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來(lái)源：內(nèi)容綜合自聯(lián)合報(bào)。

不畏美國(guó)對(duì)等關(guān)稅逆風(fēng)，臺(tái)積電不僅第二季大賺3982.7億新臺(tái)幣，創(chuàng)下史上單季最賺錢(qián)的一季，每股純益15.36元，等于每天賺進(jìn)逾44億元新臺(tái)幣，董事長(zhǎng)魏哲家更透露，AI（人工智能）芯片客戶(hù)下半年需求強(qiáng)勁，全年?duì)I收增幅可達(dá)百分之卅。法人透露，以此趨勢(shì)臺(tái)積電今年?duì)I收、獲利仍將再繳出亮眼成績(jī)。

美國(guó)總統(tǒng)川普四月提出對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃之后，各行各業(yè)都面臨了不同程度的逆風(fēng)。身為半導(dǎo)體制造龍頭，臺(tái)積電對(duì)下半年的景氣看法，更是全球科技產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向球。

臺(tái)積電昨日舉行法說(shuō)會(huì)，公布第二季財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，以新臺(tái)幣計(jì)價(jià)，臺(tái)積電第二季合并營(yíng)收9337.9億元、年增38.6%，稅后純益3982.7億元、年增60.7%，每股純益15.36元。

臺(tái)積電第二季獲利寫(xiě)下歷年單季最高的獲利表現(xiàn)，凸顯了AI浪潮，對(duì)臺(tái)積電先進(jìn)制程的迫切需求。

展望今年下半年，魏哲家指出，AI芯片客戶(hù)下半年需求仍非常強(qiáng)勁，非AI應(yīng)用芯片也將溫和復(fù)蘇，為此，他上修今年全年展望，若以美元計(jì)價(jià)，臺(tái)積電全年?duì)I收增幅可達(dá)30%。

臺(tái)積觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，AI需求持續(xù)強(qiáng)勁，包括來(lái)自主權(quán)AI（日益興起的國(guó)有AI）的需求。魏哲家進(jìn)一步說(shuō)，AI模型的采用率日益增加，意味著需要更多運(yùn)算能力，這推動(dòng)了先進(jìn)芯片需求增加。

魏哲家說(shuō)，至今為止，臺(tái)積電尚未觀(guān)察到客戶(hù)行為有明顯改變，但也了解到關(guān)稅政策可能帶來(lái)的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)，特別是在與消費(fèi)者相關(guān)及價(jià)格敏感的終端市場(chǎng)。在態(tài)勢(shì)未明的情況下，持續(xù)謹(jǐn)慎留意潛在的關(guān)稅相關(guān)影響，審慎規(guī)劃2025年下半年與2026年的業(yè)務(wù)。

外資關(guān)注關(guān)稅干擾從全年展望估第三季登上高峰、第四季初估較保守，畢竟臺(tái)積上半年美元營(yíng)收已成長(zhǎng)近四成。

臺(tái)積電回應(yīng)，關(guān)稅由進(jìn)口商負(fù)擔(dān)，會(huì)影響終端需求特別是消費(fèi)需求的價(jià)格較敏感，現(xiàn)在關(guān)稅細(xì)節(jié)尚未出爐，但臺(tái)積全年展望上修到30%是已經(jīng)納入關(guān)稅不確定因素。至于第四季也已納入關(guān)稅不確定因素，惟若有商機(jī)臺(tái)積仍會(huì)抓住。

此外，外界關(guān)注高資本支出下的配息，臺(tái)積電也重申，股利政策是可持續(xù)性而且穩(wěn)定增加的現(xiàn)金股利，每季與每年股息不會(huì)低于前一季與前一年，每年自由現(xiàn)金流并有七成發(fā)放股息回饋股東，目前看來(lái)今年每股現(xiàn)金股息總額至少18元，明年則至少20元。

從臺(tái)積電分享的數(shù)據(jù)可以看到，臺(tái)積電的先進(jìn)工藝一如既往地成為公司主要的擔(dān)當(dāng)。HPC貢獻(xiàn)的營(yíng)收高達(dá)60%。

臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家也指出，AI、HPC 需求依舊強(qiáng)勁，盡管消費(fèi)性電子有關(guān)稅等因素影響，但下半年客戶(hù)行為并未改變，因此看好全年?duì)I運(yùn)，上調(diào)全年美元營(yíng)收，年增幅從先前的24-26% 上調(diào)至接近30%。

魏哲家說(shuō)，臺(tái)積電在先進(jìn)制程保持領(lǐng)先，受惠客戶(hù)強(qiáng)勁需求，第三季美元營(yíng)收將持續(xù)成長(zhǎng)，而下半年來(lái)看，盡管關(guān)稅對(duì)消費(fèi)性電子產(chǎn)生不確定性因素，但從客戶(hù)行為來(lái)看并未有任何改變，預(yù)期非AI 需求將持續(xù)回升，且隨著AI 不斷發(fā)展，越來(lái)越多運(yùn)算需要更多半導(dǎo)體驅(qū)動(dòng)。

魏哲家此次也上調(diào)全年2025 年美元營(yíng)收預(yù)估，由上次的24-26%，上調(diào)至接近30%，表現(xiàn)優(yōu)于外資預(yù)期的27-29%。

另外，臺(tái)積電此次也提及全年資本支出，金額將維持先前預(yù)估的380 至420 億美元。

在問(wèn)及臺(tái)積電對(duì)人形機(jī)器人的看法與整體潛在市場(chǎng)規(guī)模的看法時(shí)，魏哲家認(rèn)為，人形機(jī)器人相當(dāng)復(fù)雜，涉及溫度、壓力等感測(cè)技術(shù)，且因與人類(lèi)直接連結(jié)，因此會(huì)相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)期需要一段時(shí)間發(fā)酵，現(xiàn)階段談?wù)撊蕴纭?/p>

魏哲家說(shuō)，人形機(jī)器人預(yù)計(jì)最初會(huì)用于醫(yī)療照護(hù)產(chǎn)業(yè)，來(lái)協(xié)助照看老人，并不改幽默自嘲本色，認(rèn)為像自己就需要，并看好現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)酵，一旦完善后，需求將快速起飛。

另外，針對(duì)美國(guó)對(duì)輝達(dá)H20 解禁，魏哲家說(shuō)，盡管現(xiàn)在還未收到客戶(hù)通知，但這是好消息，對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)也是正面影響。

2納米價(jià)格更高、獲利更好營(yíng)收貢獻(xiàn)更顯著

魏哲家說(shuō)，2 納米將在今年下半年如期進(jìn)入量產(chǎn)，量產(chǎn)曲線(xiàn)與3 納米相當(dāng)，并強(qiáng)調(diào)2 納米單價(jià)比3 納米高，為公司帶來(lái)的營(yíng)收貢獻(xiàn)將更顯著，且獲利表現(xiàn)也會(huì)優(yōu)于3 納米。

臺(tái)積電2 納米和A16 在應(yīng)對(duì)節(jié)能運(yùn)算永無(wú)止境的需求領(lǐng)先業(yè)界，所有創(chuàng)新者都正在與公司合作，在智能型手機(jī)和HPC 應(yīng)用推動(dòng)下，2 納米在頭兩年的產(chǎn)品設(shè)計(jì)定案(tape outs) 數(shù)量將高于3 納米和5 納米的同期表現(xiàn)。

魏哲家也說(shuō)，由于2 納米在能源效率的表現(xiàn)比3 納米更突出，尤其AI 資料中心的能源消耗問(wèn)題相當(dāng)關(guān)鍵，有看到AI 客戶(hù)正加速轉(zhuǎn)進(jìn)，并預(yù)期2 納米家族的A16 也會(huì)有更好的能源效率，預(yù)期相關(guān)AI 芯片業(yè)者都會(huì)采用。

臺(tái)積電補(bǔ)充，A16 相較于N2P，在相同功耗下，速度增快8-10%，在相同速度下，功耗降低15-20%；芯片密度提升7~10%。 A16 是具有復(fù)雜訊號(hào)布線(xiàn)及密集供電網(wǎng)路的HPC 產(chǎn)品的最佳解決方案，按計(jì)劃將于明年下半年進(jìn)入量產(chǎn)。

