前兩天，全球股市的里程碑出現(xiàn)了——

英偉達(dá) 公司的股價(jià)再度刷新紀(jì)錄，日內(nèi)上漲2.5%，報(bào)163.9美元/股， 總市值達(dá) 4萬億美元 。

4萬億的市值，超過了英、法、德等國家的股票總市值， 成為有史以來第一家市值達(dá)到4萬億的公司。

英偉達(dá)這么高的股價(jià)，確實(shí)會讓人心神不寧，就像一個(gè)極品美女或者帥哥站在你的面前一樣，會讓你喪失掉最基本的判斷力。

判斷力缺失到什么程度呢？

前段時(shí)間我看到一個(gè)觀點(diǎn)說：

英偉達(dá)的股票，是比黃金更好的避險(xiǎn)資產(chǎn)

這個(gè)觀點(diǎn)，和日本當(dāng)年泡沫時(shí)代的時(shí)候認(rèn)為日本股票是比黃金更好的避險(xiǎn)資產(chǎn)沒什么區(qū)別。

為什么我不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)？

因?yàn)閷?資產(chǎn)的定性就錯(cuò)了 。

英偉達(dá)的股票，是 典型的泡沫資產(chǎn) ，不是優(yōu)質(zhì)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

泡沫資產(chǎn)不是貶義，因?yàn)槿蚧?jīng)濟(jì)上升期，貨幣不斷被印出來，本身就很容易制造資產(chǎn)泡沫。

中房、美股和歐債，這些都是經(jīng)濟(jì)增長期的泡沫資產(chǎn)。

在增長期買泡沫資產(chǎn)，絕對是正確的投資選擇。

但問題在于，我們現(xiàn)在所處的時(shí)間點(diǎn)，處于全球經(jīng)濟(jì)的下行期。

在下行期 ，更多需要考慮的是避險(xiǎn)，而不是追逐泡沫。

這個(gè)時(shí)候，如果你連哪些資產(chǎn)是避險(xiǎn)資產(chǎn)都辨別不了，那你一定會為此付出代價(jià)。

當(dāng)然，我不認(rèn)同大家去過度追逐英偉達(dá)的票子，不單單是因?yàn)樗皇潜茈U(xiǎn)資產(chǎn)。

還有一個(gè)更重要的原因，是它的 定價(jià)邏輯 。

多數(shù)人對定價(jià)邏輯，是沒有深刻認(rèn)識的。

因?yàn)槎鄶?shù)人對一個(gè)資產(chǎn)的認(rèn)知，就只看價(jià)格數(shù)字，根本不看數(shù)字背后的貨幣尺度到底一不一致。

美元從上世紀(jì)70年代之后，就進(jìn)入無錨貨幣時(shí)代。

不需要錨定物，就意味著可以無限印錢。

越印錢，錢就越不值錢。

貨幣總量1萬億和100萬億，那肯定是總量1萬億時(shí)候的貨幣更值錢、更有購買力、貨幣價(jià)值更高。

我前面說的所謂定價(jià)邏輯，其實(shí)就是指 真實(shí)的貨幣價(jià)值 。

顯然，美元無限印鈔的背景下，現(xiàn)在美元的真實(shí)價(jià)值，肯定遠(yuǎn)不如10年前和20年前，是越來越低的。

10年前買一扎可口可樂的價(jià)格，現(xiàn)在只能買一瓶。

10年前你用100塊能買一周的菜，但是現(xiàn)在就只能買3天。

這就是大家理解的通脹，而通脹背后，是貨幣真實(shí)價(jià)值降低。

當(dāng)美元的真實(shí)貨幣價(jià)值變低的時(shí)候，即便一個(gè)商品的價(jià)值根本沒有變化，它的價(jià)格依然可以上漲。

當(dāng)下幾乎所有的美元資產(chǎn)，都存在這樣的問題——

在美元貶值的背景之下，很多資產(chǎn)看似價(jià)格連續(xù)上漲，但實(shí)際價(jià)值其實(shí)并沒有多少增長。

那現(xiàn)在問題來了，既然4萬億市值的英偉達(dá)股票存在美元定價(jià)泡沫，那此刻英偉達(dá)股票到底值多少錢？

我們可以換一個(gè)更加準(zhǔn)確的定價(jià)邏輯去評估。

在上世紀(jì)70年代無錨美元體系開始運(yùn)行之前，世界一直沿用的是 金本位 的邏輯。

簡而言之就是用黃金作為定價(jià)物去度量資產(chǎn)價(jià)格。

雖然當(dāng)下已經(jīng)是信用貨幣時(shí)代，我們不可能重新恢復(fù)50-60年前的金本位制度。

但是這不妨礙我們依然可以用這個(gè)定價(jià)方式去給資產(chǎn)價(jià)格去去水份。

顯然， 當(dāng)下金本位的定價(jià)邏輯，也比用任何一個(gè)國家貨幣定價(jià)更靠譜。

畢竟相比無限印鈔的國家法幣，黃金不能無限印，每年的開采量有 限；

而且黃金本身又是全球公認(rèn)的價(jià)值錨定資產(chǎn)，基本價(jià)值不變。

所以真要給一個(gè)定價(jià)邏輯，在泡沫橫行的時(shí)代， 金本位 就像一個(gè)照妖鏡， 是更準(zhǔn)確的資產(chǎn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

