今日，國聯民生證券發布2025年半年度業績預增公告。數據顯示，報告期內公司實現歸母凈利潤11.29億元，較上年同期增加10.41億元，同比增幅達1183%左右，業績實現大幅躍升，遠超市場預期。

值得關注的是，若剔除民生證券納入合并報表的影響因素，公司上半年業績同比仍實現顯著增長。通過市場公開信息梳理：2024年上半年，國聯民生證券歸母凈利潤為0.88億元，民生證券同期歸母凈利潤為3.34億元，兩者簡單合并計算，合計為4.22億元。以此為基數，2025年上半年同比仍實現168%的大幅增長。充分彰顯出“1+1＞2”的協同整合成效，印證了公司在資源聚合、團隊融合以及業務協同上的顯著成果。

優勢互補重點業務突出，鍛造業績增長“強引擎”

作為中央金融工作會議及新“國九條”后，首單落地的券商市場化并購案例，國聯民生證券的整合發展備受市場關注。

此前業內較為一致的觀點是，國聯民生證券未來躋身頭部券商序列更進一步，普遍認為二者吸收兼并后將大幅提升綜合實力。自市場化改革以來，國聯證券在財富管理、資產管理及衍生品等方面形成競爭優勢，而民生證券在“投資+投行+投研”和固定收益業務方面探索出增長新引擎。在區域分布上，國聯證券立足于長三角這一經濟體量最大、發展速度最快、前景最好的地區，深耕無錫，輻射重點區域，民生證券分支機構則主要集中于河南、山東，整合將快速提升財富客戶規模，實現區域互補，更好地滿足客戶的需求，提升整體競爭力。在資源配置方面，通過本次重組整合，有望在資金、人才、業務等方面實現最優配置，推動雙方實現資源優勢互補。

目前看來，順利并購后國聯民生證券在規模、質量和效益上的協同效應已快速顯現，業務優勢互補，核心業務能力突出。在新一輪IPO政策周期下，國聯民生證券已經與國泰海通、中信證券以及中信建投、華泰聯合證券、中金公司構建了“兩超四強”的市場新格局。Wind數據顯示，6月獲受理的IPO項目（152家企業）中，國聯民生證券以2家上證主板2家創業板以及5家北交所擬上市企業的保薦數量位列第四。就在昨日，國聯民生證券擔任保薦機構的超穎電子上交所IPO順利過會，毋庸置疑，合并后的國聯民生證券投行業務實現“量質齊升”。

研究業務成為合并后另一大增長極。2024全年，國聯民生證券以4.6億元、市占率4.22%沖入行業前五，在傭金改革全行業承壓的背景下逆流而上，交出了合并及更名后的第一份亮眼的成績單。

國聯民生業務整合穩步推進

2月14日，國聯證券正式更名為“國聯民生證券”。作為中央金融工作會議及新“國九條”后，首單落地的券商市場化并購案例，國聯民生證券的整合工作在近幾個月持續穩步推進。

目前，國聯民生高管團隊中，由國聯集團總裁顧偉擔任黨委書記，葛小波擔任董事長、總裁，汪錦嶺為執行副總裁。公司共有7位副總裁，分別是李欽、馬群星、尹磊、徐春，以及此次新上任的王衛、任凱鋒、楊海。此外，還有首席風險官江志強、合規總監戴潔春、首席信息官吳哲銳、董事會秘書王捷等。

業務方面，投行子公司已于今年4月下旬完成更名，由原來的“華英證券”變為“國聯民生承銷保薦”，注冊地也在今年3月由江蘇省無錫市遷至上海市。據悉，更名后的國聯民生承銷保薦，將在原華英證券的基礎上，吸納民生證券的投行板塊，未來由國聯民生證券副總裁徐春出任董事長，成為上海投行領域的新勢力。

在戰略規劃上，今年2月底，國聯集團總裁、國聯民生證券黨委書記顧偉在發布國聯民生證券戰略規劃時提到一串數字。“1”個中心愿景之后，秉持深耕區域、精耕行業“2”大發展理念，打造產業投行、科技投行、財富投行“3”項戰略目標，聚焦產融結合服務實體經濟、堅持價值投資實現財富轉型、圍繞新興賽道布局投研力量、強化科技基因構建數字平臺“4”項行動計劃，依托大投行+大投資+大投研+大財富+大資管“5”大業務版圖，實現跨越式發展。

不止規模疊加，券業整合進入“提質增效”新階段

2024年，中央金融工作會議明確提出“支持頭部機構通過并購重組、組織創新等方式做優做強”，證監會同步發布《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，要求“到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行”。

今年以來，券商并購重組節奏加快。業內人士表示，通過并購重組等方式進行資源整合，有利于提升券商在行業中的競爭地位，同時也推動行業進行供給側改革。在此背景下，國聯民生證券的市場化順利整合以及持續顯現的整合效果，為行業通過并購重組做優做強起到了良好的示范效應。

從此次半年度業績預增公告數據來看，國聯民生證券無論是業績的大幅增長，還是其投行、研究等核心業務條線迸發的強勁增長動能，都有效詮釋了其整合之路的穩步有效，為未來向著一流投資銀行目標邁進注入更多的確定性。同時也充分印證了國聯民生證券的整合之路，不僅是規模的簡單疊加，更是業務鏈、客戶資源和專業能力的深度融合，一定程度上代表了券業整合從“規模擴張”邁向“質量提升”的新階段。

有行業分析師表示，并購重組是券商實現外延式發展的有效手段，券商并購重組對提升行業整體競爭力、優化資源配置以及促進市場健康發展具有積極作用。同時，行業整合有助于提高行業集中度，形成規模效應。

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