此前，有市場(chǎng)傳出了某券商喊出了上證指數(shù)8000點(diǎn)的目標(biāo)，但隨后該券商進(jìn)行了澄清。近期，在同泰基金的內(nèi)部交流會(huì)上，提出了仰望1萬點(diǎn)牛市星空，但考慮到內(nèi)部交流會(huì)，未必具有很高的參考價(jià)值。無論是8000點(diǎn)還是10000點(diǎn)的上漲目標(biāo)，按照目前滬指不足3600點(diǎn)的點(diǎn)位來看，依然是一個(gè)非常遙遠(yuǎn)的目標(biāo)。

截至目前，滬深北市場(chǎng)的總市值約為100萬億元人民幣。如果滬深市場(chǎng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上翻一倍，也就是滬指7200點(diǎn)，總市值將達(dá)到200萬億元人民幣。再往樂觀的方向思考，如果滬指達(dá)到1萬點(diǎn)，滬深北市場(chǎng)的總市值可能達(dá)到250萬億元人民幣左右，約為35萬億美元的市值。從最新美國(guó)股市的總市值分析，目前美股市場(chǎng)的總市值約為60萬億美元，目前中國(guó)股市的總市值約為14萬億美元。

券商機(jī)構(gòu)、基金機(jī)構(gòu)先后提出了萬點(diǎn)論的觀點(diǎn)，到底是噱頭還是有依有據(jù)的分析呢？

我們先從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境分析，滬指上周一度突破3600點(diǎn)，距離去年最高位僅有70點(diǎn)的空間。遺憾的是，滬指最終未能成功收在3600點(diǎn)之上。

滬指成功站穩(wěn)3500點(diǎn)上方的位置，并視為成功突破了A股長(zhǎng)期處于3000點(diǎn)至3500點(diǎn)的大箱體區(qū)間。在股市選擇向上突破之際，在市場(chǎng)看來，也許A股市場(chǎng)已經(jīng)迎來了新的春天。

在外部環(huán)境上，下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率顯著提升，一旦美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息通道，那么很可能會(huì)推動(dòng)新興市場(chǎng)資產(chǎn)估值體系的修復(fù)。上半年美國(guó)反復(fù)無常的政策已基本上被市場(chǎng)所消化，即使下半年美國(guó)再次出臺(tái)突發(fā)政策，但對(duì)市場(chǎng)的影響也會(huì)變得比較有限了。

在內(nèi)部環(huán)境上，今年的貨幣財(cái)政環(huán)境比較寬松，而且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的資金利率很低，在低利率的市場(chǎng)環(huán)境下，也給了股票市場(chǎng)帶來了一定的增量資金補(bǔ)充。不少增量資金從銀行存款、銀行理財(cái)?shù)惹懒鬟M(jìn)來，只要下半年保持這種低利率的市場(chǎng)環(huán)境，一旦外部環(huán)境持續(xù)回暖，那么這些資金也會(huì)加快流向A股市場(chǎng)。

即使內(nèi)外部環(huán)境有持續(xù)改善的跡象，但也并不支持股市可以漲至8000點(diǎn)乃至1萬點(diǎn)。即使A股市場(chǎng)存在單邊大漲的概率，但也可能會(huì)像2007年、2015年那樣，股市站上5000點(diǎn)、6000點(diǎn)，只是非常短暫的時(shí)間。股市快速見頂之后，又會(huì)步入漫長(zhǎng)的調(diào)整行情。

A股市場(chǎng)成功突破了3500點(diǎn)，并非意味著股市已經(jīng)全面走牛。以當(dāng)前的市場(chǎng)指數(shù)點(diǎn)位為例，滬指上方有3674點(diǎn)壓力，還有21年高點(diǎn)阻力3731點(diǎn)。在A股市場(chǎng)還沒有有效突破這兩個(gè)點(diǎn)位之前，仍然不能夠稱為牛市行情。

為何券商機(jī)構(gòu)、公募基金開始喊出萬點(diǎn)論？

一方面可能是對(duì)股市向上突破抱有樂觀的預(yù)期，當(dāng)市場(chǎng)完全擺脫了束縛十多年的大箱體區(qū)間后，市場(chǎng)可能會(huì)以快速的節(jié)奏擺脫這個(gè)位置，并迅速進(jìn)入新的運(yùn)行區(qū)間。如果遇上寬松的大環(huán)境，大量資金涌向了股票市場(chǎng)，可能會(huì)在非理性情緒的影響下推動(dòng)股市的短期大漲；另一方面可能是通過萬點(diǎn)論的預(yù)測(cè)，來提升機(jī)構(gòu)自身的影響力，特別是對(duì)個(gè)別規(guī)模體量較小的機(jī)構(gòu)，這種預(yù)測(cè)可能會(huì)是快速成名的方式，但前者發(fā)生的概率可能會(huì)高于后者。

一旦股市有效突破了長(zhǎng)期束縛市場(chǎng)的大箱體區(qū)間，那么市場(chǎng)可能會(huì)有短期快速拉升擺脫之前大箱體的動(dòng)力。然而，市場(chǎng)總是存在著各種不確定的因素，在A股市場(chǎng)還未能夠有效突破3674點(diǎn)和3731點(diǎn)之前，仍然不宜輕言牛市，可能只是定義為中級(jí)反彈的延續(xù)。

經(jīng)過十多年的長(zhǎng)期震蕩，A股市場(chǎng)在3500點(diǎn)至3750點(diǎn)之間積累了巨額的套牢籌碼，特別是去年股市沖擊3674點(diǎn)的時(shí)候，股市接連放出了歷史天量，從而為當(dāng)前的市場(chǎng)向上突破帶來了不少的阻力。

在內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境持續(xù)改善的背景下，對(duì)A股來說，向上突破的概率正在提升。即使股市最終選擇向上突破，但針對(duì)萬點(diǎn)論的預(yù)測(cè)，目前看來還是脫離了實(shí)際，參考價(jià)值并不大。