“果鏈巨頭”之一，加入港股大軍。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

2025年7月，一則關(guān)于立訊精密（002475.SZ）赴港IPO的公告讓沉寂已久的“潮汕女首富”王來(lái)春再次成為輿論焦點(diǎn)。

7月2日，作為“消費(fèi)電子龍頭”的立訊精密工業(yè)股份有限公司（下稱“立訊精密”）發(fā)布公告，宣布此次赴港IPO旨在深化全球化戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)境外融資能力，進(jìn)一步提升公司治理透明度和規(guī)范化水平。

根據(jù)新媒體“侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)”報(bào)道，立訊精密預(yù)計(jì)融資超過(guò)10億美元（約78億港元），并將獲得中金、中信和高盛三大投行的護(hù)航支持。

消息發(fā)布后的第二天，立訊精密A股股價(jià)應(yīng)聲上漲5.45%，當(dāng)天報(bào)收于35.77元/股，市場(chǎng)反應(yīng)復(fù)雜。一些投資者在股吧留言表示：“基本面沒(méi)問(wèn)題，股價(jià)漲回去只是時(shí)間問(wèn)題”、“可以滿倉(cāng)了，未來(lái)可期，香港上市”、“當(dāng)天下午清倉(cāng)了，祝其他股民好運(yùn)”。

圖源：罐頭圖庫(kù)

作為立訊精密背后的創(chuàng)始人，王來(lái)春的人生故事堪稱傳奇。從19歲輟學(xué)到富士康打工，再到逆襲成為2460億市值“果鏈三巨頭”企業(yè)之一的掌門(mén)人，她的成功之路和立訊精密的命運(yùn)緊密相連。

而在這一次的輿論中心，王來(lái)春能否帶著立訊精密成功赴港上市？赴港背后又有哪些鮮為人知的原因？

年入2688億元

2460億巨頭布局“A+H”

立訊精密成立于2004年，并于2010年在深交所上市。憑借代工蘋(píng)果AirPods耳機(jī)和iPhone手機(jī)的業(yè)務(wù)，公司迅速打響了名號(hào)，成為“果鏈三巨頭”之一，和歌爾股份（002241.SZ）、藍(lán)思科技（300433.SZ）并肩。

截至2025年7月4日收盤(pán)，立訊精密股價(jià)報(bào)收于33.92元/股，總市值為2460億元。

據(jù)年報(bào)可知，立訊精密的業(yè)務(wù)遍布消費(fèi)電子、通信與數(shù)據(jù)中心、汽車(chē)、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域，涵蓋從連接器、線束、揚(yáng)聲器到TWS耳機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、無(wú)人機(jī)等眾多產(chǎn)品。

圖源：2024年年報(bào)

2022年-2024年，立訊精密的營(yíng)收、凈利潤(rùn)持續(xù)上漲，營(yíng)收分別為2140.28億元、2319.05億元及2687.95億元；凈利潤(rùn)分別為91.63億元、109.53億元及133.66億元。

從細(xì)分板塊來(lái)看，消費(fèi)電子依然是立訊精密最大的收入來(lái)源，但公司顯然在力圖打破“蘋(píng)果代工廠”的標(biāo)簽。

2022至2024年，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入分別為1796.67億元、1971.83億元和2240.94億元，占總營(yíng)收比重有所波動(dòng)，分別為83.95%、85.03%和83.37%。

與此同時(shí)，通信互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件、汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件的收入占比卻在逐步攀升，前者從6%增至6.83%，后者則從2.87%增加到5.12%。

圖源：年報(bào)

不過(guò)，立訊精密也面臨著客戶依賴的問(wèn)題。2024年，公司前五大客戶貢獻(xiàn)了2110.24億元，占總營(yíng)收的78.5%。其中，最大客戶貢獻(xiàn)了1901.39億元，占比高達(dá)70.74%。與此同時(shí)，第二大客戶的貢獻(xiàn)則驟降至61.31億元，占比僅為2.28%。

而立訊精密的客戶群體相當(dāng)強(qiáng)大，涵蓋了三星、華為等國(guó)際一線品牌，以及奇瑞、廣汽、理想、小鵬、蔚來(lái)等國(guó)內(nèi)車(chē)企。然而，公司也深知全球布局的重要性，因此制造基地遍布中國(guó)、越南、泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞、羅馬尼亞、摩洛哥、印度、墨西哥、德國(guó)等地。

2024年，立訊精密的外銷收入為2354.67億元，占總營(yíng)收的87.6%，而內(nèi)銷收入僅為333.27億元，占比為12.4%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

外銷成為營(yíng)收支柱的同時(shí)，立訊精密選擇赴港上市。

對(duì)于赴港原因，立訊精密對(duì)新媒體“易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)”表示：“通過(guò)在港股發(fā)行上市，一方面公司能夠進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)融資渠道，為公司海外業(yè)務(wù)拓展、新技術(shù)研發(fā)、全球產(chǎn)能布局等提供更充足的資金保障；另一方面，公司可借助港股市場(chǎng)靈活且多樣化的股權(quán)激勵(lì)工具，吸引和留住海外高精尖人才，為公司全球化發(fā)展注入創(chuàng)新活力與專業(yè)力量。”

