作為全球未上市的超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)，字節(jié)跳動(dòng)繼上市計(jì)劃被曝?cái)R淺之后，如今一份“巨虧”的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)又被媒體曝了出來(lái)。

據(jù)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)已將一份公司的財(cái)務(wù)報(bào)告與員工分享，其內(nèi)容包括2020財(cái)年、2021財(cái)年以及2022財(cái)年第一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，報(bào)告顯示，字節(jié)跳動(dòng)2021年的凈虧損達(dá)到了驚人的849億美元（約為人民幣6041億元），甚至超過(guò)全年?duì)I業(yè)收入617億美元。

要知道，字節(jié)跳動(dòng)旗下的抖音、今日頭條等明星產(chǎn)品都是非常火爆的，其賺錢(qián)程度可想而知，怎么會(huì)出現(xiàn)虧損大于營(yíng)收的現(xiàn)象呢？

去年虧超6000億？

實(shí)際上，雖然字節(jié)跳動(dòng)凈虧損849億美元，但其實(shí)際上并沒(méi)有真的虧那么多錢(qián)，這主要是受到756億美元的一系列可轉(zhuǎn)換證券的公允價(jià)值變動(dòng)的影響。

具體來(lái)看，這些錢(qián)的變動(dòng)只存在于賬面，體現(xiàn)字節(jié)估值而不是盈利能力的變化，并不會(huì)讓字節(jié)跳動(dòng)損失一塊錢(qián)現(xiàn)金，舉個(gè)例子，投資者在字節(jié)估值1元的時(shí)候買(mǎi)入，到字節(jié)估值為10元時(shí)，投資者就獲得了9元的投資利潤(rùn)，字節(jié)也需要記一筆9元的虧損，而這會(huì)在上市后抵消。

也就是說(shuō)，理論上字節(jié)跳動(dòng)IPO前的估值增長(zhǎng)越多，賬面虧損也越多，值得一提的是，字節(jié)跳動(dòng)近些年的估值增長(zhǎng)迅速，根據(jù)胡潤(rùn)百富榜發(fā)布的《2021全球獨(dú)角獸榜》，字節(jié)跳動(dòng)估值約3375億美元。

此前，小米、美團(tuán)、快手等公司也曾因類(lèi)似原因記賬成百上千億元的凈虧損，比如，在小米的招股書(shū)中，2017年小米經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)122億，但可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)連續(xù)三年都是大額負(fù)值，2017年更是達(dá)到了驚人的負(fù)的541億元。

但在財(cái)報(bào)中，這項(xiàng)“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股之公允價(jià)值變動(dòng)” 是會(huì)計(jì)層面融資的一種方式，并無(wú)實(shí)際虧損。

總之，公允價(jià)值變動(dòng)這一項(xiàng)并不會(huì)實(shí)際影響字節(jié)的現(xiàn)金流，從而對(duì)字節(jié)的經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成任何影響，分析企業(yè)數(shù)據(jù)主要看經(jīng)營(yíng)情況。

去年經(jīng)營(yíng)虧損超500億元

財(cái)報(bào)披露，字節(jié)跳動(dòng)在2021年的經(jīng)營(yíng)虧損總額為71.5億美元（約為人民幣513億元），相較于2020年的21.4億美元增長(zhǎng)了134%，虧損規(guī)模在急速擴(kuò)大。

這主要是由于2021年為了獲得增長(zhǎng)而不斷擴(kuò)大了各項(xiàng)類(lèi)目的支出，這些支出與上一年同期相比增長(zhǎng)了76%以上，其中，字節(jié)跳動(dòng)最大的支出為銷(xiāo)售成本——274億美元，同比增長(zhǎng)79%，此外，還有146億美元的研發(fā)支出，192億美元的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。

不過(guò)，自去年5月，梁汝波從張一鳴手中接手CEO一職之后，進(jìn)行了組織架構(gòu)的大調(diào)整，并且他還在內(nèi)部大力倡導(dǎo)“去肥增瘦”的理念，其曾直言在 “業(yè)務(wù)立新項(xiàng)目時(shí)要提高標(biāo)準(zhǔn)”，愿景不明確、價(jià)值不突出的項(xiàng)目都要被砍掉。

而作用也體現(xiàn)在了2022財(cái)年第一季度，報(bào)告顯示，2022年第一季度，字節(jié)跳動(dòng)收入達(dá)到近183億美元，同比增長(zhǎng)近54%，并且實(shí)現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，凈虧損為47億美元，較上年同期的291億美元下降近84%。

而這些舉措將繼續(xù)執(zhí)行，在今年8月召開(kāi)的全體員工大會(huì)上，梁汝波表示，“過(guò)去一年有很多業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期，且公司組織臃腫，要繼續(xù)降本增效”。

據(jù)知情人士透露，雖然沒(méi)有大規(guī)模裁員，但字節(jié)已在收縮招聘計(jì)劃，并且有小范圍的裁員。

上市計(jì)劃再被“擱淺”