針對(duì)先進(jìn)制程的定價(jià)模式，財(cái)務(wù)長(zhǎng)黃仁昭指出，2納米價(jià)格「回到過(guò)去節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)進(jìn)時(shí)的合理結(jié)構(gòu)」，價(jià)格與報(bào)酬均優(yōu)于3納米與5納米，反映市場(chǎng)對(duì)新世代技術(shù)的價(jià)值認(rèn)同。

魏哲家分析，臺(tái)積電2納米相較前代制程效能提升10%至15%，同樣效能下節(jié)能20%至30%，芯片密度提升逾15%。就設(shè)計(jì)定案（Tape out）件數(shù)來(lái)看，2納米比3納米與5納米在開(kāi)始的前兩年更多，幾乎所有創(chuàng)新的客戶(hù)都在與臺(tái)積電合作，2納米家族的N2P則預(yù)計(jì)2026下半年量產(chǎn)，支援手機(jī)與高速運(yùn)算客戶(hù)。

至于A(yíng)16為2納米家族的強(qiáng)化版，導(dǎo)入超級(jí)電軌（SPR）技術(shù)，專(zhuān)為AI資料中心與高速運(yùn)算產(chǎn)品設(shè)計(jì)。魏哲家指出，AI伺服器從追求運(yùn)算效能轉(zhuǎn)向關(guān)注電力效率，A16可在同效能下達(dá)到15%至20%的省電效果，預(yù)計(jì)2026下半年進(jìn)入量產(chǎn)，為臺(tái)積電邁入埃米級(jí)制程的代表節(jié)點(diǎn)。

魏哲家說(shuō)，A14將采用第二代納米片電晶體結(jié)構(gòu)，性能和功耗都更好，應(yīng)對(duì)當(dāng)前成長(zhǎng)的高效能運(yùn)算需求，A14預(yù)計(jì)于2028年開(kāi)始量產(chǎn)，2029年將推出采用超級(jí)電軌的A14方案，他相信，A14與相關(guān)制程將會(huì)使臺(tái)積電擴(kuò)大技術(shù)領(lǐng)先地位。

魏哲家并提到，目前尚未觀(guān)察到AI客戶(hù)提前大量拉貨，且先進(jìn)制程周期長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月，難以臨時(shí)調(diào)整。目前3納米、5納米、2納米與A16需求都非常強(qiáng)，所有先進(jìn)制程產(chǎn)能都很緊。預(yù)期2納米與A16將支撐下一波AI熱潮，成為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)技術(shù)，象征全球半導(dǎo)體正式進(jìn)入埃米級(jí)制程競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。

臺(tái)積電美第三廠(chǎng)建置進(jìn)度加快

臺(tái)積電董事長(zhǎng)魏哲家昨（17）日表示，客戶(hù)對(duì)先進(jìn)制程強(qiáng)勁需求，正加快美國(guó)擴(kuò)廠(chǎng)腳步，亞利桑納第三廠(chǎng)將采用2納米與A16制程，已開(kāi)始動(dòng)工，考慮加快建廠(chǎng)進(jìn)度，以協(xié)助關(guān)鍵客戶(hù)布局AI、高速運(yùn)算（HPC）與智能手機(jī)應(yīng)用。

魏哲家指出，臺(tái)積電最終將在亞利桑那州建構(gòu)六座晶圓廠(chǎng)與兩座先進(jìn)封裝廠(chǎng)，并設(shè)立一座研發(fā)中心，成為超大晶圓廠(chǎng)聚落，建設(shè)完成后，2納米及更先進(jìn)制程產(chǎn)能將會(huì)有約30%來(lái)自亞利桑那州晶圓廠(chǎng)。

臺(tái)積電指出，「在我們的美國(guó)先進(jìn)客戶(hù)以及美國(guó)聯(lián)邦政府、州政府和市政府的大力合作和支持下，我們最近宣布有意投資總共1,650億美元于美國(guó)先進(jìn)半導(dǎo)體制造。這項(xiàng)投資包含興建六座晶圓廠(chǎng)、兩座先進(jìn)封裝廠(chǎng)，以及一間主要研發(fā)中心。我們?cè)趤喞Ｄ侵莸牡谝蛔A廠(chǎng)已經(jīng)在2024年第4季采用N4制程技術(shù)成功進(jìn)入量產(chǎn)，良率與臺(tái)灣的晶圓廠(chǎng)相當(dāng)。」

