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　　前言

　　近年來，中國房地產市場持續調整，城鎮化進程進入新階段。

　　市場關注一場可能召開的高規格‘中央城市工作會議’，相關討論聚焦棚改與城市更新議題，外界稱之為‘棚改2.0’版本。

　　若會議真如外界預期般，提出系統化的“規劃—建設—管理”三級頂層設計方案，億萬平方米的舊城改造和城中村升級或將成為政策重點推動方向之一。

　　這股浪潮正悄悄攪動萬里之外澳大利亞礦山的脈搏，這一舉措能否再次讓澳大利亞鐵礦石、煤炭等大宗商品出口迎來輝煌？

　　隨著鐵礦石期貨連續三周上漲，新加坡交易所基準價格逼近100美元關口，資本市場已敏銳嗅到變革氣息。必和必拓股價應聲上漲4.2%，力拓、FMG等礦企同步上揚。

　　“棚改1.0”到“2.0”

　　自1949年新中國成立以來，中央層面以“全國城市工作會議”之名僅召開過四次，分別是1962年、1963年、1978年和2015年。

　　特別是2015年會議后，“城中村改造”“舊城更新”或將成為政策重點推動方向之一，推動了數萬億投資落地。

　　隨之而來的，不僅是房地產和建材行業的繁榮，也讓鐵礦、煤炭等原材料進口需求大增。

　　2025年3月，中國建筑業商務活動指數躍升至53.4%，連續兩月顯著擴張，增速超過服務業與制造業。這一數據與財政部6月4日公示的20個更新試點城市名單形成政策接力，為鋼鐵需求注入強心針。

　　傳統住宅拉動減弱：房地產開發景氣指數仍處93.8低位，但新能源基礎設施（5.9%增速）、高端裝備制造（11.5%投資增長）正成為新支撐。

　　鋼鐵產業內部升級：隨著中國淘汰落后產能，對高品質鐵礦石依賴度提升。澳大利亞鐵礦現金成本僅33美元/噸，且磁鐵礦顆粒等高端產品具有不可替代性。

　　間接出口需求轉移：美國對中國家電等含鋼制品加征關稅后，鋼廠轉向國內更新項目尋求替代市場，推高建筑鋼材流轉率。

　　咨詢機構Horizon Insights分析師一語道破：“鋼材市場受益最直接，下游消費囤貨潮推高了鐵礦石價格”。

　　盡管同期日均鐵水產量降至239萬噸（四月以來最低），但市場押注的顯然是政策紅利兌現后的需求爆發。

　　一旦這些系統文件落地，數千個更新項目將迅速啟動，從舊城改造到棚戶區更新，從基礎設施鋪設到公共配套完善，無不需要大量鋼筋、水泥、管道及能源原料。

　　鐵礦石、煤炭期貨再度走強

　　鐵礦石期貨：

　　大連商品交易所9月合約延續漲勢，截止7月11日凌晨，較前一交易日上漲超2%，本周迄今累計上漲4%。

　　煤炭品種：

　　動力煤（包括NYMEX和大商所合約）分別錄得4.02%和2.07%的漲幅，焦炭、焦煤等煉鋼原料齊漲。

　　庫存與產能政策利好：

　　唐山等地環保限產，抑制鋼鐵產能過剩的改革預期提振價格。下游煉鋼廠為應對可能大規模城建需求，開始提前囤貨。

　　盡管Mysteel數據顯示，7月10日當周全國日均鐵水產量降至239萬噸，為4月初以來低點，但市場對于未來需求的熱切預期，已從期貨價格中可見一斑。

　　澳大利亞礦企迎風而上還是謹慎觀望？

　　面對中國或將發生的城市更新釋放的巨量需求，澳大利亞礦業巨頭已調整戰略航道：

　　產能韌性強化：

　　必和必拓2024下半年冶金煤與鐵礦石產量強勁，西澳鐵礦更創下“紀錄性半年度港口出貨量”。

　　即便OCE（澳大利亞首席經濟學家辦公室）下調2025-26財年鐵礦石出口預測1億噸，澳洲生產商仍憑33美元/噸的現金成本優勢保持全球競爭力。

　　供應鏈深度綁定：

　　美國關鍵礦產公司執行董事哈維·凱耶透露：“我們正與進出口銀行對話，已把澳大利亞確定為培養商業關系的首選。”在全球供應鏈多元化背景下，美澳正加強關鍵礦物合作，以應對地緣風險和貿易政策變化。

　　產品結構升級：

　　FMG雖受鐵礦價格波動沖擊最大，卻加速布局磁鐵礦項目和綠色能源轉型。

　　榮景下的暗涌

　　然而，將城市更新視為澳洲資源的萬能解藥顯然過度樂觀：

　　價格下行周期難逆：OCE預測鐵礦石價格將從2024年95美元/噸降至2030年69美元，主因全球供應年增0.5%及中國鋼鐵產量下滑（預計2030年降至9.5億噸）。

　　財政壓力持續累積：澳洲2025-26財年預計出現276億澳元赤字，凈債務占比將升至23.1%。當工黨政府提供礦企稅收優惠并設立關鍵礦產聯邦儲備時，澳洲政府在支持資源戰略與財政約束之間尋求平衡。

　　產業替代加速：中國制造業PMI中，裝備與高技術產業增速顯著高于傳統行業。當“建筑即內容”的更新理念在上海LV巨輪等項目中實踐，經濟增長對鋼鐵的依賴正被數字消費、文化體驗等軟性投資稀釋。

　　更現實的路徑或是差異化生存：BHP憑借銅鎳多元業務對沖鐵礦風險；而工黨政府設立的關鍵礦產儲備計劃，本質是為礦企提供“需求擔保”。

　　這些舉措暗示澳洲正從“資源出口商”轉向“供應鏈保險商”。

　　結語

　　若“中央城市工作會議”如期舉行，并提出切實可行的棚改2.0頂層設計方案，中國城市更新將邁上新臺階。在歷史四次“中央城市工作會議”中，上一次（2015年）讓中國舊城改造掀起巨浪，也為澳大利亞鐵礦石出口締造了輝煌。

　　對于澳大利亞礦商而言，這意味著未來1–3年內，鐵礦石、煤炭等大宗大概率維持在相對高位運行，無疑會為行業帶來新一輪需求旺季。同時也為企業業績和資源的出口（貿易順差）將提供有力支撐。

　　當然澳洲需要的不僅是礦車的轟鳴，更是產業角色的重構。城市更新終會落幕，但資源與需求的共舞永不停歇。

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