今日A股三大指數(shù)全天表現(xiàn)分化，收盤漲跌不一。截至收盤，滬指跌0.42%險(xiǎn)守3500點(diǎn)，深證成指漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.73%。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)大漲超2%。兩市個(gè)股普跌，下跌個(gè)股超4000只；兩市全天成交1.61萬(wàn)億元，較上一日放量成交1533億元，內(nèi)資主力資金凈賣出524億元；兩市漲跌中位數(shù)為-1.07%。
盤面上，市場(chǎng)情緒弱勢(shì)，題材概念多數(shù)下行，虧錢效應(yīng)明顯。AI產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)！光模塊、液冷、銅纜高速連接等英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)漲市場(chǎng)！新易盛、博匯股份20CM漲停，權(quán)重股中際旭創(chuàng)、勝宏科技漲超10%；智譜AI、多模態(tài)、AI智能體等AI應(yīng)用概念午后走強(qiáng)，鼎捷數(shù)智、云鼎科技等多股漲停；云計(jì)算、算力、數(shù)據(jù)中心等算力產(chǎn)業(yè)鏈集體上漲；出海50、5G、智慧政務(wù)等少數(shù)概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
跌幅方面，兩市跌停數(shù)量驟增至20余只！高位股上演跌停潮，國(guó)晟科技、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等多股跌停；煤炭、電力、化工、有色金屬等周期概念全線下挫，華銀電力、拓日新能跌停；有機(jī)硅、光伏設(shè)備等光伏產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)，亞瑪頓跌停；白酒、食品飲料等大消費(fèi)概念全線走低；CRO、創(chuàng)新藥、減肥藥等醫(yī)藥概念集體弱勢(shì)；常山藥業(yè)跌超10%；銀行、券商、保險(xiǎn)等大金融板塊回調(diào)；穩(wěn)定幣、軍工產(chǎn)業(yè)鏈、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等均表現(xiàn)弱勢(shì)。

圖片來(lái)自于東財(cái)choice

消息面上，1、英偉達(dá)公司創(chuàng)始人黃仁勛在接受總臺(tái)央視記者采訪時(shí)宣布：美國(guó)已批準(zhǔn)H20芯片銷往中國(guó)，英偉達(dá)將推出RTXpro GPU；2、新易盛預(yù)計(jì)上半年凈利37億元–42億元，同比增長(zhǎng)328%-385%；3、統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，6月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.8%；4、美國(guó)商務(wù)部正在調(diào)查無(wú)人機(jī)和多晶硅進(jìn)口。

今日A股市場(chǎng)震蕩分化，滬指險(xiǎn)守3500點(diǎn)大關(guān)，兩市成交額較昨日增加1541億，達(dá)1.63萬(wàn)億元，滬深300和A500幾乎拉了根十字線，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板逆勢(shì)上漲，微盤股指數(shù)、北證50下挫。行業(yè)表現(xiàn)上來(lái)看，通信、計(jì)算機(jī)、電子漲幅居前，煤炭、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)跌幅居前。

1、今天AI+產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)爆發(fā)。消息面上美國(guó)英偉達(dá)公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在接受總臺(tái)央視記者采訪時(shí)宣布兩個(gè)重要進(jìn)展：美國(guó)已批準(zhǔn)H20芯片銷往中國(guó)和英偉達(dá)將推出RTXpro GPU。我們將開(kāi)始向中國(guó)市場(chǎng)銷售H20。我非常期待能很快發(fā)貨H20，對(duì)此我感到非常高興，這真是個(gè)非常、非常好的消息。

還有一個(gè)利好消息是，某CPO光模塊龍頭，新出爐的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告很好，凈利潤(rùn)同比預(yù)增328%~385%，其中二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)35%~67%，大超預(yù)期，驗(yàn)證了光模塊的行業(yè)高景氣度。所以通信ETF（515880）一度暴漲6個(gè)多點(diǎn)，沖到了今天ETF漲幅榜的最前排，因?yàn)樗墓饽K占比非常高。

這里科普一下光模塊，現(xiàn)在信號(hào)都是用光纖傳輸?shù)模覀兊碾娔X、路由器、服務(wù)器發(fā)出和接收的信號(hào)，都是電信號(hào)，而光纖傳輸?shù)氖枪庑盘?hào)，所以需要先把電信號(hào)“翻譯”成光信號(hào)，經(jīng)光纖傳輸?shù)浇K點(diǎn)后，再重新轉(zhuǎn)換成電信號(hào)，由終端設(shè)備接收。這個(gè)負(fù)責(zé)翻譯轉(zhuǎn)換光、電信號(hào)的，就是光模塊。它是個(gè)小長(zhǎng)方體，跟U盤差不多大小，插在交換機(jī)、路由器、服務(wù)器的接口里。

光模塊是AI服務(wù)器的關(guān)鍵零部件，每臺(tái)AI服務(wù)器（比如搭載8張GPU）通常配有好幾個(gè)400G光模塊，訓(xùn)練集群還需要大量互聯(lián)，動(dòng)輒上萬(wàn)只模塊。所以AI服務(wù)器是光模塊需求最強(qiáng)的下游之一。但是AI服務(wù)器的需求，直接受制于AI算力需求，而AI算力需求，又受制于AI芯片的供給。H20是英偉達(dá)為中國(guó)市場(chǎng)定制的AI芯片，雖然性能閹割，但依然是高端AI算力卡。之前因?yàn)槊绹?guó)出口限制，英偉達(dá)不能發(fā)貨，直接抑制了阿里、騰訊、字節(jié)這些AI模型大客戶對(duì)AI服務(wù)器的需求，因?yàn)槟銢](méi)有AI芯片光買服務(wù)器也沒(méi)用。

