本文系【醫(yī)學(xué)人物周刊】原創(chuàng)，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?zhí)砑游哪┪⑿拧?br/>

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早高峰的地鐵上，擁擠的人群百無聊賴地刷著手機(jī)。不經(jīng)意間抬起頭，全是治脫發(fā)、發(fā)際線調(diào)整的廣告。

好不容易熬到下班，長舒一口氣踏進(jìn)電梯間，又和“隨植隨走，當(dāng)天耍朋友”的植發(fā)廣告撞個(gè)滿懷，讓你下意識(shí)地摸了摸自己日漸稀薄的頭發(fā)……

作者 | 人物君

“禿”然逝去的青春

剛過而立之年的年輕人，禿掉的頭發(fā)與凸起的啤酒肚相映成彰，早早地向青春告了別。

為了挽回日益后移的發(fā)際線，很多人開始嘗試各類洗護(hù)用品、中草藥制劑等各種宣稱有防脫功效的產(chǎn)品，當(dāng)然結(jié)局多是以失敗告終。

國家衛(wèi)健委相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國目前脫發(fā)人群已超2.5億，平均每6人中就有1人脫發(fā)，并且該數(shù)據(jù)每年以15%~18%的速度快速增長。與此同時(shí)，艾媒咨詢的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國脫發(fā)問題呈現(xiàn)出年輕化的趨勢(shì)，在脫發(fā)群體中，26~30歲的青年占比高達(dá)41.9%。

從醫(yī)學(xué)角度來看，脫發(fā)背后有著復(fù)雜的病因。

一般而言，脫發(fā)主要分為雄激素性脫發(fā)、精神因素導(dǎo)致的斑禿、感染性脫發(fā)、脂溢性皮炎脫發(fā)等四大類型。其中最為常見的脫發(fā)類型是雄激素性脫發(fā)，約占全部脫發(fā)類型的95%。

雖然脫發(fā)群體十分龐大，但常規(guī)的脫發(fā)治療方法卻不盡人意。于是，植發(fā)便成為“禿然”間凌亂的年輕人們的最后一根救命稻草。

MarketResearch Future發(fā)布的《全球植發(fā)市場(chǎng)報(bào)告》中，2023年全球植發(fā)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到238.8億美元（約合1709億人民幣），未來5年的年復(fù)合增長率將達(dá)到24%。

膨脹的植發(fā)市場(chǎng)

龐大的市場(chǎng)需求下，資本早已難抑春心。

2005年，一家專注于毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)的企業(yè)——雍禾醫(yī)療在市場(chǎng)上初露頭角。18年間，雍禾醫(yī)療將業(yè)務(wù)拓展至全國，尤其近幾年在資本的助推下瘋狂擴(kuò)張。

隨著植發(fā)市場(chǎng)的日漸火熱，大大小小的植發(fā)機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)。在雍禾醫(yī)療搶占市場(chǎng)先機(jī)的同時(shí)，大麥微針、新生植發(fā)、碧蓮盛等頭部企業(yè)也緊隨其后，逐漸形成多強(qiáng)并立的競(jìng)爭格局。

2021年12月13日，雍禾醫(yī)療集團(tuán)在港交所掛牌上市，率先登陸資本市場(chǎng)，成為我國“植發(fā)醫(yī)療第一股”。

根據(jù)雍禾醫(yī)療2021的招股說明書顯示，2018～2020年，雍禾醫(yī)療的營業(yè)總收入分別為人民幣9.34億元、12.24億元、16.38億元，年復(fù)合增長率高達(dá)32.4%，高于同期中國植發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)很高的16.7%行業(yè)平均年復(fù)合增長率，位列行業(yè)第一。

對(duì)比之下，雍禾醫(yī)療在同期的三年間，其凈利潤分別僅有5350萬元、3560萬元和1.63億元。

雍禾醫(yī)療的錢都去哪里了？

答案便在雍禾醫(yī)療令人咋舌的營銷費(fèi)用上，在2018~2020年，其銷售及營銷開支分別為4.64億元、6.5億元、7.8億元。雍禾醫(yī)療把大多數(shù)錢都砸在了市場(chǎng)推廣和廣告宣傳上。

