小夏得知，最近，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區林芝市隆重舉行了！這可是一個不折不扣的“世紀工程”，總投資約1.2萬億元！1.2萬億是什么概念？小夏給大家打個比方，這就相當于建造了5個三峽大壩、4個川藏鐵路、10個港珠澳大橋。為了這個大工程，同一天，新央企雅江集團也正式設立了，成為我國第99家產業類央企，全面負責雅魯藏布江下游水電工程。（財經雜志 20250720）

為什么選在這里呢？小夏查找資料發現，這個地方蘊藏的水能極其驚人！

雅魯藏布江是中國第五大江，僅次于長江、黃河、黑龍江、珠江，它發源于“世界屋脊”青藏高原，自西向東橫貫青藏高原南部，從西藏墨脫縣出境，經過印度、孟加拉國，最終匯入印度洋。

雅魯藏布江流域干流理論蘊藏量近8000萬千瓦，其下游的大拐彎地區更是“世界水能富集之最”，在50公里直線距離內，形成了2000多米的落差。據悉，工程將采取截彎取直、隧洞引水的開發方式，建設5座梯級電站，工程極其浩大，預計建設周期10-20年。

大家都知道，宣布推進動輒千億萬億的“超級工程”，無非就是在這三個層面上進行考量：戰略上有沒有價值、經濟上有沒有性價比以及技術上有沒有可行的方案。小夏也從這三個方面給大家講解一下。

先說說這個“超級工程”的戰略意義。雅魯藏布江屬于跨境河流，而我國正位于整條水系的上游，借助水電站掌握上游水資源的主導權，可以強化國際競爭合作的博弈分量。外交部曾表示，水電工程經過嚴謹科學論證，不會對下游國家生態環境、地質水資源權益造成不良影響，反而一定程度上有利于下游防災減災和應對氣候變化。（央視新聞 20250106）

還有一個值得注意的點，水電站選址于西藏墨脫縣，距離中印爭議邊界僅20余公里。工程建設將推動高等級公路、鐵路等交通網絡完善，大幅提升后勤保障能力，鞏固中國在藏南地區的軍事存在。（江蘇省工程造價管理協會 20250720）

從能源供給的戰略價值來看，雅魯藏布江下游水能資源理論蘊藏量達1.14億千瓦，占全國水能資源的六分之一。墨脫水電站建成后，每年可提供3000億度零碳電力，相當于3個三峽電站，完全可以滿足近4億人的生活用電需求。而且這一綠電規模相當于減少9000萬噸標準煤消耗和3億噸二氧化碳排放，直接助力中國2030年碳達峰與2060年碳中和目標。（江蘇省工程造價管理協會 20250720前瞻產業研究院研報）

再看看經濟方面，作為超級大基建的所在地，西藏無疑是最直接的受益者。萬億大投資直接帶動西藏工程建造、物流運輸等產業發展，新增數百萬就業崗位。建成后每年可為西藏貢獻200億元財政收入，推動當地脫貧與城鎮化。

對比2024年的數據，西藏的GDP僅為2764.94億元，遠不及東部一個縣級市。更為關鍵的是，西藏一年的財政收入不到300億元，而轉移支付超過2000億元。以人均轉移支付來看，西藏排名第一，且是唯一一個超過5萬元的省份。一旦水電站形成了“造血”能力，預計西藏的轉移支付以來也會大大降低。（國民經略 20250720）

而且，一些東部發達地區的電力緊張問題也會得到緩解。當前，我國“西電東送”形成了三大通道，北部、中部和南部，而西部省份則是最大凈貢獻者，西藏作為其中之一，截至去年10月，累計外送清潔能源157.9億千瓦時。日前，國家發改委核準藏粵直流特高壓工程，可為粵港澳大灣區等地區不斷地額定輸送容量1000萬千瓦。同時，廉價電力促進西藏銅、鉻等戰略礦產開發，并支撐“東數西算”等新興產業布局。（中國經濟網 20250708國家電網有限公司 20241111）

不過，水電站的建立也伴隨著多重挑戰。比如工程位于地震多發的板塊碰撞帶，且墨脫地區海拔落差大、水流湍急，需要開鑿超長隧洞穿越復雜地質層。但別擔心，如今這些難題都迎刃而解啦！這主要得益于兩項關鍵的技術！

一是被稱作“地下航母”的盾構機，主要用來挖隧道。盾構機自國產化后不斷實現突破，尤其是我國自主研發的“領航號”盾構機，能獨頭掘進突破7000米。另一個則是我國獨步全球的特高壓技術，只需0.00526秒，就可以把綠色能源輸送到千里之外。（前瞻產業研究院研報 《2025-2030年中國水電設備行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》 央視新聞20250717）

隨著雅魯藏布江下游水電工程開工，我們又有哪些掘金機會呢？

大家可以重點關注四大利好方向。首先是基建工程，項目將大幅增加水電基建施工量，并帶動水泥、減水劑等建材需求；其次是工程機械，尤其掘進/鉆爆設備、工程機械、工業起重機等將迎來新增量。據機構預測，假設以15-20年建設周期，則每年有望帶來336-448億元的工程訂單量。

此外，水電設備和發輸電領域也值得關注，保守估計相關投資中水輪機與發電機業務總量價值約535億~954億元；特、超高壓直流線路建設或帶來500億元設備投資。這一超級工程的啟動，為相關領域帶來歷史性發展機遇。

最近這個“世紀大工程”也引爆市場的投資熱情，借此小夏也向大家安利一下自家旗下的基建50ETF（159635）、電網設備ETF(159326)、綠電ETF（562550），或許這些會是大家布局基建、水電等板塊不錯的工具哦。

注:①:規模數據來自上交所、深交所、Wind,截至2025.3.20,"連續20年"指2005-2024,采取"年日均規模"，指產品上市以來每個交易日規模數據的算數平均，華夏基金于2004.12.30推出上證50ETF(510050)。基金規模并不代表業績水平,規模數據為時點數據,不具備長期參考價值，

②頒獎機構:中國證券報，頒獎年度2016-2023，基金評價結果不預示未來表現，不構成投資建議。在投資者認購/申購時收取前端認購/申購費的，稱為A類基金份額;不收取前后端認購/申購費，而從本類別基金資產中計提銷售服務費的，稱為C類基金份額;僅面向個人養老金，根據相關規定可通過個人養老金資金賬戶申購的，稱為Y類基金份額。A類、C類、Y類基金份額分別計算和公告基金份額凈值和基金份額累計凈值。

風險提示:1.以上基金為股票基金，主要通過投資目標ETF間接跟蹤標的指數，預期風險和預期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供。

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