作者 胡群

7月13日晚，宇信科技（300674.SZ）發布7月10日—11日投資者關系活動記錄表，中金資管、平安證券、廣發證券等數十家機構參與調研。宇信科技公司董事會秘書周帆與投資者關系經理鐘雷表示，宇信科技已在穩定幣的發行、支付及金融創新層面展開系統性布局，計劃通過技術支撐與解決方案輸出助力新型資產端與流通端發展。

此次調研是宇信科技今年以來第18次披露投資者活動記錄。在近期的投資者關系活動記錄表中，宇信科技強調，穩定幣業務與其全球化戰略高度契合，這一動向與近期中國人民銀行、上海國資委等政策層面對數字貨幣的探索形成呼應，顯示金融科技企業對穩定幣生態的參與已從技術層面向業務落地加速滲透。

政策與技術雙輪驅動 穩定幣生態加速成型

近期國內政策層面釋放的信號為穩定幣發展提供了明確導向。7月10日，上海市國資委黨委召開中心組學習會，圍繞加密貨幣與穩定幣的發展趨勢及應對策略開展學習。上海市國資委黨委書記賀青指出，要堅持創新驅動、保持對新興技術的敏銳感知，加強對數字貨幣的研究探索。探索區塊鏈技術在跨境貿易、供應鏈金融、資產數字化等領域的運用。

6月18日，中國人民銀行在陸家嘴論壇上宣布在上海實施八項金融開放政策，包括設立數字人民幣國際運營中心、探索區塊鏈跨境支付試點等。這些政策的核心目標是通過數字人民幣與穩定幣的協同，構建“主權信用+市場化補充”的雙層架構，以應對全球美元穩定幣的挑戰。

香港市場的行動則更為積極，《穩定幣條例》將于8月1日正式生效。2024年，香港金融管理局（HKMA）啟動了“穩定幣發行人沙盒”計劃。根據沙盒的首批記錄，共有五家機構參與。其中，京東幣鏈科技致力于開發港元穩定幣JD-HKD。其應用場景主要集中于跨境支付和供應鏈金融領域，技術基礎構建在京東自有的JD Chain區塊鏈平臺之上。香港金融管理局總裁余偉文于2025年6月23日公開表示，香港《穩定幣條例》預計將于同年8月1日正式生效。條例生效后，香港金管局將開始受理相關穩定幣牌照的申請。

螞蟻數科與螞蟻國際均表達了在香港申請穩定幣牌照的意向。其中，螞蟻數科已將其全球總部設于香港，并已完成監管沙箱下的先行試點工作。螞蟻國際則計劃在《穩定幣條例》于8月1日生效后，盡快提交牌照申請，同時正在加速在全球財資管理領域的投資與合作拓展。

多元化業務模式布局穩定幣生態

周帆、鐘雷在7月10日—11日投資者關系活動上表示，宇信科技致力于打造創新的商業模式，特別是在海外業務領域。基于現有的創新運營經驗，宇信科技將通過多元化產品組合實現業務落地，不僅能確保與客戶的長期可持續發展，更能創造雙向價值。“運營+產品” 的綜合服務模式將成為公司未來重點發展的戰略方向，而不僅僅是單一的產品解決方案。

在穩定幣的發行環節，實現銀行體系與穩定幣體系之間的互聯互通是關鍵。宇信科技基于其服務超過1000家金融機構的豐富經驗，將重點攻克銀行體系與穩定幣體系互聯互通的技術與業務難題。

在穩定幣支付場景的建設方面，宇信科技不僅能夠提供系統嵌入和產品嵌套的技術支持，還能夠為合作方提供運營層面的賦能。此外，公司將利用現有的海外業務布局，推動跨境支付生態與當地零售場景的整合。

當前的市場機遇與宇信科技的海外發展戰略高度一致。公司計劃根據生態系統的實際需求，整合區塊鏈技術、專業人才及具體應用場景。特別是在代幣化債券和現實世界資產（RWA）領域，宇信科技將發揮其在信貸業務方面的既有優勢，深入研究相關資產的代幣化實施方案。RWA作為一種創新的信貸表現形式，為供應鏈金融等相關領域帶來了新的發展契機。

宇信科技擁有十余年在行業領先的信貸服務經驗，覆蓋了對公信貸、零售信貸及互聯網信貸的全業務體系，已建立起成熟的生態運營能力。公司通過科技賦能的方式，幫助金融機構客戶擴大業務規模，并依據服務規模收取科技服務費的商業模式，已在傳統信貸領域得到了實踐驗證，證明了聯合運營模式的有效性。

華安證券研究報告顯示，穩定幣產業鏈可帶來金融IT及擁有穩定受益資產企業的景氣。宇信科技等機構正在受益之列。

穩定幣能否成為金融科技的新增長極？

穩定幣的興起折射出全球金融體系對效率與信任機制的重構需求。宇信科技的布局本質上是將中國金融IT企業在系統穩定性、復雜業務處理上的能力遷移至新賽道。然而，穩定幣市場仍處于發展初期，面臨著政策、技術、市場等多方面的不確定性。

穩定幣的發展將為金融行業帶來新的機遇，但也需要行業參與者共同努力，推動穩定幣生態的健康發展。宇信科技在穩定幣領域的布局，不僅為其自身帶來了新的發展空間，也為整個金融行業的發展提供了新的思路和方向。在未來的發展中，穩定幣能否真正實現其潛力，還需要時間的檢驗。

中信建投證券應瑛認為，穩定幣作為連接傳統金融與加密世界的核心橋梁，在“革舊鼎新”中，數字資產生態有望加速走向繁榮。經過10余年發展，穩定幣已經逐步從“野蠻發展”階段，正式邁進合規發展新階段，對傳統金融體系而言既是機遇、亦是挑戰。在機遇層面，穩定幣基于區塊鏈技術，大幅提升跨境支付效率，拓寬金融普惠邊范圍，加速去中心化金融（DeFi），以及RWA等金融市場創新，并潛移默化地重塑國際貨幣格局。但挑戰亦隨之而來，金融監管需應對技術風險與合規難題，傳統金融機構則面臨業務沖擊與轉型壓力。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態。