資本加持下的雍禾醫(yī)療，開始了無差別式的廣告轟炸，其他植發(fā)公司也紛紛跟進(jìn)。

于是，無論是地鐵站、電梯間還是寫字樓，植發(fā)廣告占滿了人流聚集的大量公共空間。以至于讓很多頭發(fā)尚且茂盛的人們開始懷疑，真有那么多人禿發(fā)嗎？

而隨著技術(shù)和媒介的發(fā)展，傳統(tǒng)的線下廣告已經(jīng)不能滿足各大植發(fā)機(jī)構(gòu)，百度引擎、微博等線上平臺(tái)也成為植發(fā)廣告投放“重災(zāi)區(qū)”，讓每一雙眼睛都難以逃脫植發(fā)廣告的侵?jǐn)_。

發(fā)展瓶頸

營銷大戰(zhàn)帶來大量客源的同時(shí)，也在蠶食著植發(fā)公司大量的利潤空間。雍禾醫(yī)療的上市高光僅維持了一年，便轉(zhuǎn)盈為虧。

根據(jù)其2022年發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2022年錄得收入12.72億元至15.54億元；錄得凈虧損不多于9000萬元。同時(shí)，在今年8月雍禾醫(yī)療發(fā)布的2023年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，上半年公司虧損不多于2.4億元。

公司對(duì)其的解釋是由于公司進(jìn)行戰(zhàn)略性組織架構(gòu)升級(jí)帶來的人工成本增加，以及延續(xù)戰(zhàn)略擴(kuò)張導(dǎo)致相關(guān)支出增加造成的。

受此影響，雍禾醫(yī)療的股價(jià)也從2021年12月上市時(shí)的15.8元，一路狂跌至現(xiàn)在3.49元，市值大幅縮水至18.40億元，甚至低于2022年21.69億元的營收規(guī)模。

看似暴利的植發(fā)行業(yè)為何在資本市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大反差，植發(fā)還是門好生意嗎？

和高復(fù)購率的醫(yī)美不同，植發(fā)機(jī)構(gòu)非常依賴營銷。

這源于植發(fā)屬于低頻行為，導(dǎo)致患者復(fù)購率低，新的獲客成本非常高。因?yàn)橹舶l(fā)本身就是“拆東墻，補(bǔ)西墻”，從自己后枕部的永生毛發(fā)區(qū)域取毛囊，移植到其他缺發(fā)部位，所以植發(fā)診療服務(wù)與脫發(fā)患者之間，大多都是“一錘子買賣”。

而且，和滲透率高達(dá)到5%的醫(yī)美某些子賽道相比，我國植發(fā)市場(chǎng)的滲透率仍較低。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年我國的脫發(fā)人口約為 2.5億人，其中男性1.63億，女性0.87億，而當(dāng)年的植發(fā)手術(shù)僅為 51.6萬臺(tái)。以此推算，我國植發(fā)市場(chǎng)的滲透率僅有0.21%。

未來植發(fā)大市場(chǎng)如何突破向上發(fā)展的瓶頸，是如今蜂擁而出的植發(fā)機(jī)構(gòu)們所需要思考的。

事實(shí)上，為了解決脫發(fā)和禿頂?shù)膯栴}，醫(yī)學(xué)界也是煞費(fèi)苦心。

2022年7月，中南大學(xué)湘雅醫(yī)院皮膚科李吉教授團(tuán)隊(duì)與加州大學(xué)爾灣分校的Maksim V Plikus教授團(tuán)隊(duì)合作發(fā)文稱，他們找到了毛乳頭細(xì)胞促進(jìn)毛囊再生的關(guān)鍵分子——SCUBE3，可以促進(jìn)人和小鼠的毛囊生長，為脫發(fā)性疾病的藥物開發(fā)提供了一個(gè)新的思路及靶點(diǎn)。

2023年6月21日，相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，皮膚痣中聚集了大量的衰老色素細(xì)胞，但卻顯示出非常強(qiáng)勁的毛發(fā)生長能力，而這種能力依賴于骨橋蛋白及其受體CD44之間的相互作用。

這一發(fā)現(xiàn)可能會(huì)為最常見的脫發(fā)雄激素性脫發(fā)帶來全新的療法，也確定了衰老細(xì)胞及其分泌組可作為再生疾病的一個(gè)有吸引力的治療靶點(diǎn)。

隨著科技的進(jìn)步和醫(yī)療的發(fā)展，是否會(huì)為脫發(fā)治療帶來真正的變革，在這個(gè)“禿”然而至的大市場(chǎng)值得很多人期待。

責(zé)編 | 念 知

校對(duì) | 蘇 比