誰能想到牌桌上三個全球最有錢的玩家，世界上賭的卻是誰能欠得更久！

美國、中國、日本，這三個國家的GDP加起來甚至超過了地球的一半，可聚光燈下的它們無一不背負著天文數字般的債務，甚至數字背后的每一個零都足以讓人感到窒息。

美國36萬億美元的負債穩坐世界頭把交椅，而日本那9萬億美元的負債雖然要稍少一些，但也還是壓的整個國家幾乎快要喘不過氣來。

那相較于美日，我國的負債會是多少呢？這些錢，又都花在了哪些地方？

美元

誰都想擁有的“永動機”

所有債務故事的開端，其實都源于一臺名為“借新還舊”的神奇“機器”。

它的存在讓償還本金成了一個偽命題，因為只要這個“機器”還在運轉，那債務就能永遠持續下去。

這臺“機器”的原理其實也非常簡單：不斷地發行新的債券，去償還那些已經到期的舊債券。

國債

而欠下36萬億美元巨額債務的美國，確實能擔當得起這套玩法的“祖師爺”了。

尤其是對于現在的美國政府來說，債務上限就是用來打破的，還本金？那可能將會是下個世紀的總統才需要考慮的事。

或許他們唯一需要關心的，只會是按時支付那每年要支付的利息。

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至于日本也同樣學到了精髓，在很長的一段時間里日本央行都親自下場，成為了自身國債的最大買家，

通俗的來說就是自己印錢給自己輸血，以強行維持著這臺“機器”的運轉，現如今只要日本央行稍微一減持，那“機器”立刻就會傳來了刺耳的摩擦聲。

相較之下，我國的玩法就顯得更為復雜和創新了，在有了美國的前車之鑒后，我國選擇發行的是利息更低、期限更長的債券，去替換掉地方政府那些利息高、期限短的隱性債務。

石破茂

需要注意的是，這可不是在消滅債務，而是給這臺機器更換了更節能的引擎，從而爭取到更長的運轉時間。

畢竟我國深知，就算是“永動機”也并非是無懈可擊的，它最怕兩樣東西：需要支付的利息和投資者的信心，就像兩把隨時會卡死齒輪的扳手。

而高利率也確實正在美國內部燃起一場大火，每年超過萬億美元的利息支出，無疑成了美國政府最大的一筆開銷。

美元

通脹不可忽視，讓美聯儲不敢輕易通過降息去滅火。

這把火甚至都燒到了日本，長期國債收益率飆升，政府借錢的成本急劇增加，日本經濟的穩定一度像是走到了盡頭。

要知道機器能轉，得有人愿意為新發行的債券買單，可現在海外的“大客戶”們正在悄悄離場，比如中國持有的美債規模，早已從巔峰時期的上萬億美元降到了歷史新低！

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中國負債令人意外

錢借來了總要花出去，所以債務的最終性質取決于它流向了何方，是變成了一座座金山，還只是填了一個個無底洞？而這便是中美模式最核心的不同之處。

我國當下的負債規模一度達到了86萬億人民幣，而要是換算成美元的話，幾乎快要同日本相差無幾了。

但更重要的是，我國大部分沒有的債務并沒有憑空消失，而是化作了我們看得見摸得著的家底：貫穿全國的高鐵網絡、密布城鄉的5G基站以及各種基礎設施。

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理論上這些資產能持續創造價值，形成“投資、收益、還債“的良性循環。

不過這套“煉金術”的背后，也藏著巨大的不確定性，這些債務轉化成的資產有多少是優質的又有多少是低效甚至無效的，還要看市場最終的表現。

可就算如此，與美國和日本所面對的債務危機相比，我國的狀態簡直好到令人意外。

特朗普

美國的巨額債務很大一部分，是為維持其全球霸權和龐大軍費開支買單，而日本的債務，則更多是為填補經濟長期停滯所留下的財政窟窿，一個為了面子一個為了里子，基本上都缺少那種能自我造血的資產轉化。

當日本與美國都意識到，眼前的債務炸彈在短期內無法拆除時，唯一的選擇就是抱著它不斷的跑下去。

“借新還舊”，本質上都是一種拖延戰術，它們把償還本金的責任，無限期地推給未來。

美元

但這同樣是在下注，賭的是美元霸權的根基和整個金融體系的韌性，能夠一直承受越來越重的負擔。

就像一場負重馬拉松，每個選手都背著沉重的行囊。

中國的策略是邊跑邊把行囊里的石頭換成能發電的電池，使得未來能夠跑得越來越輕松，美國則仗著自己體格強壯盲目的相信自己能一直背下去。

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日本則在與自己日益衰弱的體力作著斗爭，所以這場全球債務競賽，比的早已不是誰的債務數字更漂亮。

它比的是模式的優劣，是國家戰略的遠見，是整個社會經濟結構的韌性。

誰的模式能更有效地將債務轉化為未來的增長動力，誰的經濟肌體更能承受外部的沖擊和內部的消耗，這注定是一場漫長的消耗戰。

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結語

沒有誰能夠輕易勝出，但也沒有誰敢輕易倒下，因為在這張相互關聯的全球牌桌上，一個巨人的倒塌，可能意味著整張桌子都被掀翻。

最終決定勝負的一定不是誰背的債更重，而是誰更能扛，能夠一直扛到最后。

那么你覺得三個國家中，誰最有希望能夠停到最后呢？這場有關于國債的比拼，最后又會以何種方式收場？