盛夏七月，滬上論道，思想激蕩。7月18日，第九屆AI&FOF投資創(chuàng)新發(fā)展論壇在上海圓滿落幕。這場(chǎng)盛會(huì)匯聚了FOF投資、量化投資、券商資管、公募基金、期貨資管等多領(lǐng)域?qū)I(yè)人士，現(xiàn)場(chǎng)大咖云集，智慧交鋒間，深入探討了AI時(shí)代下FOF與量化投資的創(chuàng)新發(fā)展新機(jī)遇。

本次論壇由排排網(wǎng)集團(tuán)與世紀(jì)證券聯(lián)合主辦，銀河期貨、國(guó)聯(lián)期貨、私募排排網(wǎng)、公募排排網(wǎng)協(xié)辦，以“智算未來(lái)?量化躍遷”為主題，不僅包含對(duì)行業(yè)前沿趨勢(shì)的深度剖析，更創(chuàng)造了共話合作的機(jī)會(huì)。通過(guò)主題演講、深度圓桌對(duì)話、資金閉門交流會(huì)等豐富形式，為行業(yè)搭建起一個(gè)洞察市場(chǎng)、把握機(jī)遇的高端交流平臺(tái)。

大咖論道前沿趨勢(shì)，解碼量化與AI融合路徑

會(huì)議伊始，活動(dòng)主辦及協(xié)辦機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)先后致辭。深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司總經(jīng)理林麗在開(kāi)幕致辭中，對(duì)國(guó)內(nèi)私募證券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀展開(kāi)了深入剖析。林麗指出，上半年私募行業(yè)優(yōu)勝劣汰已逐步顯現(xiàn)，但整體賺錢效應(yīng)良好，證券類私募基金規(guī)模維持5萬(wàn)億以上，年底有望重回6萬(wàn)億元。此外在AI快速發(fā)展下，頭部機(jī)構(gòu)已開(kāi)展了全面的AI投入和布局，未來(lái)將會(huì)賦能多類投研場(chǎng)景，有望為投資者帶來(lái)超額回報(bào)。

世紀(jì)證券總經(jīng)理李劍銘在論壇致辭中，深入闡述了券商在私募證券行業(yè)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。李劍銘指出，世紀(jì)證券致力于打造以綜合金融服務(wù)為特色的粵港澳大灣區(qū)一流券商。李劍銘介紹道，公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，屢獲行業(yè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，取得了突出的發(fā)展成果。目前，世紀(jì)證券形成了具有自身特色的業(yè)務(wù)體系，不斷開(kāi)拓創(chuàng)新，以滿足客戶多樣化的金融需求。在談到未來(lái)發(fā)展時(shí)，李劍銘特別強(qiáng)調(diào)："希望通過(guò)今天的論壇，世紀(jì)證券能與現(xiàn)場(chǎng)更多的投資機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，共同創(chuàng)造合作機(jī)會(huì)。“

量化投資和FOF投資作為論壇的主角，主辦方邀請(qǐng)到了該領(lǐng)域的重量級(jí)嘉賓，知名量化私募倍漾量化創(chuàng)始人馮霽、世紀(jì)證券資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人吳賢敏、百億量化私募蒙璽投資創(chuàng)始人李驤以及宏利基金策略投資部基金經(jīng)理李婷婷帶來(lái)了精彩主題演講。

倍漾量化創(chuàng)始人馮霽在演講中深入探討了大模型時(shí)代為量化投資領(lǐng)域帶來(lái)的變革性影響。馮霽指出，大模型時(shí)代對(duì)于所有知識(shí)密集型的科技企業(yè)都有非常深遠(yuǎn)的影響，量化投資也不例外。人工智能已經(jīng)不是優(yōu)化現(xiàn)有流程的工具，而是重新定義流程的核心。馮霽進(jìn)一步闡釋了倍漾量化的創(chuàng)新實(shí)踐：“倍漾量化做的，就是將整個(gè)量化交易的工藝流程進(jìn)行重構(gòu)，這樣做才有可能把人工智能的潛力徹底的釋放出來(lái)?！?/p>

