2025.07.17
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作者 |第一財經 樊志菁
當地時間周三,美聯儲公布了、由波士頓聯儲編制的最新經濟狀況褐皮書。報告顯示,調查期間美國經濟略有增長,不確定性令企業決策趨謹慎,關稅影響下物價壓力或在夏末顯現。數據采集自全美12個地方聯儲,截止日期為今年7月7日。
經濟略有改善
美聯儲稱,在本報告周期內,經濟活動略有擴張。五個地區報告略有或適度增長,五個地區活動持平,其余兩個地區活動略有下降。這比上次報告有所改善,當時有一半地區報告活動略有下降。不確定性仍然很高,導致企業持續保持謹慎。
分行業看,大多數地區的非汽車消費支出下降,整體略有疲軟。今年早些時候,消費者爭相購買汽車以避免關稅。旅游業活動喜憂參半,制造業活動小幅下降,非金融服務業活動平均變化不大,但各地區有所不同。大多數地區的貸款量略有增加。
由于一些地區的成本上漲,建筑活動有所放緩。大多數地區的房屋銷售變化不大,非住宅房地產活動也基本穩定。農業部門的活動仍然疲軟,能源行業活動略有下降。
整體經濟前景中性略偏悲觀,因為只有兩個地區預計經濟活動會增加,而其他地區則預計經濟活動持平或略有減弱。
企業招聘趨謹慎
總體而言,就業人數有所改善。一個地區略有增加,六個地區略有增長,三個地區沒有變化,兩個地區略有下降。招聘工作總體上保持謹慎,許多聯系人將其歸因于持續的經濟和政策不確定性。許多雇主的勞動力充足率得到改善,流動率進一步降低,求職人數增加。
越來越多的地區表示,科技行業勞動力短缺。幾個地區還提到,由于移民政策的變化,海外用工供應有所降低。一些地區的雇主加大了對自動化和人工智能的投資,旨在減少對額外招聘的需求。
薪資方面,員工收入小幅上漲,延續了最近的趨勢。盡管所有行業的裁員報告都很有限,但在制造商比例相對較高。
展望未來,許多聯系人預計將推遲重大的招聘和裁員決定,直到不確定性減少。
物價壓力將顯現
各區的價格都有所上漲。企業報告稱,與關稅有關的投入成本壓力不大,尤其是制造業和建筑業使用的原材料。保險成本上漲是另一個普遍的定價壓力來源。許多公司通過提價或附加費將至少一部分成本增加轉嫁給消費者,一些公司由于客戶對價格的敏感性越來越高而推遲提價,導致利潤率壓縮。
各行業的聯系人預計,未來幾個月成本壓力將繼續上升,這增加了消費者價格在夏末開始更快上漲的可能性。
地方聯儲精選
波士頓:經濟活動略有上升。零售收入略有下降,旅游收入小幅下降,部分原因是來自加拿大的游客減少。總體而言,價格上漲幅度不大,盡管在少數情況下,關稅推動了高于平均水平的價格上漲。
紐約:由于不確定性加劇阻礙了決策,經濟活動繼續小幅下降。就業人數略有上升,工資增長溫和。銷售價格漲幅保持溫和,而投入價格隨著關稅相關成本的普遍增加而急劇上漲。
里士滿:地區經濟溫和上升。消費者在零售、休閑和酒店方面的支出以適中的速度增長。商業環境基本保持不變,因為大多數行業的公司都報告了穩定的銷售和需求。然而,制造業活動略有收縮,企業稱近幾周價格上漲抑制了需求。本周期就業率小幅上升,價格增長保持溫和。
亞特蘭大:經濟幾乎沒有變化。勞動力市場和工資保持穩定。物價溫和上漲。消費者支出疲軟,但旅行和旅游業小幅增長。住宅和商業房地產活動下降。運輸活動略有增長。
達拉斯:經濟活動略有上升。非金融服務業活動溫和增長,制造業生產保持穩定。石油產量持平,零售額下降,房地產市場疲軟。就業保持不變,物價壓力保持穩定,不過前景依然悲觀。
微信編輯| 七三
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