事實(shí)上，作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上的超級(jí)獨(dú)角獸——字節(jié)跳動(dòng)早就已經(jīng)達(dá)到了可以上市的門(mén)檻。

字節(jié)跳動(dòng)首輪融資發(fā)生于2012年3月，2017年獲得20億美元E輪融資，2018年獲得40億美元Pre-IPO融資，其后分別在2020年與2021年獲得兩次戰(zhàn)略投資，據(jù)市場(chǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，字節(jié)跳動(dòng)的累計(jì)融資金額超70億美元。

任何投資，都以財(cái)務(wù)回報(bào)為目標(biāo)，資本市場(chǎng)向來(lái)不講究長(zhǎng)情，投資者也并不能一直陪著字節(jié)跳動(dòng)，特別是在上市傳聞?wù)嬲婕偌俚那闆r下。

今年4月，CFO的職位空缺5個(gè)月之久后，接替張一鳴成為字節(jié)跳動(dòng)新CEO的梁汝波宣布世達(dá)國(guó)際律師事務(wù)所高級(jí)合伙人高準(zhǔn)將加入字節(jié)跳動(dòng)擔(dān)任CFO，據(jù)悉，世達(dá)國(guó)際被稱(chēng)為“中概股之王”，而高準(zhǔn)則為100多家公司的上市和其他資本市場(chǎng)融資項(xiàng)目提供過(guò)法律服務(wù)，對(duì)象包括美團(tuán)、京東、拼多多、小米等。

一個(gè)月后，字節(jié)跳動(dòng)(香港)有限公司被曝已更名為抖音集團(tuán)(香港)有限公司，生效時(shí)間為2022年5月6日，接二連三的操作似乎讓外界再次捕捉到了字節(jié)跳動(dòng)可能選擇的上市方式。

但是直到今年8月31日，字節(jié)跳動(dòng)再次“粉碎”了自己的上市傳言，據(jù)晚點(diǎn)LatePost報(bào)道稱(chēng)，字節(jié)跳動(dòng)CFO高準(zhǔn)在新一期All Hands(員工面對(duì)面)交流中表示，字節(jié)跳動(dòng)目前沒(méi)有具體的上市計(jì)劃，也沒(méi)有上市的時(shí)間表。

上市再度“擱淺”后的半個(gè)多月，字節(jié)跳動(dòng)做出了兩個(gè)動(dòng)作，耐人尋味，一個(gè)面向股東，一個(gè)面向員工。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，9月中旬，字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃使用不超過(guò)30億美元現(xiàn)金回購(gòu)現(xiàn)有股東的部分股票，價(jià)格不低于177美元/股，對(duì)應(yīng)公司估值不超過(guò)3000億美元，股東可按照各自持股比例申請(qǐng)參與。

值得注意的是，此次股東股票回購(gòu)計(jì)劃，對(duì)于字節(jié)跳動(dòng)而言尚屬首次，知情人士表示，股東股票回購(gòu)應(yīng)該是一次性的，主要是為了滿(mǎn)足公司沒(méi)有上市的情況下，投資人對(duì)流動(dòng)性的需求，解決贖回條款到期的問(wèn)題。

同時(shí)，在擱置上市后，字節(jié)跳動(dòng)還將擴(kuò)大員工預(yù)留期權(quán)池。上述知情人士稱(chēng)，股東會(huì)還將修訂員工期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，這項(xiàng)計(jì)劃原本于今年8月1日到期，此次將把期限延長(zhǎng)10年，同時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)將再拿出公司全部股份的1%，擴(kuò)大員工預(yù)留期權(quán)池，員工有機(jī)會(huì)獲得更多公司股票。

估值跌破3000億美元

在上市問(wèn)題上幾次“反水”，字節(jié)跳動(dòng)的估值也一再起伏，今年7月，據(jù)彭博社報(bào)道，最近幾周，字節(jié)跳動(dòng)的估值跌破了3000億美元（約為人民幣21534億元），較去年相比至少下跌了25%。

對(duì)此，據(jù)北京商報(bào)援引媒體報(bào)道稱(chēng)，伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利充分釋放，短視頻也逐漸迎來(lái)了用戶(hù)的天花板，自2020年6月抖音公布DAU過(guò)6億以來(lái)，主站DAU并無(wú)明顯增長(zhǎng)，有限的增長(zhǎng)主要靠社交和直播拉動(dòng)，截至2021年9月，抖音系DAU增長(zhǎng)至約6.4億，其中主站約5億，極速版約1.4億。

“我們可能要接受，在未來(lái)五年內(nèi)，都不會(huì)有太大的增長(zhǎng)”，張一鳴曾在內(nèi)部講話(huà)中如此預(yù)料，彼時(shí)他鼓勵(lì)大家保持“平常心”，8月31日，抖音集團(tuán)董事長(zhǎng)張利東再次重申了保持“平常心”的重要性。