作者 | 深水財經社 冰火
二十年前,施正榮憑借無錫尚德登頂中國首富;二十年后,無錫前首富楊建良,擬接棒托管這家兩次陷入重整的老牌光伏企業。
7月8日晚間,弘元綠能(603185)公告,控股子公司弘元光能與江蘇順風光電簽署《合作經營協議》,擬接替廈門建發成為無錫尚德新托管方,同時明確“有意向作為投資人參與無錫尚德預重整”。
那么,或為“量身定做”的預重整投資人,弘元綠能能否用5年時間修復無錫尚德的累累傷痕?在行業出清未見底的當下,楊建良的入局,究竟是豪賭還是救贖?
無錫尚德的命運始終纏繞著“首富”的榮光與陰影。
2001年,“光伏教父”施正榮創辦這家企業時,或許未曾想到會在四年后將其推向紐交所,更不會料到自己會因公司市值暴漲成為2005年中國首富。
彼時的無錫尚德,一度成為全球最大光伏組件制造商。然而,盛極而衰的轉折猝不及防。
2013年,行業產能過剩與內部管理危機雙重暴擊下,無錫尚德首次進入破產重整程序,順風光電接盤后,施正榮黯然退場。
沒想到十二年后歷史重演——2025年5月,無錫市新吳區人民法院裁定對其啟動預重整,理由是“不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力”。
不過,瘦死的駱駝比馬大。
如今的無錫尚德仍保有9條光伏組件產線,產能5.5GW。公司官網顯示,其組件制造經驗24年,銷售遍布全球100多個國家和地區,擁有1500多個合作伙伴,歷史累計出貨量超55GW。
尚德電力關于公司正常經營聯合聲明
6月19日,無錫尚德曾通過微信公眾號聲明,預重整不會影響正常經營。
但市場對無錫尚德前景疑慮重重。在光伏行業出清未見曙光、兼并重組案例寥寥的當下,這家兩次陷入困境的老牌企業,能否找到救贖之路?
弘元綠能(曾用名上機數控)接棒托管的背后,是濃厚的“無錫基因”在驅動。
這家企業與無錫尚德不僅總部同處無錫,其實控人之一楊建良家族,更是2021年《胡潤全球富豪榜》上的無錫首富。
楊建良
從機床設備起家到布局光伏全產業鏈,楊建良的產業版圖擴張軌跡,與無錫尚德的興衰形成奇妙的時空交錯。
據全國企業破產重整案件信息網披露,在6月20日公布的預重整案招募投資人公告中,無錫尚德對報名參選的意向投資提出了諸多條件限制。
來源:全國企業破產重整案件信息網
深水財經社觀察到,從預重整投資人的硬性指標來看,堪稱為弘元綠能“量身定做”。
無錫尚德要求意向投資人實繳注冊資本不低于5億元、最近一年合并凈資產超100億元、資產負債率不高于 70%;而弘元綠能注冊資本6.79億元,2024年末凈資產118.84億元,資產負債率59%,三項指標全部達標。
更關鍵的是產業協同性——無錫尚德要求意向投資人,在光伏相關產業領域具備產業配套、要素成本優勢等,可基于無錫尚德的現有資源稟賦在產業、市場賦能方面最大化公司產業價值。
而弘元綠能主營硅片、組件業務,與無錫尚德的電池、組件生產線存在天然互補,2024年組件營收占比已超50%,若能整合尚德的產能與渠道,有望形成區域產業鏈閉環。
此次托管權更迭充滿戲劇性。
根據公告,順風光電與廈門建發新興能源的原合作協議同步終止,弘元綠能簽署的《合作經營協議》有效期為五年。
值得注意的是,無錫尚德現任董事長黃昶同時擔任廈門建發新興能源董事,這種雙重身份使得權力交接更顯微妙。
協議顯示,弘元光能將主導無錫尚德的經營、財務管理、市場拓展等核心環節,但順風光電母公司中國東方資產將保留對尚德證章照的控制權。
這種“運營托管+資產監管”模式,既為弘元綠能提供了施展空間,也為后續可能的股權重組埋下伏筆。
而廈門建發的退出,被業內視為國企對光伏風險的理性規避。
作為老牌國企,其更傾向于在風險可控的前提下開展業務,而無錫尚德預重整的不確定性過高,選擇及時止損并不意外。
相比之下,弘元綠能的接盤帶有鮮明的本土色彩——既是響應地方政府資源整合的號召,也是借助托管積累重組籌碼的戰略布局。
楊建良的地方影響力,以及企業與無錫的深度綁定,都成為這場博弈中的隱形籌碼。
目前,距離無錫尚德預重整已進入倒計時:7月16日為債權申報截止日,7月21日前意向投資人需提交材料,隨后將由評審委員會遴選重組方。
而據預重整管理人對媒體透露,“尚未收到投資者資料”。這意味著弘元綠能可能暫時是唯一入圍方。
不過,深水財經社進一步觀察到,弘元綠能自身正經歷上市以來最艱難的時期。
2024年公司營收同比下滑38.42%,歸母凈利潤虧損26.97億元,太陽能組件、硅片毛利率分別為- 12.42%和- 4.14%,核心業務全面承壓;2025年一季度,虧損雖收窄至0.62 億元,但持續經營壓力未減。
一位業內人士指出:無錫尚德5.5GW產能看似誘人,但整合成本可能遠超預期,在價格戰白熱化的當下,接手后能否盈利是最大疑問。
在自身難保情況下接盤托管無錫尚德,楊建良究竟是戰略布局,還是鋌而走險的豪賭?答案或許要交給時間,但可以肯定的是,光伏行業的整合大幕,已因這場接棒悄然拉開。
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