人樂走上了戰(zhàn)略收縮的道路，從原來跨越華南、華北、西南、西北、廣西五大區(qū)域市場到蜷縮至華南、西北區(qū)域。截至去年底，直營門店數(shù)量僅剩下32家（華南區(qū)8家，西北區(qū)24家），較巔峰時減少了100多家。過去一年關(guān)閉45家，轉(zhuǎn)讓門店15家，新開門店1家（西南區(qū)長益路店）。目前除西安、深圳外，其他地區(qū)的運營主體均已轉(zhuǎn)讓。

根據(jù)財報顯示，2024年公司營收14.3億元，同比驟降49.86%，較2012年縮水近九成；凈利潤為-0.17億元，連續(xù)四年出現(xiàn)虧損。總資產(chǎn)減少50.94%，凈資產(chǎn)約為-4.04億元。2025年第一季度營收同比下降77.81%至1.29億元，凈虧損7961.67萬元。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出：傳統(tǒng)管理模式和管理思維制約了人人樂的發(fā)展，在租金坪效、“損耗率”等方面與競爭對手存在不小差距。過度依賴“通道費”模式（向供應(yīng)商收取進場費、陳列費等），導(dǎo)致后期競爭自身對供應(yīng)鏈的把控能力變?nèi)?。盲目轉(zhuǎn)型造成資源浪費，由于新興業(yè)態(tài)培育期較長，短期收效甚微，反而拖累公司整體業(yè)績，陷入惡性循環(huán)。

事實上，這也是傳統(tǒng)商超企業(yè)的困境，普遍存在“成本高、商品力薄弱、組織僵化”等三重挑戰(zhàn)。去年，高鑫零售（大潤發(fā)母公司）、永輝超市、聯(lián)華超市等均出現(xiàn)虧損、閉店的情況。

在消費分化、電商崛起的背景下，傳統(tǒng)商超企業(yè)需要重構(gòu)“人貨場”邏輯，才可能在激烈競爭中尋得生機。零售業(yè)的未來不屬于“大而全”，而屬于“快而準(zhǔn)”“專而精”。