又一樁藥企財務造假案件，正式浮出水面。

2025年7月18日，科創板上市的藥企諾泰生物發布公告：公司收到中國證券監督管理委員會下發的《行政處罰事先告知書》。

根據《告知書》，諾泰生物及其實際控制人，等因涉嫌信息披露違法以及欺詐發行，將面臨行政處罰。

相比于大多數造假的上市公司都是因為經營困難而鋌而走險，諾泰生物顯得頗為不同：公司正處于最為景氣的醫藥細分賽道之上。

作為中國多肽原料藥領域的龍頭企業，諾泰生物在GLP-1類藥物的產業鏈中，占據極為重要的地位。

諾泰生物深耕多肽領域多年，積累了包括利拉魯肽、司美格魯肽、醋酸蘭瑞肽等在內的豐富的品種管線。

截至目前，國內共有6家企業完成了司美格魯肽原料藥的登記注冊，另有6家完成了利拉魯肽原料藥的注冊。

其中，只有諾泰生物與蘇州天馬醫藥同時布局了兩者。同時，諾泰生物的替爾泊肽原料藥也在申報過程中。

根據公開報道，諾泰生物的司美格魯肽原料藥，單批次產量突破10公斤，達到國際領先水平，成本較國際巨頭低 30%-40%。

在強勁的技術能力支撐之下，諾泰生物的CDMO業務實現了放量，服務項目從2023年的38個增至2024年的57個，其中III期臨床及商業化階段項目有20多個，占比提升至41%。

在國際市場，諾泰生物重點服務北美、歐洲的創新藥企，通過 FDA、EMA 認證打開高端市場，2024年海外收入占比達 53%。

在國內市場，諾泰生物也抓住近幾年這波細分賽道的紅利，與50余家制劑企業建立合作，其司美格魯肽原料藥供應國內30%的仿制藥企業。

從常理來推測，諾泰生物處于這種高速成長的細分賽道，把手頭業務做好就能賺得盆滿缽滿，根本沒有財務造假的必要。

但是不合理的事情，它就是發生了。

根據證監會披露的信息，諾泰生物的此次的財務造假過程，其實倒也不復雜。

2021年12月，諾泰生物向浙江華貝藥業有限責任公司（簡稱：浙江華貝）轉讓藥品技術及上市持有許可人權益（以下簡稱技術轉讓），并于12月28日確認業務收入3000萬元。

但是根據證監會的事后查證，浙江華貝既不具備支付技術轉讓款的資金實力，也不具備實際應用該技術的生產能力和銷售渠道。

但是諾泰生物卻又真的收到了浙江華貝的3000萬，這錢又是從哪來的呢？

答案是：諾泰生物在玩左手倒右手的財務游戲。

就在2021年同期，諾泰生物策劃向浙江華貝增資，最終浙江華貝向諾泰生物支付的技術轉讓款，其實來自諾泰生物的增資款。

對于上述操作，證監會的結論是：諾泰生物與浙江華貝之間的技術轉讓業務，不具有商業實質，不應確認收入。該業務導致諾泰生物2021年年度報告虛增營業收入3000萬元，虛增利潤總額2595萬元，占當期披露利潤總額的20.64%。

最終，證監會決定，對上市公司諾泰生物處以4740萬元罰款，對諾泰生物實控人趙德中給予警告，并處以1300萬元罰款，此外還對公司多名主管人員處以150萬~500萬不等的罰款。

但是極為慶幸的是，諾泰生物此次的造假，并未觸及退市標準。

根據證監會的《事先告知書》，諾泰生物的股票將被實施“其他風險警示”，實施后A股簡稱為ST諾泰，公司股票將于7月21日停牌1天，7月22日起復牌。

根據現行監管規定，證監會作出行政處罰決定書滿12個月且公司完成對所涉事項對相應年度財務會計報告追溯重述后，可向交易所申請撤銷“其他風險警示”。

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