世紀(jì)證券資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人吳賢敏從FOF投資的專業(yè)視角，深入剖析了人工智能在未來(lái)FOF領(lǐng)域的發(fā)展前景與應(yīng)用價(jià)值。吳賢敏相信，未來(lái)金融科技肯定會(huì)扮演越來(lái)越重要的角色，甚至?xí)蔀楹芏郌OF機(jī)構(gòu)的護(hù)城河。但是，吳賢敏也明確指出，量化和AI金融科技無(wú)法完全替代人的角色?！币虼宋覀兊腇OF投研團(tuán)隊(duì)，也需要不斷的持續(xù)學(xué)習(xí)，來(lái)不斷的優(yōu)化和迭代自己的投研框架?！皡琴t敏補(bǔ)充道。

百億量化私募蒙璽投資創(chuàng)始人李驤就量化投資領(lǐng)域的發(fā)展前景發(fā)表了專業(yè)見(jiàn)解。李驤表示，量化行業(yè)是競(jìng)爭(zhēng)激烈的，得先投入，才能聚集人才，然后才有技術(shù)積累和策略迭代，最終造就好的業(yè)績(jī)。李驤強(qiáng)調(diào)，量化行業(yè)的發(fā)展終局，是通過(guò)精細(xì)化的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)投資標(biāo)的的有效定價(jià)。

宏利基金策略投資部基金經(jīng)理李婷婷在主題演講中指出，AI除了量?jī)r(jià)因子挖掘之外，基本面因子也是公募量化研究的相對(duì)重要、相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的研究方向。李婷婷詳細(xì)解釋道：“把AI用到基本面研究中，通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)疊加上文本的分析結(jié)果之后，可以雙重的驗(yàn)證這個(gè)上市公司對(duì)未來(lái)基本面走勢(shì)的確定性?！?/p>

多元視角交鋒碰撞，共探AI時(shí)代FOF與量化新機(jī)遇

圓桌對(duì)話環(huán)節(jié)，不同立場(chǎng)的觀點(diǎn)在平等交鋒中碰撞交融，于輕松氛圍里凝聚共識(shí)。在“FOF投資在AI時(shí)代的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”圓桌對(duì)話中，海通期貨資產(chǎn)管理部FOF投資總監(jiān)龍子健擔(dān)任嘉賓主持，與世紀(jì)證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理喬偉、中郵基金資產(chǎn)配置和FOF投資管理部投資經(jīng)理王亞迪、五礦期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理王曉光、盈誠(chéng)投資董事長(zhǎng)甯辰、匯升投資首席財(cái)富官朱一順展開(kāi)深度思辨。

嘉賓們圍繞AI在FOF領(lǐng)域的應(yīng)用現(xiàn)狀展開(kāi)熱烈探討，就量化FOF布局、AI策略評(píng)估等議題深入交換洞見(jiàn)，為FOF在AI時(shí)代的發(fā)展提供多元思路。

世紀(jì)證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理喬偉指出，AI能提高決策質(zhì)量的下限，卻很難提高上限。喬偉表示，你讓AI替代一個(gè)有十幾年經(jīng)驗(yàn)的FOF投資經(jīng)理，這個(gè)事情短期內(nèi)看不到。喬偉進(jìn)一步分析道：“世紀(jì)證券的宏觀研究相對(duì)較強(qiáng)，但也面臨從研究結(jié)果怎么映射到中觀、映射各大類資產(chǎn)、映射到微觀的管理人的配置問(wèn)題，我想AI這時(shí)可以發(fā)揮它的作用。“

中郵基金資產(chǎn)配置和FOF投資管理部投資經(jīng)理王亞迪認(rèn)為，量化FOF的投資標(biāo)的是具有明顯高頻交易特性的子基金，與宏觀因素的關(guān)聯(lián)性相對(duì)有限，所以在研究過(guò)程中會(huì)借助AI技術(shù)挖掘?qū)⒏哳l和中低頻交易聯(lián)系在一起的方法。