而現(xiàn)在H20解禁這些大廠又可以大規(guī)模上馬AI訓(xùn)練集群了，AI服務(wù)器的采購(gòu)需求也噌一下就上來(lái)了，那需求往上傳導(dǎo)光模塊的需求也就起來(lái)了。至于CPO（光電共封裝），這是一種被行業(yè)看好的未來(lái)主流光模塊技術(shù)，也就是直接把光模塊和芯片封裝在一起，省空間、省能耗，傳輸速度也更快。如果AI算力需求爆炸增長(zhǎng)，CPO這個(gè)技術(shù)路線當(dāng)然就更有價(jià)值了，這是今天CPO暴漲的原因。

2、今天有一件大事值得關(guān)注：央行披露了6月金融數(shù)據(jù)，M2年率8.3%，預(yù)期8.1%，前值7.9%；M1年率4.6%，預(yù)期2.8%，前值2.3%；M0年率12%，前值12.1%。前6個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量為22.83萬(wàn)億元，同比多4.74萬(wàn)億元，其中，6月新增社會(huì)融資4.2萬(wàn)億；前6個(gè)月人民幣貸款增加12.74萬(wàn)億元，同比多2796億元，其中，6月新增人民幣貸款2.36萬(wàn)億。

M2-M1剪刀差來(lái)到了3.7%，而上個(gè)月這一數(shù)據(jù)是5.6%。眾所周知，M2-M1剪刀差是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)健康狀況的重要指標(biāo)，剪刀差的收窄，意味著資金的活化度在提升，貸款意愿增加，資金在銀行空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象有所改善，消費(fèi)和投資需求可能也在逐步回暖。

大家最關(guān)心的是社融，代表了市場(chǎng)的信心，還有就是MI，代表企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、大家消費(fèi)信心。A股歷史上，M1和滬深300的走勢(shì)成正比。每次M1很好時(shí)，股市就不會(huì)差的。還有兩個(gè)亮點(diǎn)，一是企業(yè)中長(zhǎng)期信貸，同比和環(huán)比均是正增長(zhǎng)；二是居民中長(zhǎng)期信貸，同比和環(huán)比均是正增長(zhǎng)，大家開(kāi)始愿意借錢了。

今天央行開(kāi)展1.4萬(wàn)億元買斷式逆回購(gòu)操作。7月共有12000億買斷式逆回購(gòu)到期，開(kāi)展14000億買斷式逆回購(gòu)操作后，本月買斷式逆回購(gòu)凈投放2000億。這是連續(xù)第2個(gè)月加量續(xù)作，6月份買斷式逆回購(gòu)也是凈投放了2000億。今天統(tǒng)計(jì)局出爐的上半年宏觀增速非常好5.3%，其中一季度5.4%，二季度5.2%。

那么這么多利好為什么市場(chǎng)會(huì)是這樣表現(xiàn)？主要邏輯就是，一方面，上面加碼刺激預(yù)期減弱。另一方面，隨著反內(nèi)卷等措施的推進(jìn)，內(nèi)需可能會(huì)有抑制，下半年壓力可能會(huì)變大。不少人都覺(jué)得今年增速可能會(huì)是前高后低？會(huì)不會(huì)真是這樣，關(guān)鍵信號(hào)就在這個(gè)月底的會(huì)議里了。

3、今天有一件大事值得關(guān)注：特朗普威脅如果50天內(nèi)無(wú)法結(jié)束俄烏沖突，他就要對(duì)俄羅斯征收“非常嚴(yán)厲的、大約100%”的關(guān)稅。這個(gè)聽(tīng)起來(lái)很唬人但實(shí)際上很好笑，因?yàn)槎砻乐g已經(jīng)沒(méi)啥貿(mào)易。2021年制裁之前俄羅斯還有大約2000多億美金的商品出口到美國(guó)，但之后就斷崖下滑去年只有30多億美金，占俄羅斯全年總出口量的不到0.8%，幾乎可以忽略不計(jì)了。

所以市場(chǎng)并沒(méi)有被川普這話嚇到，還能持續(xù)修復(fù)走高，并且三大指數(shù)都收紅了，再次解釋了下什么叫成熟市場(chǎng)。不過(guò)川普的新一輪關(guān)稅威脅密集發(fā)出，加上馬上會(huì)有新一波經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)報(bào)出來(lái)，市場(chǎng)還是更傾向于保持謹(jǐn)慎觀望，但也沒(méi)有瞎悲觀，市場(chǎng)對(duì)于川普的某些言論，還是非常理性地對(duì)待了。

當(dāng)下全球都是大牛市，各國(guó)股市都在新高，A股雖然晃晃悠悠站上3500，但走的還是慢的補(bǔ)漲不明顯。我感覺(jué)在特朗普的任期，美股會(huì)維持在很高的位置。我們大A這一輪行情的長(zhǎng)度和高度，也可能超出很多人的預(yù)期，大家還是自信耐心一點(diǎn)。最好的應(yīng)對(duì)辦法，還是保持均衡注重防御。最好別一味只做股票權(quán)益，哪怕是分散做了A股、港股、美股、歐股、日股等全球股市也不夠，中債、黃金這類配置，依然很有必要。