25日，三大股指維持窄幅震蕩走勢，科創50指數逆市大漲；港股弱勢下探，兩大股指均跌超1%，南向資金大幅流入，凈買入超200億港元。

具體來看，三大股指盤中小幅下探，滬指失守3600點，深證成指、創業板指均走低。截至收盤，滬指跌0.33%報3593.66點，深證成指跌0.22%報11168.14點，創業板指跌0.23%報2340.06點，科創50指數漲2.07%，滬深北三市合計成交18185億元，較此前一日減少約580億元。

市場現明顯分化，近日強勢股大幅下挫，深水規院20%跌停，鐵建重工跌近15%，中國能建逼近跌停；AI應用概念逆市活躍，因賽集團、大恒科技、競業達等漲停；半導體板塊午后走高，市值超2800億的寒武紀大漲超12%，賽微微電、翱捷科技均漲超10%；光刻機概念崛起，張江高科漲停，茂萊光學漲超11%。

港股方面，截至收盤，華虹半導體漲超9%，中芯國際漲近5%；快手、嗶哩嗶哩跌超4%。

半導體板塊拉升

半導體板塊午后強勢拉升，截至收盤，芯導科技漲超13%，賽微微電、寒武紀、翱捷科技等漲超10%，恒玄科技漲近8%。

機構表示，AI大模型的破圈及AI智能眼鏡、AI手機等設備市占率的提升，帶動端側AI算力的需求上行，驅動高性能以太網交換機、先進存儲產品、GPU及邊緣計算/端側算力芯片等多種半導體硬件的市場需求穩步增長。傳統消費電子領域，智能手機、PC及IOT板塊弱復蘇態勢延續，疊加國產化替代仍為大勢所趨，具有自主可控能力的半導體企業有望持續收益。

天風證券表示，2025年，全球半導體增長延續樂觀增長走勢，2025年AI驅動下游增長。同時，政策對供應鏈中斷與重構風險持續升級，國產替代持續推進。二季度各環節公司業績預告亮眼，展望三季度半導體旺季期，建議關注設計板塊存儲、代工SoC、ASIC、CIS業績彈性，設備材料算力芯片國產替代。

AI應用概念活躍

AI應用概念盤中走高，截至收盤，因賽集團20%漲停，云從科技漲超11%，中電鑫龍、大恒科技、競業達漲停，海天瑞聲漲超8%。

消息面上，近兩年，伴隨大模型快速發展，政策持續加大支持。各省市從算力補貼層面的支持已有初步成效，如北京市對符合要求的企業可給予每年不超過200萬元算力補貼，上海市發放AI算力券用于支持智能算力且用于核心算法創新、模型研發的企業，杭州市對符合要求的企業給予不超過算力合同費用30%或20%的補貼等。

中信證券表示，參考此前政策給予的算力補貼及工業互聯網補貼支持，預計政策后續亦有望加大對AI應用層面的資金支持，形式包括但不限于tokens調用、合格項目申報、企業采購Agent應用等方式的支持，但具體力度金額等仍有待進一步觀察。預計政策持續落實支持下，AI產業鏈有望進一步發展繁榮。多重力量共振下，AI產業鏈有望持續加速，迎來新一輪投資機遇。

責編：萬健祎

校對：彭其華

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