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現在的答案是：賣了。

截至目前，有3個萬達廣場被統一打包，對外出售（募資）。買家（金主爸爸）是險資——大家保險。

交易發生于5月底，就在萬達跳出來否認“160億銷售20個萬達廣場”為不實消息的幾天后。

之所以沒有被廣泛留意到，或許是因為這筆交易并不是我們常規理解里的資產直接出售。

先切入事件的背景：

5月24日，彭博率先曝出萬達要賣購物中心。這則消息有鼻子有眼，最多20個購物中心要賣，每個估值7-8億元。隨后，萬達又是發官網又是發公告，連番否認。

自此，萬達賣沒賣購物中心這事，成了迷。

其實我們只要關注一家叫做“珠海穩昇企業管理有限公司”的公司，就能大致解開謎團。

5月初，萬達注冊成立了珠海穩昇。成立沒幾天的珠海穩昇，陸續從萬達手上接下3家萬達廣場資產主體的股權。

它們分別是：

西寧萬達商業管理運營有限公司、臺山萬達商業投資有限公司和上海松江萬達廣場投資有限公司。

對應著青海西寧萬達廣場、廣東江門臺山萬達廣場和上海松江萬達廣場。

這三家萬達廣場都處在成熟運營階段，有穩定的租金收入。

項目公司

萬達廣場

開業時間

商業面積

西寧萬達商業管理運營有限公司

青海西寧萬達廣場

18.8萬/㎡

臺山萬達商業投資有限公司

廣東江門臺山萬達廣場

11.4萬/㎡

上海松江萬達廣場投資有限公司

上海松江萬達廣場

18.1萬/㎡

從萬達的角度，此舉無疑是要將這三個項目一起打包，引入金融機構來投資做籌謀。

這一次，萬達吸引到了大家保險。

也是在5月，一支叫做“蘇州聯家壹號股權投資合伙企業（有限合伙）”的股權投資基金向中基協做了登記備案。

蘇州聯家壹號這支基金規模10.1億元，當中的LP即金主爸爸是大家保險，GP是中聯基金。

進一步穿透后可以見到，金主爸爸是通過自己另一支規模達到200億元的基金——海口遠見共創一號基金（有限合伙）投資了蘇州聯家壹號。

到了5月31日，萬達退出了珠海穩昇，由蘇州聯家壹號和上海家商管理咨詢合伙企業（有限合伙）共同取而代之成為新任股東方。

值得一提的是，新股東方上海家商管理咨詢剛注冊成立不到2個月、向上穿透后，顯示為大家保險。

自此，大家保險才算完成了對珠海穩昇的股權收購，并間接持有3個萬達廣場。

考慮到這3個萬達廣場都是成熟項目，項目上原有的萬達團隊極大可能還是會被保留。萬達團隊出勞力，為金主爸爸創造穩定的收益。

復盤下來，可以得出以下幾點：

1、萬達和大家保險最晚在4月，早就談妥了資產出售（募資）的事。彼時萬達的流動性困局，尚未被曝出。

2、到了彭博消息曝出那會，雙方對這筆交易的前期工作初步完成。

3、截至目前，大家保險選好了資產標的。不排除后期會進一步搭建結構。

至于萬達和大家保險之間是否有股權回購條款，目前不得而知。

不過，大家保險后期如果要退出，有多種方式可供選擇，比如通過資產整售的大宗交易、發行類REITs乃至等政策放開后發行REITs產品等。當然，一切都離不開萬達廣場作為底層資產。

大家保險，不是萬達唯一接觸過的買家（募資對象）。事實上，據了解，萬達還在接觸不少資管公司、保險公司等。

這一次引入大家保險，對萬達來說不是件壞事。

萬達的資產騰挪也不會僅限于珠海穩昇。請注意，跟珠海穩昇在同一時間，萬達還注冊成立了“珠海萬達銳馳企業管理有限公司”。

看上去珠海銳馳也會復制珠海穩昇的路徑，只不過，珠海銳馳暫未有相關動作。

陷入流動性困境的萬達，眼下太需要政策窗口期的到來，特別是IPO的放行以及商業不動產REITs的落地。