上市以來(lái)募資1164億

并購(gòu)耗資超252億

立訊精密并非第一次在資本市場(chǎng)上大顯身手。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，立訊精密上市以來(lái)累計(jì)募資規(guī)模達(dá)1164.15億元，其中直接融資（股權(quán)融資）380.92億元。

獲得大量融資后，這家科技巨頭便開(kāi)啟了一系列收購(gòu)布局，快速擴(kuò)展其業(yè)務(wù)版圖。

圖源：罐頭圖庫(kù)

回顧立訊精密的戰(zhàn)略布局，2011年，公司耗資5.8億元收購(gòu)昆山聯(lián)滔60%股權(quán)，成為其切入蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵一步。

昆山聯(lián)滔主要生產(chǎn)連接線產(chǎn)品，應(yīng)用于iPad平板，這讓立訊精密第一次進(jìn)入了蘋(píng)果的供貨體系，并陸續(xù)獲得了iPad內(nèi)部線、MacBook電源線、AppleWatch無(wú)線充電和表帶、Type-C及iPhone轉(zhuǎn)接頭等關(guān)鍵訂單。

此后，2016年-2020年，立訊精密先是以5.3億元現(xiàn)金收購(gòu)蘇州美特51%股權(quán)，隨后又以總作價(jià)33億元收購(gòu)緯創(chuàng)投資、緯新資通100%股權(quán)等。通過(guò)這一系列布局，公司逐步從單純的零部件供應(yīng)商，轉(zhuǎn)型為整機(jī)組裝領(lǐng)域的重要參與者。

圖源：罐頭圖庫(kù)

到2023年底，公司以21億元的價(jià)格收購(gòu)昆山世碩，進(jìn)一步擴(kuò)展了其iPhone代工能力，逐步樹(shù)立起在蘋(píng)果代工市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

隨著公司在蘋(píng)果代工市場(chǎng)的地位逐漸鞏固，立訊精密的業(yè)績(jī)也水漲船高。從2015年突破百億營(yíng)收到2023年?duì)I收達(dá)到2319.05億元，凈利潤(rùn)從10.79億元增長(zhǎng)至109.53億元，立訊精密可謂一路高歌猛進(jìn)。

然而，單一依賴蘋(píng)果并非長(zhǎng)久之計(jì)，尤其是在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜的今天。美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的政策波動(dòng)，使得果鏈從業(yè)者的日子并不輕松。正如《財(cái)經(jīng)天下》引用金融研究院院長(zhǎng)管清友所言：“果鏈企業(yè)的銷量和營(yíng)收都可能受到影響。”

圖源：罐頭圖庫(kù)

在這一背景下，立訊精密早已開(kāi)始謀求“第二曲線”——多元化布局，逐步打破對(duì)蘋(píng)果的依賴。

2021年，王來(lái)春提出“三個(gè)五年計(jì)劃”，計(jì)劃全面發(fā)展消費(fèi)電子、汽車(chē)、通信、工業(yè)、醫(yī)療等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

在汽車(chē)業(yè)務(wù)上，立訊精密立志成為全球領(lǐng)先的Tier1（汽車(chē)零部件一級(jí)供應(yīng)商）。

2022年，立訊精密與奇瑞達(dá)成深度合作，簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同組建合資公司開(kāi)展ODM平臺(tái)開(kāi)發(fā)及整車(chē)組裝。

此外，立訊精密通過(guò)收購(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)品線：2022年以100.54億元購(gòu)買(mǎi)奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)，并在2024年用5.25億歐元（約人民幣44.29億元）收購(gòu)萊尼公司50.1%股權(quán)，進(jìn)入汽車(chē)線束領(lǐng)域。

值得一提的是，萊尼公司的總部位于德國(guó)，是全球最大的電氣電纜和線束系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商之一，擁有百余年的發(fā)展歷史。其全球業(yè)務(wù)客戶包括奔馳、寶馬、大眾等頭部汽車(chē)制造商。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2025年3月，立訊精密又宣布以43.89億元收購(gòu)聞泰科技旗下的昆明聞?dòng)嵉任寮夜竞蜔o(wú)錫聞泰等三家公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，進(jìn)軍產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)，即ODM業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

對(duì)于本次交易，3月24日，立訊精密披露的一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中寫(xiě)道，“經(jīng)公司專業(yè)團(tuán)隊(duì)深入的沙盤(pán)推演，我們希望在本年度實(shí)現(xiàn)ODM業(yè)務(wù)與OEM業(yè)務(wù)的損益平衡。并且，計(jì)劃在未來(lái)三年內(nèi)，推動(dòng)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)達(dá)到公司現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)水準(zhǔn)。

