當(dāng)傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)商仍在為銷(xiāo)售去化焦頭爛額時(shí)，大悅城控股已悄然開(kāi)啟了一場(chǎng)商業(yè)地產(chǎn)的“場(chǎng)景革命”。這場(chǎng)變革的核心，是以“輕資產(chǎn)化”為舟，以“體驗(yàn)式商業(yè)”為槳，試圖在行業(yè)紅海中劃出新航道。

輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型是大悅城近年來(lái)的戰(zhàn)略主線(xiàn)。通過(guò)管理輸出、品牌授權(quán)等模式，公司正將多年積累的運(yùn)營(yíng)能力轉(zhuǎn)化為盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。例如，長(zhǎng)沙大悅城作為輕資產(chǎn)項(xiàng)目，由合作方承擔(dān)開(kāi)發(fā)成本，大悅城則輸出品牌與運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，收取管理費(fèi)與收益分成。這種模式下，公司無(wú)需承擔(dān)沉重的資本開(kāi)支，卻能借助合作伙伴的資源快速擴(kuò)張。據(jù)測(cè)算，輕資產(chǎn)項(xiàng)目的利潤(rùn)率可達(dá)傳統(tǒng)模式的2-3倍，且風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅降低。

而在消費(fèi)端，大悅城的“場(chǎng)景革命”正在重構(gòu)人與商業(yè)空間的關(guān)系。其打造的“體驗(yàn)式商業(yè)”絕非簡(jiǎn)單的業(yè)態(tài)組合優(yōu)化，而是通過(guò)數(shù)據(jù)洞察與內(nèi)容創(chuàng)新，將商場(chǎng)變?yōu)椤暗谌羁臻g”。以上海靜安大悅城為例，通過(guò)引入二次元主題展、屋頂摩天輪、手作工坊等業(yè)態(tài)，商場(chǎng)年均客流量突破3000萬(wàn)人次，90后消費(fèi)者占比超60%。這種強(qiáng)黏性的客群，使得商戶(hù)愿意支付更高租金，形成“客流-租金-利潤(rùn)”的正向循環(huán)。

未來(lái)，城市更新與REITs常態(tài)化將成為大悅城的雙引擎。在城市更新領(lǐng)域，公司已儲(chǔ)備多個(gè)核心城市項(xiàng)目，通過(guò)改造老舊物業(yè)，以較低成本獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。而在資本端，隨著國(guó)內(nèi)公募REITs試點(diǎn)擴(kuò)圍，更多商業(yè)項(xiàng)目有望證券化。一旦形成“開(kāi)發(fā)-運(yùn)營(yíng)-退出-再投資”的閉環(huán)，大悅城將真正實(shí)現(xiàn)從“開(kāi)發(fā)商”向“資管平臺(tái)”的蛻變。

不過(guò)，這條轉(zhuǎn)型之路并非坦途。輕資產(chǎn)模式依賴(lài)品牌溢價(jià)，一旦項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)失利可能反噬口碑；體驗(yàn)式場(chǎng)景的創(chuàng)新需要持續(xù)投入，這對(duì)成本控制提出更高要求。但無(wú)論如何，大悅城的探索已為行業(yè)提供了一個(gè)樣本：在存量時(shí)代，唯有將運(yùn)營(yíng)能力轉(zhuǎn)化為資本價(jià)值，方能在變革中立于不敗之地。