作者 | 樂伊

編輯 | 白楊

“不是大牌買不起，而是平替更有性價比。” 近兩年，平替經(jīng)濟，已然成為一個主流關(guān)鍵詞，越來越多的年輕人開始擁抱更經(jīng)濟實惠的消費模式。

在很多行業(yè)，平替消費早已盛行，并且催生出了新的玩家，加速重塑行業(yè)格局，咖啡賽道就是其中之一。

作為星巴克的平替，國產(chǎn)咖啡品牌瑞幸受到了更多人的歡迎。截至2023年底，瑞幸旗下的門店總數(shù)達到了16248家，遠超星巴克在中國市場的6975家。瑞幸2023財年的總營收為249.03億元（約合34.5億美元），同比增長了87.3%，也首度在年度營收指標上超越了星巴克。

回過頭看，從2020年4月陷入財務(wù)造假風波至今，瑞幸無疑上演了一出“絕地翻盤”的戲碼，這幾年里，圍繞低價、下沉、補貼這幾個關(guān)鍵詞，瑞幸一步步爬出泥潭，將星巴克從“頭把交椅”上拉了下來。

但接下里瑞幸能否穩(wěn)住這個位置，并不輕松——瑞幸的平替庫迪咖啡，正在加速追趕，速度甚至比瑞幸更快。

庫迪咖啡2022年10月22日在福州開出首家門店后，憑借著更低的價格策略快速擴張。僅僅一年半后，今年2月26日，庫迪咖啡宣布全球門店數(shù)達到7000家。

圖/庫迪咖啡官方微博

甚至可以說，從一開始，庫迪咖啡就在處處貼著瑞幸打。

前段時間，節(jié)后剛剛復(fù)工，瑞幸便因“9.9元優(yōu)惠券”適用范圍縮水被網(wǎng)友激烈聲討，庫迪咖啡緊跟著就推出了“好咖啡全場9.9不限量”等促銷活動。

再往前，從去年2月份開始，庫迪咖啡便陸陸續(xù)續(xù)發(fā)起價格戰(zhàn)，關(guān)鍵詞也是“9.9元”，直指瑞幸咖啡。

總的來看，瑞幸在靠性價比占領(lǐng)用戶心智的同時，庫迪咖啡的出現(xiàn)，又讓它卷入了一場更殘酷的價格戰(zhàn)中，對瑞幸而言，這場戰(zhàn)役還遠未結(jié)束，它還遠未到可以松口氣的時候。

瑞幸9.9元活動縮水，庫迪反攻

近日，當節(jié)后復(fù)工的打工人們打開瑞幸小程序時，會發(fā)現(xiàn)9.9元優(yōu)惠券的適用范圍大幅度縮水，只剩8款指定飲品可以使用。

這一消息很快登上了微博熱搜，甚至有媒體發(fā)起了“沒有9.9元活動你還會喝瑞幸嗎”的話題投票。結(jié)果顯示，在5620名網(wǎng)友的投票結(jié)果中，僅有831名網(wǎng)友表示“會，已經(jīng)喝習慣了”，有3826名網(wǎng)友表示“不會，就是看中性價比才喝的”。

圖/新浪科技官方微博

很明顯，目前，消費者對價格依然很敏感。

在網(wǎng)友的一片激烈聲討中，瑞幸的客服回應(yīng)不咸不淡，僅表示“視活動開展情況進行一定范圍的調(diào)整”。之后，瑞幸以公眾號上新的方式增加了兩款9.9元單品，App上可用9.9元券的飲品增至10款。

相比之下，庫迪咖啡的反應(yīng)動作顯得更有誠意。2月26日，庫迪咖啡宣布開啟“好咖啡全場9.9不限量”促銷活動，該活動為期三個月，活動期間，除交通樞紐和旅游景點等少數(shù)門店外，其余全部門店全場飲品每天9.9元促銷，不限品類和數(shù)量。

不難發(fā)現(xiàn)，與此前的“每周一杯9.9元咖啡全場任飲、新品9.9元不限量”常態(tài)化活動相比，庫迪此次推出的為期三個月全場9.9不限量促銷活動，力度明顯要更大。