五礦期貨資產(chǎn)管理部總經(jīng)理王曉光在分析中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)最新趨勢(shì)時(shí)指出，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)近年來(lái)出現(xiàn)一些新變動(dòng)，高凈值客戶普遍呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)偏好更低、更看重收益確定性的特點(diǎn)。與此同時(shí)，外部環(huán)境的不確定性增加以及國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的同質(zhì)化，也導(dǎo)致FOF在遴選底層資產(chǎn)時(shí)面臨更多困難。王曉光認(rèn)為，這些變化一方面對(duì)FOF產(chǎn)品做出差異化和突出成績(jī)帶來(lái)挑戰(zhàn)，另一方面也帶來(lái)的機(jī)遇。王曉光強(qiáng)調(diào)，應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)的關(guān)鍵，還是要不斷提升FOF管理人自身對(duì)宏觀投資的理解，提升把握宏觀周期變化以及根據(jù)不同宏觀階段進(jìn)行動(dòng)態(tài)策略組合調(diào)整的能力。

盈誠(chéng)投資董事長(zhǎng)甯辰指出，AI對(duì)工作效率的提升是非常大的，前沿知識(shí)積累的不斷增加，就從量變到了質(zhì)變，但對(duì)于FOF領(lǐng)域這并不是問(wèn)題的關(guān)鍵。甯辰強(qiáng)調(diào)：“目前FOF行業(yè)的關(guān)鍵問(wèn)題在于投資方法論是什么？目前整個(gè)FOF投資領(lǐng)域的方法論還沒(méi)有成型，可能還處于正在形成FOF自己的投資方法論，投資框架的過(guò)程中?！?/p>

匯升投資首席財(cái)富官朱一順指出，任何單一策略是很難完成財(cái)富管理需求的，只有借助資產(chǎn)配置和FOF的方法論才能匹配財(cái)富管理。財(cái)富管理是千人千面、需求多樣而差異化的，因此FOF投資邏輯也需不斷地進(jìn)化完善。朱一順特別強(qiáng)調(diào)：“我們可以把AI當(dāng)成算力加速器和工具，而邏輯來(lái)自各家FOF機(jī)構(gòu)對(duì)投資的理解，定義出方法論之后，運(yùn)用AI高效的完成這個(gè)邏輯的演繹。”

在“國(guó)內(nèi)量化投資發(fā)展新動(dòng)向探討”圓桌對(duì)話中，茂源量化總裁助理劉誠(chéng)昊擔(dān)任嘉賓主持，與鳴石基金高級(jí)副總裁蔡賢、艾方資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣鍇、非凸科技CTO李佐凡、嘉鴻基金總經(jīng)理袁孟超共探行業(yè)前沿趨勢(shì)。

嘉賓們圍繞AI時(shí)代量化策略的新動(dòng)向，分享了AI在因子挖掘、策略優(yōu)化中的實(shí)踐成果，以及破解AI“黑箱” 問(wèn)題的路徑，為量化投資的發(fā)展提供了多維度思考。

茂源量化總裁助理劉誠(chéng)昊深入闡釋了量化投資與大模型技術(shù)的底層邏輯關(guān)聯(lián)。劉誠(chéng)昊表示：“大模型學(xué)習(xí)的過(guò)程就是通過(guò)投喂海量數(shù)據(jù)、識(shí)別復(fù)雜模式，并持續(xù)訓(xùn)練與優(yōu)化，最后產(chǎn)出結(jié)果，量化也是同樣，所以可以理解為我們就是人工智能應(yīng)用于證券投資領(lǐng)域的垂類大模型。很多同行打造的專利，甚至是可以通過(guò)工程學(xué)方式把交易算法嵌入到芯片，這也能快速提高交易效率?！?/p>

鳴石基金高級(jí)副總裁蔡賢對(duì)當(dāng)前量化策略的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了專業(yè)解讀。他表示：“今年以來(lái)，量化策略的超額收益表現(xiàn)亮眼，主要得益于兩大積極因素：一方面，量化行業(yè)經(jīng)過(guò)主動(dòng)控規(guī)模，管理人更加注重策略容量與業(yè)績(jī)的平衡，整體管理規(guī)模趨于合理；另一方面，A股市場(chǎng)交投活躍度顯著提升，為量化策略創(chuàng)造了更有利的交易環(huán)境?！?/p>

蔡賢進(jìn)一步分析指出：“當(dāng)前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出顯著的小市值效應(yīng)，中小盤股波動(dòng)性較大，這為量化模型提供了豐厚的阿爾法挖掘空間。需要指出的是，小市值策略的核心矛盾在于流動(dòng)性管理，對(duì)于能夠承受較高波動(dòng)率的專業(yè)投資者而言，這類資產(chǎn)具備特有的配置價(jià)值?！?/p>

