99国产精品欲av蜜臀,可以直接免费观看的AV网站,gogogo高清免费完整版,啊灬啊灬啊灬免费毛片

網易首頁 > 網易號 > 正文 申請入駐

每經熱評|延長大股東協議轉讓鎖定期 為培育耐心資本創造空間

0
分享至

每經評論員 胥帥

“大股東協議轉讓+私募基金接手”這一資本運作模式近來出現新動態,協議轉讓的鎖定期大幅延長。6月以來,多份協議轉讓補充協議顯示,私募等受讓方主動將鎖定期從原本的6個月延長至12個月乃至18個月。此外,值得注意的是,5月份威領股份、岱勒新材、羅欣藥業等10余家上市公司的大股東終止了協議轉讓,當月終止轉讓的案例數量幾乎與前4個月的總量持平。

大股東協議轉讓本身是符合減持新規的,新規中明確規定“上市公司大股東減持或者特定股東減持,采取協議轉讓方式的,單個受讓方的受讓比例不得低于上市公司股份總數的5%”,以及“受讓方在受讓后6個月內,不得減持其所受讓的股份”。去年5月24日至12月,在超過半年的時間里,有300多家上市公司披露了股東協議轉讓計劃或進展公告。不過,市場對私募受讓方6個月的鎖定期頗有微詞,認為這一期限過短,質疑在實際操作中存在減持套利的空間。

這也引發一些猜想,即大股東一次性減持5%的股份,私募可能扮演了“過橋減持”的角色。其邏輯是,私募受讓股份6個月后,將持股比例降至5%以下,之后利用“小非”身份幫助大股東規避減持新規的相關要求。

而且,半年的鎖定期與上市公司財報周期高度重疊。根據滬深交易所的規則,上市公司需在每年4月30日前披露年報、8月31日前披露半年報,6個月的鎖定期恰好覆蓋了財報窗口期。這就使得部分大股東可能在協議轉讓時,利用尚未公開的業績數據向私募擇機減持,從而形成“信息差”套利。

但“大股東協議轉讓+私募基金接手”的資本運作模式并非需要被完全否定,它也具有一定的合理性。這種模式能夠避免在二級市場集中拋售或買入對股價造成沖擊,同時還能引入專業機構,優化上市公司股權結構。

而鎖定期的延長,則找到了保護中小投資者與維護市場流動性之間的平衡點。當私募受讓方將鎖定期延長至12個月后,短期投機套利空間被大幅壓縮。因為私募受讓方至少要經歷上市公司年報、一季報、半年報、三季報這4個財報窗口期,大股東很難預知一年后的具體情況。以航天宏圖為例,其私募受讓方更是主動將鎖定期從12個月延長至18個月,進一步弱化了信息不對稱的問題。

將鎖定期與上市公司信息披露周期綁定,不僅遏制了短期套利行為,還為培育耐心資本進入市場創造了空間。私募機構并非都是進行短周期“高拋低吸”的套利資本,也可以是戰略投資者或者有耐心的產業資本。私募作為重要的產業資本承接方,其作出的12個月以上鎖定期的承諾,客觀上推動了戰略投資與價值發現的深度融合。實踐中會誕生高凈值的耐心資本,它們能為市場起到示范效應,進而幫助資本市場培育長期投資文化,為資本市場注入可持續發展動能。

特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相關推薦
熱點推薦
吉大學生因宿舍太熱支帳篷過夜,校方回應:電路問題暫無法裝空調

吉大學生因宿舍太熱支帳篷過夜,校方回應:電路問題暫無法裝空調

新京報
2025-06-26 21:11:21
兩性交往:女人被撩時,出現這三個默許,說明她已經被你搞定

兩性交往:女人被撩時,出現這三個默許,說明她已經被你搞定

伊人河畔
2025-07-13 09:04:07
墨拉薩丁回歸的意義

墨拉薩丁回歸的意義

南宗歷史
2025-07-12 10:30:10
女人故意讓你得到她,會給你3個暗示,不要錯過了

女人故意讓你得到她,會給你3個暗示,不要錯過了

朗威談星座
2025-07-13 09:06:25
大瓜!李天一豪賭輸千萬,夢鴿被限制出境,84歲李雙江被坑慘了?

大瓜!李天一豪賭輸千萬,夢鴿被限制出境,84歲李雙江被坑慘了?

壹月情感
2025-07-01 21:52:02
死到臨頭,還在巧舌如簧?

死到臨頭,還在巧舌如簧?

