在各種因素綜合作用下，新能源汽車上演了一場“捉放燃油車”的戲碼，燃油車得以放慢退出歷史舞臺的腳步。

2025年上半年，國內(nèi)新能源乘用車上險數(shù)錄得530.90萬輛，同比增31.65%。這一增速是近五年來的新低。（如無特別提示，本文的數(shù)據(jù)口徑皆為國內(nèi)乘用車上險數(shù)）

這一表現(xiàn)低于《電動汽車觀察家》的預(yù)期。年初，我們預(yù)計全年新能源乘用車上險數(shù)增長40%。

過去四年，上半年銷量平均占全年比例約37.96%，按此推算，全年上險數(shù)約1400萬輛，也低于我們預(yù)測的1500萬輛。

國內(nèi)新能源乘用車消費為什么沒有維持過去幾年的增勢？

從供給端看，更多車企進入新能源乘用車市場，尤其是之前不算積極的合資品牌也發(fā)力，像東風日產(chǎn)、廣豐、一豐、大眾，而且小米、華為“五界”也在帶來增量。

但是，反價格戰(zhàn)、反內(nèi)卷，部分影響了像比亞迪這樣的企業(yè)更快地推動油電轉(zhuǎn)換。

而燃油車則完全沒有包袱，以跳樓價的形式，連BBA都大幅降價，頑強抵抗，讓新能源擴張速度放慢了。

從乘聯(lián)會統(tǒng)計來看，常規(guī)燃油車上半年銷量僅下降了6%，6月當月甚至增長了7%。而2024年燃油車銷量下降了16%。

我們認為，主管部門所謂規(guī)范新能源汽車行業(yè)發(fā)展競爭秩序的舉措，給了燃油車一點喘息之機。

從需求端看，自新冠疫情以來的經(jīng)濟不振、房市股市造富效應(yīng)不足，影響了消費信心。

諸多汽車消費刺激政策基本維持。但有零星地方放風停止以舊換新補貼發(fā)放，或者從嚴審查，影響了一部分銷量增長。

好消息是，出口在諸多貿(mào)易糾紛的背景下，依舊增速喜人。

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計，上半年新能源汽車出口106萬輛，增速達到75.2%，遠超燃油車出口表現(xiàn)。傳統(tǒng)燃油車雖然出口達到202.3萬輛，但同比降低了7.5%。

我們年初對新能源汽車出口的預(yù)測是140萬輛左右，現(xiàn)在看，全年新能源出口將大大超出我們預(yù)期。

我們的預(yù)測也有很靠譜的地方——我們在年初的總述當中指出：

純電動前景看好，車企不必都押寶插混增程。

如我們所預(yù)測，2025年上半年，純電增速比前幾年的27%提升10個百分點左右，而插混增程增幅大幅放緩。前幾年插混增程增速動輒七成、八成。

在這樣總體的背景下，誰切走了新能源汽車市場的蛋糕？

比亞迪當然還是老大，但是，其增速已經(jīng)大幅受限——只有14.5%。

比亞迪過去幾年大幅增長，成為老大。崛起過程中友商堆積了大量怨氣，今年可謂集中爆發(fā)。比亞迪無法再度揮舞降價利器，值得尋求智能平權(quán)、高端化和全球化。

只有全球化取得了較好成績。上半年比亞迪出口47.2萬輛，已經(jīng)超過了2024年全年出口量。2025年全年達到100萬輛出口應(yīng)該不算太難。

盡管比亞迪受到諸多限制，但是，全年500萬輛總銷量依舊有望達成（上半年總銷量為214.6萬輛，含商用車，含出口）。

在比亞迪稍稍喘氣時，快速增長的是吉利、五菱、小鵬、零跑、小米，它們都獲得了遠超大盤的增速。

另外，特斯拉、問界表現(xiàn)都略有下滑。而理想、長安和比亞迪類似，增速都弱于大盤。

比亞迪和吉利的雙雄之爭頗有看點。趁著比亞迪處處掣肘，吉利大幅收割市場，銷量大增，尤其是新能源汽車市場。

上半年，吉利汽車累計銷量已達140.92萬輛，同比增長47%。新能源銷量72.51萬輛（和下圖的口徑不一致，這里包括出口。下圖僅為國內(nèi)銷量），同比大幅增長126%，首次突破總銷量半數(shù)占比（51%）。吉利汽車還宣布了全年目標上調(diào)到300萬輛的消息。

注：最后一圖數(shù)據(jù)包含出口

從暢銷車型也能看出來，吉利、小米、小鵬、零跑都有爆款殺出，讓老選手們招架不住。

在車型走勢中，略意外的是，A級新能源銷量下滑了。這一領(lǐng)域，燃油車發(fā)起了救亡之戰(zhàn)，暫時守住陣地。

在新勢力、新品牌當中，特斯拉、理想雙強還是頭兩名，但增勢不在，特斯拉甚至下滑了。小鵬、零跑、小米增速大漲。

展望全年，我們年初預(yù)測的中汽協(xié)口徑（含商用車、含出口）新能源汽車銷量1700萬輛，依舊可能達成，只是國內(nèi)銷量較為悲觀，而出口市場較為樂觀。

僅論國內(nèi)新能源乘用車市場，現(xiàn)在看，大概率達不到我們年初預(yù)計的1500萬輛上險數(shù)，預(yù)計最終在1400萬輛之間。

除非運氣降臨。