【導(dǎo)讀】 馬來西亞央行 五年來首次降息，以應(yīng)對(duì)外部不確定性

中國基金報(bào)記者 泰勒

馬來西亞央行自2020年以來首次降息

7月9日，馬來西亞自2020年以來首次下調(diào)基準(zhǔn)利率，此舉是在美國總統(tǒng)特朗普將對(duì)這一東南亞國家的擬加征關(guān)稅提高至25%之后采取的。

馬來西亞國家銀行（Bank Negara Malaysia，簡稱BNM）周三將隔夜政策利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%，這是自2020年7月以來的首次寬松措施。

BNM在聲明中表示：“增長前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡仍傾向于下行，主要來自全球貿(mào)易放緩、市場情緒疲弱以及大宗商品產(chǎn)量低于預(yù)期。因此，下調(diào)政策利率是為了在溫和通脹前景下，采取預(yù)防性措施以維護(hù)馬來西亞經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長路徑。”

這次降息也是自2023年5月以來貨幣政策的首次調(diào)整，當(dāng)時(shí)馬來西亞結(jié)束了一輪持續(xù)12個(gè)月的加息周期。今年5月，BNM還將銀行法定存款準(zhǔn)備金率從2%下調(diào)至1%，釋放了約190億林吉特（45億美元）流入銀行體系。

為政策制定者提供操作空間的是對(duì)馬來西亞今年通脹將保持溫和的預(yù)期。BNM表示，全球大宗商品價(jià)格帶來的價(jià)格壓力預(yù)計(jì)將有限，而國內(nèi)改革的影響也將“受到抑制”。

馬來西亞政府從本月起擴(kuò)大了銷售與服務(wù)稅的征收范圍，同時(shí)還計(jì)劃減少汽油補(bǔ)貼。BNM此前表示，預(yù)計(jì)2025年通脹將低于3%，而去年通脹為1.8%。

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉瓦尼婭·文卡特斯瓦蘭表示：“BNM仍然表現(xiàn)出鴿派立場。”她預(yù)計(jì)決策者將在9月或11月再次降息25個(gè)基點(diǎn)。

馬來西亞央行還重申了對(duì)貨幣的看法，稱林吉特的表現(xiàn)將主要受外部因素驅(qū)動(dòng)。今年以來，林吉特兌美元已上漲逾5%，部分原因是在政府鼓勵(lì)下，企業(yè)將海外收入?yún)R回。

央行補(bǔ)充道：“馬來西亞良好的經(jīng)濟(jì)前景和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，以及持續(xù)推進(jìn)的資金流動(dòng)促進(jìn)措施，將繼續(xù)為林吉特提供持久支撐。”

BNM此次轉(zhuǎn)向?qū)捤赏伙@了政策制定者對(duì)于關(guān)稅可能沖擊對(duì)美出口的擔(dān)憂。4月，美國曾威脅對(duì)馬來西亞征收24%的關(guān)稅，本周又將其提高至25%。

對(duì)更高關(guān)稅的暫停執(zhí)行將持續(xù)至8月1日，盡管大多數(shù)對(duì)美出口已經(jīng)被征收10%的關(guān)稅。馬來西亞政府周二表示，“致力于繼續(xù)與美國就貿(mào)易協(xié)定進(jìn)行接觸”。

馬來西亞央行表示：“貨幣政策委員會(huì)（MPC）將繼續(xù)密切關(guān)注正在發(fā)生的事態(tài)發(fā)展，并評(píng)估國內(nèi)增長與通脹前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)平衡。”

在BNM公布利率決定后，林吉特兌美元下跌0.3%，對(duì)該政策反應(yīng)平淡。這一貨幣在過去三個(gè)月已累計(jì)升值5.7%。

三井住友銀行（SMBC）亞洲宏觀策略主管黃志杰（Jeff Ng）表示：“短期來看，馬來西亞林吉特可能面臨阻力。”他指出，由于馬來西亞經(jīng)濟(jì)在半導(dǎo)體、銅和制藥產(chǎn)品方面的貿(mào)易敞口，林吉特“現(xiàn)在可能受到針對(duì)這些產(chǎn)品加征關(guān)稅擔(dān)憂的驅(qū)動(dòng)”。

以下是馬來西亞央行的聲明全文

在今天的會(huì)議上，馬來西亞國家銀行貨幣政策委員會(huì)（MPC）決定將隔夜政策利率（OPR）下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。OPR的利率走廊上限和下限也相應(yīng)下調(diào)至3%和2.5%。

最新指標(biāo)顯示，在持續(xù)的消費(fèi)者支出以及一定程度的提前采購活動(dòng)支持下，全球經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)擴(kuò)張。全球增長前景預(yù)計(jì)仍將受到積極的勞動(dòng)力市場狀況、較少限制性的貨幣政策以及財(cái)政刺激的支撐。然而，這一前景仍受到關(guān)稅發(fā)展相關(guān)不確定性以及地緣政治緊張局勢(shì)的影響。這些不確定性也可能導(dǎo)致全球金融市場和大宗商品價(jià)格出現(xiàn)更大波動(dòng)。

就馬來西亞而言，最新進(jìn)展顯示，在持續(xù)的國內(nèi)需求和出口增長的推動(dòng)下，第二季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將繼續(xù)增長。展望未來，增長預(yù)計(jì)將由穩(wěn)健的國內(nèi)需求所支撐。就業(yè)和工資的增長，尤其是在面向國內(nèi)的行業(yè)，以及與收入相關(guān)的政策措施，都將支持家庭支出。投資活動(dòng)的擴(kuò)張將得益于私營和公共部門多年期項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)、獲批投資的持續(xù)高落實(shí)率，以及國家總體規(guī)劃下催化性舉措的持續(xù)實(shí)施。良好的貿(mào)易談判結(jié)果、主要經(jīng)濟(jì)體的促增長政策、對(duì)電子電氣產(chǎn)品的持續(xù)需求以及強(qiáng)勁的旅游活動(dòng)，可能進(jìn)一步提升馬來西亞的出口前景。然而，增長前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡仍傾向于下行，主要受全球貿(mào)易放緩、市場情緒疲弱以及大宗商品產(chǎn)量低于預(yù)期的影響。

今年前五個(gè)月，整體和核心通脹分別平均為1.4%和1.9%。總體而言，在全球成本條件可控及國內(nèi)需求壓力不大的情況下，預(yù)計(jì)2025年通脹將保持溫和。全球大宗商品價(jià)格帶來的通脹壓力預(yù)計(jì)仍將有限，從而有助于維持溫和的國內(nèi)成本環(huán)境。在此背景下，已宣布及即將實(shí)施的國內(nèi)政策改革對(duì)通脹的總體影響預(yù)計(jì)也將保持可控。

林吉特的表現(xiàn)將繼續(xù)主要受到外部因素的驅(qū)動(dòng)。馬來西亞良好的經(jīng)濟(jì)前景和國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革，再加上持續(xù)推進(jìn)的促進(jìn)資金流動(dòng)的舉措，將繼續(xù)為林吉特提供持久的支持。

盡管國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，但外部形勢(shì)的不確定性仍可能影響馬來西亞的增長前景。因此，下調(diào)OPR是一項(xiàng)預(yù)防性措施，旨在在溫和的通脹前景下，維護(hù)馬來西亞的穩(wěn)健增長路徑。MPC將繼續(xù)密切關(guān)注正在發(fā)生的情況，并評(píng)估國內(nèi)增長與通脹前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)平衡。

編輯：杜妍

校對(duì)：喬伊

審核：木魚