通縮比通脹可怕的共識一旦淪為米聯(lián)儲的政策工具，正向調(diào)節(jié)就會失靈。

2022年諾貝爾經(jīng)濟學獎頒給了包括前美聯(lián)儲主席Bernanke，經(jīng)濟學家Diamond和Dybvig這三位研究經(jīng)濟危機的學者。他們的理論，就是怎樣避免經(jīng)濟陷入通縮。一般來說，通縮比通脹可怕。通脹能找到有效的解決辦法，而通縮則幾乎找不到有效的解決辦法。實際上，不管是經(jīng)濟學的經(jīng)典教材，還是就實踐來看，都是寧可讓經(jīng)濟陷入通脹，而不可讓經(jīng)濟陷入通縮。用經(jīng)濟學家的話說，就是通脹是用繩子拉動經(jīng)濟，央行可以通過加息來控制經(jīng)濟發(fā)熱的速度，或者通過停止加息或者降息來為經(jīng)濟加速，不管怎樣做，都會有效。而通縮是用繩子推經(jīng)濟，央行不管怎么做，都會發(fā)現(xiàn)使不上勁。另外，通縮最大的問題是會導致“產(chǎn)業(yè)鏈窒息”（1929年大通縮引發(fā)此結(jié)論，但眾說紛紜）。一旦陷入通縮，個人不花錢了也就罷了，關(guān)鍵是很多原本可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)將會難以為繼。一旦企業(yè)倒閉，不但很多人失業(yè)，相關(guān)的設備/技術(shù)/管理方面的積累也都會毀于一旦。而且這樣的倒閉，還會導致更多上下游企業(yè)倒閉，整個產(chǎn)業(yè)鏈陷入窒息狀態(tài)。正因為對于通縮找不到有效手段解決，且容易導致“產(chǎn)業(yè)鏈窒息”，所以各國央行的有識之士會對通縮非常畏懼，并出臺各種措施避免持續(xù)的經(jīng)濟危機導致全球經(jīng)濟陷入蕭條。

今年獲獎的三位學者主要貢獻就是為避免經(jīng)濟危機爆發(fā)提供了兩大技術(shù)工具：一是設立監(jiān)管機構(gòu)密切觀察哪些信用不良的企業(yè)引發(fā)連環(huán)效應，適當給與補貼，阻止金融加速器發(fā)生作用。二是對受擠兌影響的銀行機構(gòu)以適當?shù)谋ｋU，幫助銀行穩(wěn)定客戶。就是存款儲備金和存款保險制度。

問題來了，如果這種共識被貪婪的資本阻擊，政策工具效果就會反向化。同理，一旦這種陽謀被道德低下者擊穿，陽謀就成為了鬧劇。QE大師鮑威爾再怎么鷹氣十足，資本市場就不給面子。

中國道家祖師爺老子云：固失道后失德、義、仁。現(xiàn)在再去回味“轟炸珍珠港是苦肉計、廣場協(xié)議利大于弊”，就會明白，陽謀拗不過陰謀的道理。縫縫補補和小打小鬧不可能遏制貪婪成性的欲望，大亂大治才是對失道的懲罰。被虛偽綁架，才是最大的虛偽！