艾方資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣鍇進(jìn)一步分析指出，今年來(lái)量化超額表現(xiàn)較好，一方面源于監(jiān)管層比較鼓勵(lì)上市公司的并購(gòu)重組，很多中小市值股票比較活躍。另一方面源于成交量的放大。但蔣鍇還表示：“如果量化行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，而市場(chǎng)成交量和活躍度如果不能相應(yīng)的跟上，對(duì)超額也會(huì)帶來(lái)比較大的挑戰(zhàn)。”。

非凸科技CTO李佐凡圍繞如何應(yīng)對(duì)AI黑箱及可能的誤導(dǎo)情形提出了系統(tǒng)性解決方案。李佐凡認(rèn)為，應(yīng)該從兩個(gè)角度去解決。第一是通過(guò)提升算力，更好的使用機(jī)器來(lái)識(shí)別更多因子，挖掘此前因算力不足無(wú)法覆蓋的角度。第二是更深層次、觸及本質(zhì)地去理解黑箱問(wèn)題，這涉及如何更好地理解模型的交易原因，以及歷史交易的可追溯性、可復(fù)現(xiàn)性的構(gòu)建。李佐凡強(qiáng)調(diào)：“展望未來(lái)，我們希望通過(guò)更活躍的交易服務(wù)，為市場(chǎng)創(chuàng)造更好的流動(dòng)性。”

嘉鴻基金總經(jīng)理袁孟超指出，DeepSeek由量化行業(yè)出來(lái)不是必然的，但是確實(shí)有很多的相關(guān)性。AI由早年概念化，演變成現(xiàn)在真正能夠節(jié)省成本和優(yōu)化算法，都能促進(jìn)量化行業(yè)良性發(fā)展。袁孟超特別強(qiáng)調(diào)：“但作為私募機(jī)構(gòu)，還是要回歸到如何穩(wěn)定、長(zhǎng)期地做好資產(chǎn)管理，讓投資者對(duì)我們有一個(gè)相對(duì)正確的認(rèn)知?！?/p>

聚焦熱點(diǎn)深耕行業(yè)，九載論壇鑄就交流高地

此次論壇內(nèi)容精彩紛呈，不僅特別策劃了優(yōu)質(zhì)私募基金資金閉門交流會(huì)，通過(guò)六輪一對(duì)一的路演，為機(jī)構(gòu)投資人與私募機(jī)構(gòu)搭建起高效對(duì)接的橋梁，這一環(huán)節(jié)既幫助機(jī)構(gòu)投資人發(fā)掘潛在優(yōu)質(zhì)私募機(jī)構(gòu)，也為私募機(jī)構(gòu)提供了展示自身實(shí)力的舞臺(tái)；同時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)緊扣當(dāng)下熱點(diǎn)，聚焦宏觀經(jīng)濟(jì)與資產(chǎn)配置的聯(lián)動(dòng)，剖析行情展望中的投資機(jī)遇，深入探討量化思維對(duì)FOF發(fā)展的賦能及人工智能在 FOF領(lǐng)域的實(shí)踐應(yīng)用，更圍繞量化投資的市場(chǎng)環(huán)境與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)維系等關(guān)鍵議題展開(kāi)思想碰撞。眾多業(yè)內(nèi)頂尖精英齊聚一堂，就這些前沿?zé)衢T話題各抒己見(jiàn)、暢所欲言，共同打造了一場(chǎng)兼具行業(yè)高度與思想深度的交流盛宴。

FOF發(fā)展論壇自2016年啟程，歷經(jīng)九屆沉淀，已成為行業(yè)內(nèi)頗具影響力的交流盛事。每屆論壇均力邀公募、券商、FOF機(jī)構(gòu)等頂尖機(jī)構(gòu)投資者，與業(yè)內(nèi)優(yōu)秀私募基金管理人齊聚一堂，通過(guò)經(jīng)驗(yàn)分享與深度交流，共探行業(yè)發(fā)展之道。論壇始終以“共建國(guó)內(nèi)FOF管理人交流的專業(yè)化、開(kāi)放型平臺(tái)”為核心宗旨，致力于促成多方共贏格局，為推動(dòng)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。

