壹

　　過去兩年，一直在警示房地產(chǎn)過度金融化、泡沫化風(fēng)險(xiǎn)的銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清今天再次重磅發(fā)言：

　　“2021年，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)得到控制，宏觀杠桿率下降約8個(gè)百分點(diǎn)，金融體系內(nèi)的資產(chǎn)擴(kuò)張恢復(fù)到較低水平，再次回到個(gè)位數(shù)水平。”

　　“從2017年到2021年，五年拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行25萬億元，過去兩年就壓減11.5萬億元。五年時(shí)間內(nèi)處置不良資產(chǎn)約12萬億元，最近兩年處置6萬多億元。地方政府隱性債務(wù)狀況趨于改善，房地產(chǎn)泡沫化金融化勢頭得到根本扭轉(zhuǎn)。”

　　請注意：“根本扭轉(zhuǎn)”——不僅僅是泡沫化金融化勢頭被遏制住了，而且被扭轉(zhuǎn)過來。

　　僅從字面意思可以推斷：既然趨勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，那么，為了遏制這個(gè)趨勢所動(dòng)用的管制手段，就可以暫停了。

　　一切還是為了“穩(wěn)”。

　　郭主席說：“很多人買房、貸款是為了投資、投機(jī)，將來萬一房價(jià)下跌，或出現(xiàn)其他問題，就是一個(gè)巨大的金融危機(jī)”，所以“我們不希望調(diào)整得太劇烈，對經(jīng)濟(jì)影響得太大，還是要平穩(wěn)地轉(zhuǎn)換。”

　　打個(gè)簡單的比方：一輛高速前行的汽車，怎樣讓它降到安全車速？

　　老司機(jī)都知道，不能猛踩剎車，剎車踩深了，容易翻車，要點(diǎn)剎，一步步把車速降下來。

　　去年以來的降杠桿、疊加經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期不佳，房地產(chǎn)銷售已經(jīng)面臨失速風(fēng)險(xiǎn)。

　　2月份房企銷售數(shù)據(jù)慘淡，已經(jīng)反映了這一現(xiàn)實(shí)。

　　保增長，正需要把車速暫時(shí)再拉一拉，這樣才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　貳

　　郭主席的預(yù)期管理藝術(shù)，越來越嫻熟。

　　從2019年到2021年，在各種重要會(huì)議上，他都在提示房地產(chǎn)金融化、泡沫化風(fēng)險(xiǎn)。

　　2019年6月13日，郭樹清在陸家嘴金融論壇上表示：

　　“近些年來，我國一些城市的住戶部門杠桿率急速攀升，相當(dāng)大比例的居民家庭負(fù)債率達(dá)到難以持續(xù)的水平。”

　　“當(dāng)你買一套房子自己居住，意味著你每個(gè)月都有一筆等額的市場租金收入，同時(shí)有一筆等額的消費(fèi)支出，也意味著你的住房生產(chǎn)出等額的增加值；如果你再買一套住房出租，同樣有收入和產(chǎn)出；但是當(dāng)你買了房子只用于投資或投機(jī)，并不出租，那就是一堆閑置的水泥、鋼筋和磚頭。”

　　“歷史證明，凡是過度依賴房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)和維持經(jīng)濟(jì)繁榮的國家，最終都要付出沉重代價(jià)，凡是靠盲目投資投機(jī)房地產(chǎn)來理財(cái)?shù)木用窈推髽I(yè)，最終都會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)很不劃算。”

　　整整一年前，2021年3月2日，同樣在國新辦發(fā)布會(huì)上，郭樹清說：

　　“房地產(chǎn)領(lǐng)域的核心問題還是泡沫比較大，金融化泡沫化傾向比較強(qiáng)，是金融體系最大灰犀牛，很多人買房不是為了居住，而是為了投資投機(jī)，這是很危險(xiǎn)的。”

　　這些話，很多人會(huì)覺得是老生常談，但忠言逆耳，有著極強(qiáng)的參考價(jià)值。

　　比如，2018年6月14日，郭樹清在陸家嘴金融論壇上警示投資者，“理財(cái)產(chǎn)品收益率超過6%就要打問號，超過8%很危險(xiǎn)，超過10%就要做好損失全部本金的準(zhǔn)備。”

　　當(dāng)年的P2P網(wǎng)貸，整體行業(yè)收益率為9.7%，一舉跑贏美元、黃金、銀行理財(cái)，股票指數(shù)等理財(cái)，成了收益率最高的產(chǎn)品。

　　在郭主席發(fā)話之后，整個(gè)P2P行業(yè)泡沫極速崩盤，沒有及時(shí)退出的人損失慘重。

　　去年6月10日，郭樹清在第十三屆陸家嘴論壇上說，“那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機(jī)會(huì)發(fā)家致富，正像押注房價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)下跌的人最終會(huì)付出沉重代價(jià)一樣。”

　　其實(shí)，很多城市房價(jià)在2017、2018年已經(jīng)達(dá)到最高點(diǎn)，至今陰跌不止。

　　未來城市之間必定會(huì)更加高度分化，押注“房價(jià)永遠(yuǎn)上漲”的代價(jià)，恐怕也會(huì)更加慘烈。

　　叁

　　在紛繁、復(fù)雜、迷霧般的財(cái)經(jīng)信息中，像郭主席發(fā)言這樣清晰、準(zhǔn)確、有著強(qiáng)烈預(yù)期管理色彩的信息，并不多見。

　　對個(gè)人投資決策來說，信郭主席得永生。

　　至少在最近5年，如果能夠遵從郭主席的發(fā)言，至少能避開P2P等高回報(bào)理財(cái)、盲目投資房地產(chǎn)（含房地產(chǎn)股）兩個(gè)大雷。

　　言出必行、行必有果，這種發(fā)言和市場的走勢必須形成正反饋，才能大大提升預(yù)期管理的效率。

　　這也就是為什么我們必須相信它的權(quán)威性的根本原因。

　　在各地紛紛出臺房地產(chǎn)救市政策，市場全面回暖在望的節(jié)點(diǎn)上，請記得回顧郭主席的多次警告——

　　千萬不要?jiǎng)偝鯥CU，就開始蹦迪。

　　 胡 Sir 不 胡 說

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