“果鏈企業(yè)早已意識(shí)到不能完全依附于蘋(píng)果一家企業(yè)，它們?cè)缫呀?jīng)進(jìn)行了業(yè)務(wù)多元化和產(chǎn)能全球化的布局。”管清友指出。

而通過(guò)并購(gòu)整合行業(yè)資源，正是高效的戰(zhàn)略選擇。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜也表示，上市公司收購(gòu)其他企業(yè)，也是看到了這些企業(yè)潛在的價(jià)值和成長(zhǎng)性，或者希望通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散。

上述系列資產(chǎn)收購(gòu)合計(jì)投入252.22億元人民幣，此次立訊精密赴港上市，無(wú)疑是其資本布局中的重要一步，也是平衡風(fēng)險(xiǎn)的一步。

“潮汕女首富”身家620億元

年薪733萬(wàn)

立訊精密如今的成功，離不開(kāi)創(chuàng)始人王來(lái)春。而王來(lái)春的傳奇創(chuàng)業(yè)史，宛如一部充滿波折的勵(lì)志劇本。

王來(lái)春生于汕頭，因?yàn)槌鄙侨藢?duì)商業(yè)的敏感，素有“東方猶太人”之稱，這片土地也孕育了李嘉誠(chéng)、黃光裕、馬化騰等眾多商業(yè)巨擘。

王來(lái)春的故事從初中輟學(xué)開(kāi)始，輟學(xué)后回家?guī)兔ψ鲛r(nóng)活。然而，命運(yùn)卻在1988年悄然為她開(kāi)辟了一條不尋常的路。當(dāng)年，中國(guó)首次全面接入互聯(lián)網(wǎng)，富士康也第一次在內(nèi)地深圳建廠，并從廣東、潮州等地招來(lái)了首批150多名員工，這其中就有21歲的王來(lái)春。

圖源：罐頭圖庫(kù)

那個(gè)時(shí)候，富士康剛剛建廠，條件惡劣，停水、停電是常態(tài)，有時(shí)候半夜來(lái)了電，還要爬起來(lái)趕到車(chē)間干活，很多人因?yàn)楣ぷ餍量喽缄懤m(xù)離開(kāi)了。

王來(lái)春一直在最底層的流水線上工作，從最初的底層員工，歷時(shí)10年，一步步做到了組長(zhǎng)、課長(zhǎng)。到1998年，王來(lái)春已經(jīng)管理著富士康上千名員工。

事業(yè)看似穩(wěn)步上升，但彼時(shí)，32歲的王來(lái)春決定做出改變——?jiǎng)?chuàng)業(yè)。

一方面，王來(lái)春說(shuō)服自己的哥哥王來(lái)勝拿出所有積蓄和她一起創(chuàng)業(yè)。另一方面，王來(lái)春去找富士康的老板郭臺(tái)銘，尋求幫助。郭臺(tái)銘看好王來(lái)春的吃苦和認(rèn)真，于是出錢(qián)幫她辦廠，成立了香港立訊，并且還將富士康的部分訂單給了王來(lái)春。

2010年，立訊精密在深交所上市。《招股書(shū)》顯示，2007年至2009年，富士康是立訊精密的大客戶，立訊精密向富士康的銷售額占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。

圖源：罐頭圖庫(kù)

王來(lái)春和郭臺(tái)銘的交集并不止于業(yè)務(wù)上的往來(lái)，就在立訊精密上市一年前，富港電子出資4000萬(wàn)元，以3.08%的股權(quán)成為立訊精密的第三大股東，而富港電子控股股東是正崴精密，后者實(shí)控人是郭臺(tái)銘的胞弟郭臺(tái)強(qiáng)。

年報(bào)數(shù)據(jù)則顯示，上市之后立訊精密業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度十分驚人，營(yíng)收10年增長(zhǎng)逾60倍，利潤(rùn)增加40倍。水漲船高，王來(lái)春也從昔日的“富士康打工妹”挺進(jìn)了《福布斯富豪排行榜》，2020年身價(jià)約580億元。

站在蘋(píng)果背后，立訊精密從最初富士康的小弟，逐步成長(zhǎng)為果鏈產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者，如今在《2024衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》上，王來(lái)春以620億元財(cái)富位列第59位，成為了“潮汕女首富”。

2024年，王來(lái)春從公司獲得的稅前報(bào)酬總額733.33萬(wàn)元，漲幅266.67%，位居高管前列。

2025年7月2日，《財(cái)富》發(fā)布了2025年中國(guó)最具影響力的商界女性榜單，王來(lái)春連續(xù)三年位居榜首，成為了中國(guó)商界的標(biāo)桿人物。從中學(xué)輟學(xué)到富士康打工妹，再到掌舵2400億市值企業(yè)的女強(qiáng)人，你看好“潮汕女首富”的赴港之行嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧！