圖為國投電力某風(fēng)電場項(xiàng)目。圖源：國投電力官網(wǎng)

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來 北京報(bào)道

日前，貴州人民政府發(fā)布較大生產(chǎn)安全事故查處掛牌督辦通知書。2025年6月28日，冊亨縣惠風(fēng)新能源有限公司（下稱“惠風(fēng)新能”）弼佑尾外山風(fēng)電場項(xiàng)目基坑內(nèi)發(fā)生一起中毒和窒息事故。天眼查顯示，惠風(fēng)新能控股股東為國投電力（600886.SH）。

《華夏時(shí)報(bào)》記者向國投電力了解情況，7月11日對方回復(fù)稱：當(dāng)前該事故是在長期停工的地點(diǎn)發(fā)生，且發(fā)生時(shí)段為項(xiàng)目停工期間，目前尚未確定為生產(chǎn)安全事故，具體原因政府部門正在組織調(diào)查，為避免干擾事故調(diào)查進(jìn)程，建議以政府最終公布的事故調(diào)查報(bào)告為準(zhǔn)。

據(jù)悉，國投電力為國內(nèi)第三大水電裝機(jī)規(guī)模上市公司，盈利主要依靠水電，以新能源為主的清潔能源投資開發(fā)則是公司業(yè)務(wù)增長的主要著力點(diǎn)，根據(jù)公司“十四五”規(guī)劃，2025年新能源裝機(jī)增長空間超過500萬千瓦。

國投電力子公司

招標(biāo)信息顯示，發(fā)生事故的弼佑尾外山風(fēng)電場是貴州省冊亨縣規(guī)劃的五個(gè)風(fēng)電場之一。該風(fēng)電場屬于冊亨縣弼佑鎮(zhèn)，裝機(jī)容量為100兆瓦，計(jì)劃安裝20臺(tái)5.0兆瓦風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，并與秧壩尾磨山、者樓登坡等風(fēng)電場共同構(gòu)成250兆瓦的PC總承包項(xiàng)目。

根據(jù)通知書，目前當(dāng)?shù)卣ゾo組織開展事故調(diào)查，迅速查明事故原因、認(rèn)定事故性質(zhì)和事故責(zé)任，并對事故責(zé)任單位和人員提出處理意見，總結(jié)事故教訓(xùn)、提出防范和整改措施，嚴(yán)格按照時(shí)限提交事故調(diào)查報(bào)告。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜向記者表示，風(fēng)電場項(xiàng)目基坑屬于有限空間，通風(fēng)不良，極易造成有毒有害氣體聚集，導(dǎo)致中毒和窒息事故的發(fā)生。相關(guān)企業(yè)應(yīng)從此次事故中深刻反思，采取措施避免類似悲劇重演。

天眼查信息，惠風(fēng)新能成立于2021年8月9日，注冊資金5億元，實(shí)繳資本2.2億元，是一家從事電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為主的企業(yè)，國投電力為其控股股東，持有其100%股權(quán)。

據(jù)悉，國投電力是國家開發(fā)投資集團(tuán)有限公司旗下的核心上市公司，截至2025年7月11日收盤，公司市值1177億元。

從裝機(jī)結(jié)構(gòu)來看，國投電力是一家以清潔能源為主、水火風(fēng)光并濟(jì)的綜合型電力上市公司，水電控股裝機(jī)為2130萬千瓦，是國內(nèi)第三大水電裝機(jī)規(guī)模的上市公司。公司最核心的資產(chǎn)為雅礱江流域的水電站，其持股52%的雅礱江水電是雅礱江干流唯一水電開發(fā)主體。

截至2024年底，國投電力已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量4463.47萬千瓦，其中，水電2130.45萬千瓦、占比47.73%；火電1320.08萬千瓦（含垃圾發(fā)電）、占比29.58%；風(fēng)電388.85萬千瓦、占比8.71%；光伏577.89萬千瓦、占比12.95%；儲(chǔ)能46.2萬千瓦、占比1.04%。

上市平臺(tái)水電盈利能力強(qiáng)

由于落差巨大，彎多水急，多峽谷礁灘，雅礱江流域水量豐沛、水電淹沒損失小，規(guī)模優(yōu)勢突出，是四川省三大水電“富礦”區(qū)之一，在我國十三大水電基地中排名第三。

2024年，國投電力旗下水電站來水偏豐，但是凈利出現(xiàn)下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入578.19億元，同比增長1.95%；凈利潤66.43億元，同比下滑0.92%。其中，公司第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入134.24億元，同比下降5.22%；凈利潤0.65億元，同比下降90.01%。

記者了解到，國投電力2024年第四季度業(yè)績下滑主要是受到所得稅影響。從公司所得稅費(fèi)用總額來看，2024年所得稅費(fèi)用36.8億元，相較于2023年新增16.3億元，從而影響2024年業(yè)績增速。

分業(yè)務(wù)來看，雖然火電和水電業(yè)務(wù)營收占比相差不大，但水電業(yè)務(wù)才是公司盈利大頭。

2024年，國投電力水電業(yè)務(wù)營收266.24億元，同比增長4.1%，毛利163.95億元，同比增長6.6%，占比75.5%。火電業(yè)務(wù)營收217.75億元，同比下降4.8%，毛利29.72億元，同比增長20.5%，占比13.7%。新能源發(fā)電業(yè)務(wù)營收48.48億元，同比增長6.4%，毛利22.34億元，同比下降13.0%，占比10.3%。

2025年一季度，公司營收出現(xiàn)下滑，不過得益于水電業(yè)務(wù)同比增長，凈利潤實(shí)現(xiàn)上漲。報(bào)告期內(nèi)，國投電力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入131.22億元，同比下滑6.99%；凈利潤20.78億元，同比增長2.10%。

營收下滑主要是電量電價(jià)均出現(xiàn)下降。2025年一季度，國投電力實(shí)現(xiàn)發(fā)電量389.92億千瓦時(shí)，同比下降1.55%。其中，水電252.71億千瓦時(shí)，同比增長17.90%；火電102.87億千瓦時(shí)，同比下滑32.25%；風(fēng)電、光伏分別為19.14億千瓦時(shí)和15.20億千瓦時(shí)，同比增長5.13%和30.56%。與此同時(shí)，綜合上網(wǎng)電價(jià)為0.355元/千瓦時(shí)，同比下滑8.25%。

需要指出的是，雖然國投電力擁有優(yōu)質(zhì)的資源，但是開發(fā)這些資源也需要大量的資金投入，這也導(dǎo)致公司有息負(fù)債較多，從而侵蝕利潤。

截至2024年底，公司短期借款92.79億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債189.62億元，長期借款1177.94億元，應(yīng)付債券89.14億元，導(dǎo)致利息費(fèi)用高達(dá)43.68億元。

對此，有投資人士指出，水電屬于資本前置的行業(yè)，修建時(shí)間往往長達(dá)數(shù)年，而且修建過程中不產(chǎn)生利潤，這使得開發(fā)水電的公司經(jīng)常通過向銀行借款、發(fā)債等方式來籌集資金，因此有較多的有息負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)比較高。后續(xù)隨著電站投產(chǎn)，有息負(fù)債逐漸被償還，相應(yīng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)逐漸降低。

責(zé)任編輯：李未來 主編：張?jiān)?/p>