那用金本位定價(jià)，現(xiàn)在的美元貶值了多少呢？

1971年，放棄金本位之前，黃金和美元的對價(jià)關(guān)系是 ：

1盎司黃金=35美元

最新的現(xiàn)貨黃金價(jià)格是：

1 盎司黃金=3345美元

綜合計(jì)算，從1971年到現(xiàn)在，美元相比黃金貶值幅度達(dá)到94.6%。

英偉達(dá)上市的1999年，黃金現(xiàn)價(jià)是每盎司287美元，因此從1999年到現(xiàn)在，美元貶值了91%。

可能很多人說：

“美元現(xiàn)在不綁定黃金，用黃金評估美元和美元資產(chǎn)太不合理了。”

OK，那我們也可以用另外一個(gè)全球認(rèn)可的大宗資產(chǎn)去評估。

不是很多人說美元脫鉤黃金之后是綁定石油的貨幣嗎？

那我們就用 石油的價(jià)格 來計(jì)算。

1971年，石油價(jià)格大概是2美元一桶；

今年石油的價(jià)格，大概在每桶65美元左右。

計(jì)算之后， 貶值幅度也達(dá)到了31.5%。

相比之下，石油定價(jià)的美元雖然沒有黃金定價(jià)這么夸張，但是也貶值了接近三分之一。

手上100的美元，可能實(shí)際購買力只有之前的30%。

在這樣的美元貶值速度下， 4萬億市值的英偉達(dá)，真實(shí)價(jià)值可能遠(yuǎn)并沒有數(shù)字顯示的這么高。

而且更麻煩的一點(diǎn)是，美元的數(shù)量還在不斷擴(kuò)張。

大美麗法案，將會把老美的債務(wù)擴(kuò)大到41萬億。

美債擴(kuò)張，就意味著美元規(guī)模的擴(kuò)張，因?yàn)樗挥杏「嗟腻X才能讓市場買更多的債。

美元流動性泛濫之下，英偉達(dá)別說是市值4萬億，我看5萬億市值可能都不遠(yuǎn)了。

不過，在過度貶值的美元面前， 不斷創(chuàng)下新高的價(jià)格，其實(shí)背后是不斷堆積風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)椋?dāng)下 全球貨幣體系正在更新?lián)Q代 。

運(yùn)行了60多年的美元體系受到挑戰(zhàn)， 多元貨幣體系正在建立 。

一旦美元不再是霸權(quán)貨幣，全球結(jié)算的市場份額被RMB、盧布、歐元瓜分掉三分之一甚至三分之二的市場。

那么美元就會成為區(qū)域貨幣，貨幣的泡沫就會破裂，所有美元資產(chǎn)就會伴隨美元的價(jià)值回歸而貶值。

更何況，我前面的文章中已經(jīng)分析過——

今年懂王為了化解美債利息的壓力、為了繼續(xù)給本國的產(chǎn)業(yè)輸血，他愿意犧牲美元。

這就意味著老美會學(xué)習(xí)90年代初的日本，主動戳破自己貨幣的泡沫。

今年美元已經(jīng)貶值了10%，接下來，美元依然有持續(xù)貶值的趨勢。

在這個(gè)大環(huán)境下， 提前做一些防范，我覺得是必要的。

如果你有足夠多的閑錢，放一部分去追科技、人工智能、機(jī)器人這些板塊的股票，我覺得沒有任何問題。

只要你做好風(fēng)控和倉位管理，虧損了及時(shí)止損，就沒問題。

但是如果你真的希望利用手上的錢獲得穩(wěn)定的收益

我建議你 不要隨便去追漲熱點(diǎn)或者是市場熱度比較高的板塊。

而是要做好長期主義，選低市盈率、低估值，但是有潛力、有現(xiàn)金流支撐的公司和票子，用時(shí)間換空間。

另外，想要更好的進(jìn)攻，得先做好防守。

此刻，你一定要 把手中的一部分資金放在防守型資產(chǎn)上面。

而最好的防守資產(chǎn)，一定是那些能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流以及穩(wěn)定利息收入的資產(chǎn)。

關(guān)于防守資產(chǎn)這部分的內(nèi)容，我們接下來會有一場公開直播詳細(xì)給大家講講，感興趣的朋友，可以提前預(yù)約來聽一聽。