財聯社7月12日訊（記者高艷云）承接一季度的業績向好，券商板塊2025年上半年業績預增潮涌現。截至7月11日，已有7家券商股發布上半年業績預喜公告，凈利潤同比增幅均超45%，國聯證券、華西證券預增幅度更是突破10倍。昨晚也一度出現了行業人士喜大普奔發朋友圈慶賀的景象。

業績預增具體為：

國聯民生：預計上半年實現歸母凈利11.29億元，同比增1183%左右，剔除“國聯+民生”并表因素，凈利仍增168%。

華西證券：預計實現歸母凈利4.45億元至5.75億元，同比增1025.19%至1353.90%。

國信證券：預計歸母凈利為47.8億元至55.3億元，比上年同期增長52%至76%；

紅塔證券：預計實現歸母凈利6.51億元至6.96億元，同比增45%至55%；

財達證券：預計實現歸母凈利3.63億元至4.04億元，同比增51%至68%；

哈投股份：預計實現歸母凈利3.8億元，同比增233.1%；

華林證券：預計歸母凈利2.7億元至3.5億元，同比增118.98%至183.86%；

國盛證券：預計歸母凈利為1.5億元至2.2億元，同比增236.85%至394.05%。國盛金控披露國盛證券2025年未經審計財報，預計上半年營收8.92億元，凈利潤達2.43億元。與上年同期相比，分別同比增9.64%和109.48%。

券商股集體大漲成交超千億

市場對券商業績預增潮的預期持續發酵，推動券商股7月11日集體大漲。

截至收盤，證券板塊指數以一根實體較長的陽線報收，全天上漲2.47%，成交金額達1053億元，較前一交易日增加575.8億元，日環比增幅高達120.66%。

盤中板塊表現更為強勁，早盤指數一路震蕩走高，于13:01觸及當日高點，彼時漲幅一度達到4.49%；盡管午后有所回落，但收盤前仍維持高位震蕩，整體市場交投熱情顯著升溫。

個股層面呈現普漲格局，49只券商股全部收紅，其中29只個股漲幅超2%。中銀證券、哈投股份、中原證券3股強勢漲停，中銀證券更是實現“二連板”，領漲板塊。

成交額方面，30只券商股當日成交超10億元。東方財富以263.1億元的成交額穩居榜首，天風證券（71.22億元）、中信證券（71億元）緊隨其后，國泰海通（51.43億元）、湘財股份（29.94億元）也躋身成交額前列。

從換手率看，板塊整體換手率均值達4.23%，顯示資金參與度提升。其中，天風證券換手率16.19%，信達證券11.92%，國盛金控11.51%，首創證券10.04%，4只個股換手率均突破10%，市場交易活躍度突出。

權益市場回暖，自營、經紀雙輪驅動

從各家表述來看，主要受益于權益市場表現，自營和經紀業務是推動這波券商業績增長的主要動力。當然也有幾家高增長券商與上年同期有業績“后坐”有關。

國信證券稱，報告期內，公司各項主要業務發展良好，自營投資業務收入及經紀業務手續費凈收入等主要業務收入相比上年同期有較大幅度增長，從而實現公司業績同比大幅增長。

國聯證券抓住市場機遇，推進科技、金融與產業融合及與民生證券的整合（已納入合并報表），推動證券投資、財富管理、投行等業務顯著增長。同時，上年同期基數較低也促進了業績躍升。

值得關注的是，若剔除民生證券納入合并報表的影響因素，國聯民生上半年業績同比仍實現顯著增長。通過市場公開信息梳理：2024年上半年，國聯民生證券歸母凈利潤為0.88億元，民生證券同期歸母凈利潤為3.34億元，兩者簡單合并計算，合計為4.22億元。以此為基數，2025年上半年同比仍實現168%的大幅增長。

華林證券受益于A股市場活躍度提升和科技金融轉型，公司稱有效助力線上業務拓展，驅動財富管理業務收入大幅增加；同時，權益類投資公允價值變動損益同比上升。

華西證券稱，2025年上半年，公司按照特色化、差異化的發展方向，持續完善業務組織體系和商業模式，加強經營管理，積極把握市場機遇，強化合規風險管控，有效提升資產質量。

財達證券的經紀業務收入、承銷業務收入、投資收益（含公允價值變動收益）同比增加。公司提到，2025年上半年，以“打造‘特色化、精品化’區域一流券商”為戰略目標，認真貫徹落實“1356”工作思路，著力構建“大協同”工作機制，在具體措施上出實招、見實效，實現經營業績穩步增長。

國盛金控經紀業務、投行業務業績同比有較好提升。同時，公司強化各類風險管控，信用減值準備同比有所減少。

哈投股份證券業務受市場波動影響導致金融資產公允價值變動收益同比大幅度增加，以及買入返售金融資產信用減值損失同比大幅度減少。

紅塔證券表示，2025年上半年，公司深入推進差異化、特色化建設，堅持以自身工作的確定性應對市場變化的不確定性，進一步提升資產配置的科學性和有效性，持續推進自營投資業務的非方向化轉型，資產負債結構和內容不斷優化、資產質量繼續提升，從而實現公司業績同比增加。

賣方研究對券商業績普遍樂觀

對于券商業績走勢，賣方研究均持樂觀態度。

開源證券研究指出，6月上交所新開戶人數同比高增，交易量高增、債市和股市向好、海外業務充分受益于港股市場高景氣，預計上市券商中報業績延續一季度以來的同比高增。

浙商證券非銀與金融科技首席分析師孫嘉庚研報稱，基于各業務線的預測，并考慮2025年各券商持續強化降本增效，管理費用有望繼續下降，且資產減值風險可控，預測2025年證券行業凈利潤同比增長30.3%。

經紀業務：市場活躍度和風險偏好提升，預測2025年證券行業經紀業務凈收入同比提升27%。

投行業務：券商股權承銷業務或觸底回升，債權承銷業務平穩增長，預測2025年證券行業投行業務凈收入同比增長20%。

資管業務：預計券商資管規模將繼續穩步增長，預測證券行業2025年資管業務凈收入同比增長3.3%。

信用業務：預計兩融余額保持較快增長，預測證券行業2025年信用業務凈收入同比增長18.6%。

投資業務：預計固收投資有一定壓力，權益投資或受益于結構性行情，預測證券行業2025年投資業務凈收入同比增長10%。

銀河證券非銀分析師張琦在研報中提到，2025年以來，市場交投活躍度維持高位，下半年市場情緒有望延續，利好券商經紀業務收入持續修復，財富管理轉型持續加速，帶來新增量。A股再融資實現突破，IPO維持節奏，逆周期調節下券商投行業務仍相對承壓，頭部券商憑借市場口碑和專業能力競爭優勢不斷提升。重資本業務仍是券商業績增長主要驅動因素，固收配置空間壓縮下權益方向性投資或成重點方向，嚴監管環境制約非方向性投資擴容，但仍是券商自營穿越牛熊周期制約，維持可持續增長的關鍵。