周五A股三大指數震蕩走高，截至收盤，滬指漲0.50%，深成指漲0.37%，創業板指漲0.34%，兩市成交額約1.59億元，較上日稍稍放量。兩市超2600只個股上漲。盤面上，稀土板塊、鋰礦板塊走高，軍工下午有所走強，游戲與光伏有所調整。

反內卷是當下市場關注度最高的方向之一。一方面，它的涉及范圍較廣，最初的汽車產業鏈，接著的關注度很高的光伏，以及跟隨的鋼鐵、建材、碳酸鋰、快遞物流等等;另一方面，它對企業利潤回升有明顯幫助，最直觀的就是大宗商品價格，最近如多晶硅、碳酸鋰、螺紋鋼等產品價格都出現明顯的上漲。在政策多次提及統一大市場與反內卷后，投資者對該領域還是得重視起來。

在這些需要反內卷的行業中，有這么一個行業，行業增速還保持著兩位數的增長，他就是快遞。2025年1—5月，全國快遞業務量累計完成788億件，同比+20.1%;快遞業務收入累計完成5925億元，同比+10.3%。相較于同期社零增速(+5.0%)和實物商品網上零售增速(+6.3%)，超額增長主要得益于電商下沉市場拓展及逆向物流需求增長。

業務量增速明顯高于收入增速的背后是行業單價持續承壓。2025年1—5月快遞業務單價為7.5元，同比下降8.2%;其中第一季度快遞業務均價7.7元，同比下降8.8%;4-5月快遞業務均價7.3元，同比下降7.3%，同比降幅略有收窄。但2025年以來受行業價格競爭加劇影響，價格跌幅較2024年擴大。

7月8日，國家郵政局黨組召開會議，會議強調按照“五統一、一開放”基本要求，進一步加強行業監管，完善郵政快遞領域市場制度規則，旗幟鮮明反對“內卷式”競爭，依法依規整治末端服務質量問題。若行業能夠因此減緩價格競爭進程，行業利潤有望邊際改善。

2021年，快遞行業就有過一次反內卷經驗。2021年3月，國家郵政局啟動快遞市場秩序整頓，重點打擊低價傾銷;6月，七部委聯合發布《快遞員權益保障意見》;7月，國家市場監督管理總局將快遞價格戰納入《價格違法行為行政處罰規定》。多項舉措影響下，同年7—8月，圓通、韻達等企業單票收入同比降幅收窄，9月起月度數據轉正。行業企業業績后續明顯改善，快遞企業因此走出一波行情。與2021年相比，這次“反內卷”定調更高，后續值得關注政策落地情況。

越聲理財認為，目前市場處于做多窗口，滬指已經成功站上3500關口。當前階段，市場結構、熱點方向以及節奏比指數本身更加重要。操作上輕指數重個股，可繼續關注軍工、算力、固態電池、反內卷等方向，同時布局中報業績確定高增長的優質品種。