俄羅斯當前流通的大面額盧布紙鈔

根據烏克蘭黑客組織在2025年7月7日公開的俄羅斯央行內部郵件截圖，俄央行行長納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）發布命令，指示在今年10月前完成印制15萬億盧布，面值分別為1000盧布和5000盧布。

被公開的俄央行郵件截圖 （部分選取）

在短短三個月內印出15萬億盧布的紙鈔，這一行動規模空前，可謂是“時間短任務重”，而且會導致俄羅斯市面上的流通現金要多出一倍。這種現象即便是在1998年世界金融危機期間也未曾出現過，這比2022年戰時加急印的3萬億還要多5倍！當時的3萬億已經讓物價幾乎翻倍。所以現在的15萬億將會產生更為嚴重的后果。可以預測，俄羅斯將面臨嚴重的通脹沖擊：物價飛漲、物資短缺、資本外逃以及普遍的貧困。

既然可以預測到這些后果，俄羅斯為什么還要印這么多錢？

俄官方給出的解釋是“維持貨幣穩定”和“保障重要開支”。俄烏戰爭已經快4年了，其戰爭支出已經成了國家支出的重要部分，何況政府還要保持人員工資、醫療，養老，教育以及基礎設施等等的社會性支出。一句話總結就是：國庫也快空了。加上戰爭開始后，因歐美制裁使得俄羅斯經濟通脹率不斷上升，形成螺旋失控。如2025年7月，數據顯示單周通脹為0.79%，創下戰爭以來的新高，而全年通脹或達9.8%將遠超4%的目標。此前，俄羅斯推出了20%高利率政策，但事實證明該政策已經失敗，企業融資成本劇增也引發了停工潮，商品短缺也趨于嚴重。面包、牛奶、土豆等基本生活品價格猛漲，而且還有可能買不到。而另一方面，在盧布貶值預期下，百姓除了用各種方法把盧布換成美元歐元等之外，瘋狂囤貨也讓盧布貶值得更快更狠。因于工資跟不上物價漲速，使得大量的普通人陷入了貧困。

這就無可避免形成了無解的惡性循環：

政府印錢導致物價飛漲，但百姓生活和企業經營更困難，于是只好減少生產或停工，這也使得商品更少，導致物價繼續漲，百姓購買力更低，政府再加印......由此越陷越深。再有因為歐美的封鎖性制裁，俄商品出口之路幾乎被堵死，而且即便是有銷路的石油天然氣也是價格超低，導致整個收入大減。再有，因為賬戶被凍結導致俄羅斯幾乎無法用美元歐元做生意，加上盧布流通性太差，大規模國際貿易幾乎成零。

這樣下去，俄羅斯的經濟會不會“雪崩 ”？

個人覺得可能性很大。當百姓對盧布失去信心，拋售兌換外幣或搶購物資時，會不可避免地會把經濟逼近死胡同。當下，俄政府為了穩住公務員軍人等重要群體，給他們猛加了工資，但物價飛漲，物資短缺問題無法避免，老百姓無法忍受時會上街抗議甚至騷亂，增加了社會風險。

所以，俄羅斯現在除了加印貨幣盧布外別無他法，即便是知道加印是飲鴆止渴，也要咬著牙喝下去。

當然，俄羅斯肯定希望其他國家能施以援手，但如果石油價格一直走低或者外部大規模援助不夠，雪崩風險會繼續加大。更危險的是，企業倒閉潮如果遏制不了，銀行扛不住連鎖反應，雪崩會一觸即發。

這像極了前蘇聯的彌留時期，那時也是想加印盧布解決問題......,前蘇聯的最后結局大家都是知道的。

俄羅斯現在不可避免地又走上了這條老路。