日前，據《韓國經濟日報》報道，IMM Private Equity Inc.（下稱“IMM PE”）正在計劃單獨出售ABLEC&C Co.旗下的彩妝品牌A'pieu。自2022年以來，IMM PE就因ABLE C&C業績不佳、與預計收益相差較大等問題，多次嘗試整體出售ABLE C&C，但均以失敗告終。

消息稱，考慮到ABLEC&C的總市值估計約為2400億韓元（約合人民幣12.4億元），A'pieu的交易金額可能約為200億韓元（約合人民幣1.03億元），目前，IMM PE已選定Samjong KPMG Accounting Corp.擔任此次出售的主顧問，并已向潛在買家發出了出售A'pieu的意向函。

對此，ABLE C&C也在7月18日發布公告，證實了該消息。不過，該公司表示，目前，與此相關的決定或確定事項尚未有任何進展。

IMM PE方表示，考慮到當前全球對韓國化妝品的追捧，以及平價彩妝對美出口的趨勢推動，單獨出售A'pieu將比整體出售ABLEC&C更具吸引力。

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年銷1.7億元，中國市場表現不佳

公開資料顯示，A'pieu隸屬于韓國美妝巨頭ABLE C&C，是該公司旗下的第二大品牌。A'pieu以“專柜品質、開架價格”策略快速崛起，主打年輕市場，深受青少年及20多歲年輕消費者喜愛，以低價唇釉、氣墊和腮紅聞名。A'pieu官網顯示，品牌旗下涵蓋液體腮紅、唇釉、潔面油、精華液等產品，涉及護膚、彩妝、身體護理、香水等多個品類，定價從4000韓元-3萬韓元（約合人民幣20.68元-155元）之間不等。

根據ABLE C&C集團財報，2024年，ABLE C&C總營收同比微降3.5%至2640億韓元（約合人民幣13.65億元）；營業利潤197億韓元（約合人民幣1.02億元），同比大漲72.7%%，凈利潤同比暴漲136.7%至145億韓元（約合人民幣0.75億元）。

細分到品牌表現來看，定位于中端市場的Missha（謎尚）品牌作為ABLE C&C的最大支柱業務，銷售額占比77%，約為2032.8億韓元（約合人民幣10.5億元）；而平價彩妝A'pieu作為第二大品牌，銷售額占比12.5%，約為330億韓元（約合人民幣1.71億元）。

不過從最新一季度表現來看，ABLE C&C總營收同比下降9.8%至602.84億韓元（約合人民幣3.12億元），A'pieu品牌的營收占比更是連續四個季度以來首次跌至10%以內，銷售額約為59.08億韓元。

《韓國經濟日報》稱，因中國2016年發布限韓令、抵制韓國產品，加之此前ABLE C&C頗受中國消費者青睞，因此產生的損失對公司造成了沉重打擊，之后的疫情，更進一步加劇了ABLE C&C的業績下滑。同時，ABLE C&C在從實體店向線上平臺轉型方面行動遲緩，導致其逐漸落后于競爭對手。

目前，A'pieu在中國市場的渠道布局十分單一，僅在天貓國際開設了海外旗艦店。天貓國際A'pieu奧馥海外旗艦店顯示，店鋪共上架19款產品，定價在39.5元至170元之間，粉絲數不到1000。銷售數據顯示，其主力單品——果汁啫喱唇釉及蜂蜜牛奶唇油的歷史最高銷量不足百余件，整體動銷表現平淡。

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持續增利不增收，面臨出售困難

公開數據顯示，ABLE C&C整體營業利潤在2017年達到112億韓元，但2018年轉盈為虧，且此后多年處于虧損狀態，在進行包括關閉門店在內的激進重組后，直到2023年，ABLE C&C通過關閉門店等重組改革后，才改善長期虧損的局面。

盡管ABLE C&C的盈利能力呈現好轉，已經實現連續5個季度增長，但其整體營收卻自2024年第二季度起，一直同比下降。

2017年，IMM PE以1882億韓元（約合人民幣9.73億元）從ABLE C&C創始人、前董事長徐英弼手中收購了該公司25.5%的股份。此后，通過配股和公開要約收購，IMM PE將持股比例增至61.5%，至此，其在ABLE C&C的總投資已超過4200億韓元（約合人民幣21.71億元）。

然而，自2022年9月以來，IMM PE一直尋求的出售方式，以謀求退股，出價甚至低至1500億韓元，遠低于其當初的投資額。公開報道顯示，2023年，歐萊雅、雅詩蘭黛以及LVMH集團旗下的化妝品和香水子公司LVMH P&C等公司，都曾向IMM提交了購買意向書。

不過，據外媒報道，ABLEC&C競標價格徘徊在1000億韓元，遠低于IMM PE的估值預期，于是該出售程序在去年7月便擱置了。

考慮到出售困難，IMM PE還對ABLE C&C的業務進行了精簡，除了關閉了該公司所有零售店，還停止了對Stila、Chongongjin等表現不佳的品牌的投資。

目前，IMM尚未就出售A'pieu公開發表任何評論，而ABLEC&C則公開表示，“到目前為止尚未做出任何具體決定或確認。后續具體內容會在確定時間點或一個月內再次公告”具體出售細節CBO也將持續關注。