鷹視狼顧之天下
2025-07-12 14:20:46
杜特爾特擔憂自己死在海牙!最高法院突然出手,莎拉有救了

杜特爾特擔憂自己死在海牙!最高法院突然出手,莎拉有救了

王朝風云
2025-07-13 06:34:16
知名車評人陳震被指內涵小米,留幾手勸其認慫,沖上熱搜

知名車評人陳震被指內涵小米,留幾手勸其認慫,沖上熱搜

新行情
2025-07-10 14:13:55
演員梁天:對宋丹丹有愧疚,幫哥哥還清400萬,如今65歲未婚獨居

演員梁天:對宋丹丹有愧疚,幫哥哥還清400萬,如今65歲未婚獨居

趣文說娛
2025-06-11 10:08:39
上海夫妻攤上荒唐獨生女,千萬房產被離奇轉走!

上海夫妻攤上荒唐獨生女,千萬房產被離奇轉走!

看看新聞Knews
2025-07-11 21:57:28
霸屏!重慶八中2025高考數據曝光,這些數字太嚇人

霸屏!重慶八中2025高考數據曝光,這些數字太嚇人

戶外小阿隋
2025-07-13 00:42:30
剛剛,山東省政府發布……

剛剛,山東省政府發布……

云上膠州
2025-07-12 16:11:46
沒想到他就是陳熠教練,難怪陳熠能戰勝世界第一,孫穎莎輸得不冤

沒想到他就是陳熠教練,難怪陳熠能戰勝世界第一,孫穎莎輸得不冤

山河入畫屏
2025-07-13 03:57:04
今年第5號臺風“百合”已生成,未來對我國無影響

今年第5號臺風“百合”已生成,未來對我國無影響

新京報
2025-07-13 08:16:06
伊藤2-4朱雨玲!可怕不是輸球,而是賽后伊藤美誠這番話 心氣沒了

伊藤2-4朱雨玲!可怕不是輸球,而是賽后伊藤美誠這番話 心氣沒了

深析古今
2025-07-13 08:18:04
殳海:比盧普斯表示滿意楊瀚森昨天表現 并主動伸手與我碰拳

殳海:比盧普斯表示滿意楊瀚森昨天表現 并主動伸手與我碰拳

直播吧
2025-07-13 08:38:09
輕斷食再封神!最新臨床證實,這樣吃,僅4個月,肝臟脂肪減少24%

輕斷食再封神!最新臨床證實,這樣吃,僅4個月,肝臟脂肪減少24%

醫諾維
2025-07-12 13:23:23
凱特王妃亮相溫網女單決賽!這穿搭普通人照搬也能贏

凱特王妃亮相溫網女單決賽!這穿搭普通人照搬也能贏

白宸侃片
2025-07-13 06:19:34
90年山東黑老大聶磊被槍決前冷笑:你們查到的還不到十分之一

90年山東黑老大聶磊被槍決前冷笑:你們查到的還不到十分之一

懸案解密檔案
2025-05-05 20:20:25
對陣納什維爾打進任意球,梅西美職聯已經連續6場破門

對陣納什維爾打進任意球,梅西美職聯已經連續6場破門

懂球帝
2025-07-13 08:27:04
2025-07-13 10:20:49
每日經濟新聞 incentive-icons
每日經濟新聞
中國主流財經全媒體平臺。
1289184文章數 2715966關注度
往期回顧 全部

財經要聞

美國向歐盟墨西哥發關稅通牒 盟友回懟

頭條要聞

媒體:印度外長蘇杰生將訪華 印方最好不要耍小聰明

頭條要聞

媒體:印度外長蘇杰生將訪華 印方最好不要耍小聰明

體育要聞

夏聯-開拓者大勝勇士 楊瀚森首秀10+4+5+3帽

娛樂要聞

鹿晗賬號解禁后首曬自拍,漲粉超400萬

科技要聞

美團:7月周末超40萬眾包騎手日收入超500

汽車要聞

小米YU7深度試駕:優點很多缺點也很多

態度原創

藝術
房產
游戲
親子
健康

藝術要聞

故宮珍藏的墨跡《十七帖》,比拓本更精良,這才是地道的魏晉寫法

房產要聞

8大新盤曝光!2025下半場,廣州主城開卷廝殺!

夢幻西游:109百套天宮憤怒神佑5特技加身,能極大發揮經脈優勢!

親子要聞

養兒子的家庭出來說說,真的是這樣嗎?

呼吸科專家破解呼吸道九大謠言!

無障礙瀏覽 進入關懷版 主站蜘蛛池模板: 胶南市| 涿州市| 江门市| 三亚市| 故城县| 平谷区| 杭锦后旗| 义乌市| 洛宁县| 安阳市| 鹿邑县| 襄城县| 华安县| 崇义县| 抚远县| 静安区| 井陉县| 博乐市| 伊通| 象州县| 崇仁县| 正蓝旗| 鸡泽县| 武汉市| 三明市| 商南县| 射洪县| 九江市| 昌江| 邵东县| 富锦市| 凭祥市| 江陵县| 通辽市| 华宁县| 修水县| 镇巴县| 凤城市| 金川县| 丰镇市| 尉氏县|