本次論壇亦獲公募排排網(wǎng)的鼎力支持。作為排排網(wǎng)集團(tuán)旗下持牌公募基金銷售平臺(tái)，其依托集團(tuán)二十年積淀的資源稟賦與科技勢(shì)能，與華夏、博時(shí)等80余家頭部機(jī)構(gòu)達(dá)成深度合作，實(shí)現(xiàn)全品類基金的一站式配置。平臺(tái)自主研發(fā)的APP及小程序，搭載智能選基、組合診斷等專業(yè)化工具，累計(jì)服務(wù)超320萬(wàn)投資者，形成“產(chǎn)品+工具+服務(wù)”的閉環(huán)生態(tài)。未來(lái)，公募排排網(wǎng)將堅(jiān)守“用戶至上、專業(yè)為本”的核心理念，持續(xù)深耕第三方基金銷售領(lǐng)域，致力于打造中國(guó)領(lǐng)先的專業(yè)化平臺(tái)，以科技賦能與專業(yè)服務(wù)，助力投資者實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)的可持續(xù)增值。

主辦方之一的世紀(jì)證券成立于1990年，是新中國(guó)最早一批成立的證券公司之一。公司總部設(shè)在深圳前海，是一家國(guó)有控股全牌照證券公司。世紀(jì)證券的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋財(cái)富管理、資產(chǎn)管理、投資銀行、投資交易四大業(yè)務(wù)板塊。公司以客戶為中心，為企業(yè)集團(tuán)、個(gè)人投資者、專業(yè)投資者、金融同業(yè)機(jī)構(gòu)及政府部門提供以資本市場(chǎng)為核心的全周期綜合金融服務(wù)。

主辦方排排網(wǎng)集團(tuán)作為深耕私募行業(yè)二十年的先行者與踐行者，始終扎根一線，親歷并見(jiàn)證了私募基金與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)歷程。秉持“客戶為本”理念，其不僅為財(cái)富管理需求提供專業(yè)服務(wù)支撐，更以搭建行業(yè)交流橋梁、賦能財(cái)富管理生態(tài)為己任，始終聚焦投資者需求與行業(yè)痛點(diǎn)，以科技為翼、專業(yè)為基，串聯(lián)起機(jī)構(gòu)資源與投資者服務(wù)的價(jià)值鏈條。

未來(lái)，排排網(wǎng)集團(tuán)將堅(jiān)守初心，既當(dāng)好行業(yè)趨勢(shì)的觀察者、思想碰撞的推動(dòng)者，更做好投資者的守護(hù)者。通過(guò)全平臺(tái)資源整合與服務(wù)升級(jí)，讓專業(yè)投資智慧觸達(dá)更多用戶，與行業(yè)同仁共筑私募公募協(xié)同發(fā)展新生態(tài)，為中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)貢獻(xiàn)力量。

風(fēng)險(xiǎn)揭示：本文所涉的基金管理人及基金經(jīng)理的個(gè)人觀點(diǎn)（如有），不代表深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司（“我司”）的任何立場(chǎng)，不構(gòu)成任何投資建議。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，本資料涉及基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測(cè)產(chǎn)品未來(lái)收益。 本資料所涉產(chǎn)品數(shù)據(jù)及信息來(lái)自基金管理人、托管估值機(jī)構(gòu)或外部數(shù)據(jù)庫(kù)等，我司無(wú)法對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性作出實(shí)質(zhì)性判斷和保證，投資者須以中國(guó)證監(jiān)會(huì)資本市場(chǎng)電子化信息披露平臺(tái)、基金管理人官方網(wǎng)站及其委托的基金估值核算機(jī)構(gòu)發(fā)布的內(nèi)容為準(zhǔn)。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷售文件，充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身情況作出投資決策，對(duì)投資決策自負(fù)盈虧。版權(quán)聲明：未經(jīng)許可，任何個(gè)人或機(jī)構(gòu)不得進(jìn)行任何形式的修改或?qū)⑵溆糜谏虡I(yè)用途。轉(zhuǎn)載、引用、翻譯、二次創(chuàng)作（包括但不限于以影音等其他形式展現(xiàn)作品內(nèi)容）或以任何商業(yè)目的進(jìn)行使用的，必須取得我司許可并注明作品來(lái)源為私募排排網(wǎng)，同時(shí)載明內(nèi)容域名出處。