臺(tái)積電指出，將采用3納米制程技術(shù)的第二座晶圓廠(chǎng)則已經(jīng)完成建設(shè)，「我們看到來(lái)自美國(guó)先進(jìn)客戶(hù)的濃厚興趣，并正致力于將量產(chǎn)進(jìn)度加速數(shù)個(gè)季度，以支持客戶(hù)的需求。將采用N2和A16制程技術(shù)的第三座晶圓廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始動(dòng)工，由于客戶(hù)對(duì)AI相關(guān)的需求強(qiáng)勁，我們也將考慮加快生產(chǎn)進(jìn)度。」該工廠(chǎng)將采用2納米與A16技術(shù)，計(jì)劃也將依AI需求加快生產(chǎn)時(shí)程。

臺(tái)積電指出，第四座晶圓廠(chǎng)將采用N2和A16制程技術(shù)，而第五座和第六座晶圓廠(chǎng)則將采用更先進(jìn)的技術(shù)。這些晶圓廠(chǎng)的建設(shè)和量產(chǎn)計(jì)劃將依客戶(hù)的需求而定。 「我們的拓展計(jì)劃將使臺(tái)積公司足以在亞利桑那州擴(kuò)展為一超大晶圓廠(chǎng)（GIGAFAB ）聚落，以支持智能型手機(jī)、AI和HPC應(yīng)用等領(lǐng)域的領(lǐng)先客戶(hù)的需求。我們亦計(jì)劃興建兩座新的先進(jìn)封裝設(shè)施，以及設(shè)立一間研發(fā)中心，以完善AI供應(yīng)鏈。」

在計(jì)劃建設(shè)完成后，臺(tái)積電指出，「我們的2納米及更先進(jìn)制程產(chǎn)能將會(huì)有約30%來(lái)自亞利桑那州晶圓廠(chǎng)，成為一個(gè)在美國(guó)獨(dú)立的先進(jìn)半導(dǎo)體制造聚落。因此，臺(tái)積公司將繼續(xù)在支持客戶(hù)取得成功方面扮演關(guān)鍵且不可或缺的角色，同時(shí)亦繼續(xù)擔(dān)任強(qiáng)化美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和其領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵合作伙伴和推動(dòng)者。」

日本布局方面，魏哲家指出，日本熊本第一座特殊制程技術(shù)晶圓廠(chǎng)已于2024年底開(kāi)始量產(chǎn)，第二座特殊制程晶圓廠(chǎng)的營(yíng)造工程目前訂于今年稍晚開(kāi)始，取決于當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的就緒情況。

歐洲廠(chǎng)部分，魏哲家說(shuō)，臺(tái)積電正按計(jì)劃于德國(guó)德勒斯登興建一座特殊制程技術(shù)晶圓廠(chǎng)，進(jìn)展良好，晶圓廠(chǎng)的量產(chǎn)計(jì)劃將依客戶(hù)的需求及市場(chǎng)狀況而定。

魏哲家強(qiáng)調(diào)，臺(tái)積電在臺(tái)灣，憑借政府的支持，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)建設(shè)11座晶圓制造廠(chǎng)及4座先進(jìn)封裝設(shè)施。公司正準(zhǔn)備在新竹與高雄基地分階段推動(dòng)2納米制程的廠(chǎng)房建設(shè)，以滿(mǎn)足客戶(hù)在結(jié)構(gòu)性需求上的強(qiáng)勁成長(zhǎng)。透過(guò)擴(kuò)大全球布局并持續(xù)投資臺(tái)灣，臺(tái)積電將能持續(xù)成為全球IC產(chǎn)業(yè)值得信賴(lài)的技術(shù)與產(chǎn)能供應(yīng)者，同時(shí)為股東帶來(lái)穩(wěn)健的獲利成長(zhǎng)。

華爾街普遍看多，但是……

Allspring Global Investments 的分析師Gary Tan 指出：「臺(tái)積電的財(cái)報(bào)為半導(dǎo)體市場(chǎng)在2025 年下半年注入一劑強(qiáng)心針，特別是在業(yè)界面臨關(guān)稅與政策逆風(fēng)的時(shí)刻。」

