7月22日，今天，A股依然是雅下水電概念股活躍并主導中國股市的一天，水電建設股中有很多權重股，所以當下是雅下水電項目會影響A股指數表現，將推著大盤指數上行。

不過，如今的經濟環境和2008年有很大差別，我預計，水電股很難保持長期行情，應以短期脈沖性和周期性行情為主，預計7月底前炒作就會結束，未來，中國牛市還要指望三新板塊。

一個好消息是，目前各路資金仍在加速流入中國股市。

第一路資金：融資客。兩融余額站上1.9萬億元高位，有媒體說融資客最愛通信設備。

第二路：中東土豪。景順報告，未來60%的中東主權基金將增加在中國股市的投資，其實這個苗頭早已出現，甚至于如蔚來汽車這樣的股票，就靠中東資本大佬養著。

第三路：國家隊。二季度中央匯金買入滬深300ETF超1300億元，一邊調倉，一邊堅定買入，匯金當前承擔“準平準基金”的功能，說明國家隊認為當前的中國股市并不貴。三路資金馳援，A股不缺錢，基本每天成交金額都在1.5萬億以上。

當然，A股當前散戶主導市場的狀態沒有改變。可能是因為國內投資人更相信自己，不愿意將自己的錢交給別人掌控。根據中國結算數據，截至2025年6月末，A股投資者總數已突破2.4億，個人投資者的人數占總數的99%以上。

這意味著什么？如果從博弈的思路，一個散戶市場和一個機構市場，你覺得哪個市場更容易賺到錢？我認為散戶市場更容易，你只要稍稍努力，在認知上超過其他人，就能從股市賺到超額利潤，成為中國股市贏家。而在歐美股市，你面前的都是聰明人，稍微犯點錯，那就是萬劫不復。

熱點板塊上，雅下水電概念股還會上漲，對此不多嘮叨，水電建設是個成熟行業，利好指向明確，你只要順勢而為。

今天我們要強調的未來行業依然是芯片。

中國成熟制程芯片在全球競爭中是領先地位，東南小島省的智庫機構在最近發表了一個觀點：中國大陸芯片市占率將在兩年內超過東南小島省，按照小島省的數據，2023年中國大陸成熟芯片市占率是34%，小島省是43%。

而到2027年，預計大陸47%，臺36%。當然，這也側面說明，中國成熟制程芯片（算上大陸和港澳臺）早已是全球第一的存在。中國距離稱霸全球芯片業，大約只差一臺自研的EUV光刻機。

芯片產業一直是市場追捧的熱點。芯片包括芯片制造，芯片材料，芯片設計，芯片封測四個方面，我國的短板在芯片制造，但不是成熟制程，而是先進制程芯片制造，原因是我國頂級光刻機是干式DUV，差EUV，兩代，中間還有一代浸沒式DUV。距離，說近不近，因為光刻機屬于頂級技術，這兩代至少要追10年才能趕上。

而一旦趕上，我們也能預料到結果，現成案例就是英偉達H20，因為華為有同樣性能的產品，所以H20對華限制已經毫無意義，于是被特朗普和英偉達高調放開，敞開供應。

可以想見，我們一旦有了自己的EUV，那么ASML會拼命向中國傾銷光刻機。屆時，中國先進制程芯片一定是全球最有性價比的，將CPU和GPU的價格打下來，到時候，不管是煉丹師（AI工程師）還是游戲佬，都將迎來“春天”。

所以，中國芯片股很有潛力，其中成熟制程芯片制造有領先全球的規模優勢，先進制程芯片制造有良好的市場空間。而芯片股中，首推圍繞光刻機，圍繞先進制程芯片制造領域的上市公司，比如上海微電子，中芯國際等上市公司。

未來，每一只上市的芯片股，都將受到市場的重點關注，并帶動整個芯片股板塊上漲。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】