英國(guó)Quilter Cheviot 資深科技分析師Ben Barringer 指出：「臺(tái)積電本季表現(xiàn)大幅優(yōu)于預(yù)期。盡管新臺(tái)幣升值造成匯率逆風(fēng)，但毛利率仍維持穩(wěn)健。AI 相關(guān)需求持續(xù)成為成長(zhǎng)引擎，非AI 領(lǐng)域的復(fù)蘇也日漸穩(wěn)定。」

Quilter Cheviot 資深科技分析師Ben Barringer 指出：「臺(tái)積電本季表現(xiàn)大幅優(yōu)于預(yù)期。盡管新臺(tái)幣升值造成匯率逆風(fēng)，但毛利率仍維持穩(wěn)健。AI 相關(guān)需求持續(xù)成為成長(zhǎng)引擎，非AI 領(lǐng)域的復(fù)蘇也日漸穩(wěn)定。」

Global X ETF 投資策略師Billy Leung 表示：「這份財(cái)報(bào)支持了AI 產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展，AI 前景依然樂(lè)觀(guān)。對(duì)投資人而言，臺(tái)積電的業(yè)績(jī)?cè)俅未蛳麑?duì)AI 成長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)。利潤(rùn)率穩(wěn)定，需求展望樂(lè)觀(guān)，這一切都強(qiáng)化了AI 基礎(chǔ)建設(shè)仍在加速推進(jìn)的觀(guān)點(diǎn)。」

Needham 分析師Charles Shi 在給客戶(hù)的報(bào)告中指出：「臺(tái)積電第二季表現(xiàn)優(yōu)異，第三季展望大幅優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，即便受到匯率與海外新廠(chǎng)投產(chǎn)的毛利壓力影響，每股盈余預(yù)估仍遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期。」他給予臺(tái)積電「買(mǎi)入」評(píng)等，目標(biāo)價(jià)為270 美元。

兆豐證券分析指出，若臺(tái)積電另一大客戶(hù)—蘋(píng)果的銷(xiāo)售不如預(yù)期，亦可能影響臺(tái)積電下半年表現(xiàn)。他表示，蘋(píng)果通常于第四季推出新產(chǎn)品，一個(gè)警訊是蘋(píng)果在中國(guó)的銷(xiāo)售表現(xiàn)疲弱，這可能也是臺(tái)積電對(duì)年底展望趨于保守的原因之一。

彭博產(chǎn)業(yè)研究指出，臺(tái)積電將美元計(jì)算的年?duì)I收成長(zhǎng)預(yù)測(cè)從中段20% 上修至30%，但全年?duì)I收1170 億美元仍低于市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期的1249 億美元。他們也警告，第四季可能出現(xiàn)10% 的季減，顯示管理層對(duì)美國(guó)關(guān)稅帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)保持審慎態(tài)度，同時(shí)新臺(tái)幣持續(xù)升值也將壓縮毛利率。

摩根大通分析師同樣指出，臺(tái)積電財(cái)測(cè)也隱含第四季營(yíng)收將出現(xiàn)約10% 的季減。

盡管財(cái)報(bào)亮眼，川普關(guān)稅政策為臺(tái)積電未來(lái)營(yíng)運(yùn)帶來(lái)不確定性。臺(tái)灣目前正與美方協(xié)商，爭(zhēng)取比川普4 月宣布的32% 關(guān)稅更低的出口稅率。根據(jù)報(bào)導(dǎo)，臺(tái)灣也是預(yù)期近日將收到美國(guó)總統(tǒng)「關(guān)稅通知信」的國(guó)家之一，其他如歐盟若未在8 月1 日（原定生效日延后）前達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，也將面臨30% 關(guān)稅。

本月稍早，川普也警告可能對(duì)半導(dǎo)體加征新一輪關(guān)稅，讓芯片業(yè)者面臨進(jìn)一步壓力。

相較之下，荷蘭芯片設(shè)備商ASML 日前則因地緣政治不確定性提高，下修2026 年財(cái)測(cè)，導(dǎo)致股價(jià)重挫，突顯市場(chǎng)對(duì)AI 概念股漲勢(shì)是否持久仍有疑慮。

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