對此，庫迪首席策略官李穎波表示，此次活動初衷在于答謝消費者，并借此培養(yǎng)中國客戶咖啡消費習慣。

一前一后的舉措，火藥味十足。但實際上，庫迪和瑞幸的價格戰(zhàn)由來已久。

早在去年2月6日，庫迪啟動“百城千店咖啡狂歡節(jié)”——70余款產(chǎn)品全部9.9元，活動持續(xù)到去年3月30日，9.9元咖啡價格營銷大戰(zhàn)拉開序幕。

四個月后，瑞幸應(yīng)戰(zhàn)，以門店規(guī)模破萬的名義宣布“讓高品質(zhì)咖啡進入9.9元時代”，首周便賣出了3900多萬杯咖啡。

圖/瑞幸咖啡官方微博

此前，瑞幸董事長兼CEO郭謹一曾在去年8月的業(yè)績溝通會上表示，“9.9元喝一杯”活動反響超預(yù)期，將常態(tài)化進行下去，至少持續(xù)兩年——只是還未到一年，瑞幸的活動力度便已大幅縮水。

另一邊， 高調(diào)打著“復(fù)制瑞幸，超越瑞幸”旗號的庫迪咖啡，從成立之初便與瑞幸有著千絲萬縷的聯(lián)系——庫迪咖啡由瑞幸創(chuàng)始人陸正耀、錢治亞等創(chuàng)立，核心團隊也是原瑞幸的團隊。

這也就導(dǎo)致，庫迪這兩年瘋狂擴張、燒錢補貼、低價營銷的策略，更像是在走瑞幸的老路。

盡管從去年末至今，庫迪咖啡接連傳出了閉店、運營不善、遭遇供應(yīng)鏈和現(xiàn)金流危機等傳聞，瑞幸也不能放松警惕。畢竟，庫迪的價格戰(zhàn)已經(jīng)給瑞幸?guī)砹瞬恍〉膲毫Α?/p>

價格戰(zhàn)疊加淡季，瑞幸也難熬

9.9元優(yōu)惠縮水的背后，是瑞幸正在面臨著增收不增利的困境。

瑞幸2023年第四季度及全年財報顯示，2023年瑞幸總營收249.03億元人民幣（約合34.5億美元），同比增長87.3%。這也是繼2023年第二季度，瑞幸單季營收超過星巴克中國之后，年度營收首次超越后者。

從財務(wù)造假風波跌入谷底，到如今坐上中國咖啡品牌頭把交椅，瑞幸可謂打了個“翻身仗”。然而，這份看似光鮮的財報，仍然藏著瑞幸不得不面對的隱憂。

一個明顯的信號是，瑞幸去年四季度利潤承壓。

2023年四季度，瑞幸咖啡自營門店的營業(yè)利潤為6.9億元，門店層面的經(jīng)營利潤率為13.5%，而2022年同期這一指標為23.6%，原因是“主要是由于公司產(chǎn)品均價的下降”。

瑞幸經(jīng)營利潤率持續(xù)下降，圖/招商證券

進一步來看環(huán)比數(shù)據(jù)，2023年第四季度瑞幸的營收環(huán)比下降2%，凈利潤則環(huán)比下滑70%，情況更不樂觀。

值得注意的是，去年四季度瑞幸開店數(shù)量創(chuàng)下歷史新高：2023年全年瑞幸凈新開門店數(shù)量為8034家，第一季度至第四季度分別新增1137家、1485家、2437家和2975家。也就是說，瑞幸的新增單店盈利效率正在逐步走低。

另一邊，為了宣傳推廣促銷活動，瑞幸的銷售和營銷費用也增長明顯。

2023年第一季度至第四季度，瑞幸的銷售和營銷費用分別達到1.99億元、3.04億元、3.84億元和3.99億元，同比增速則分別為152.23%、114.3%、141.3%、130%。

圖/瑞幸咖啡官方微博

與此同時，2023年四季度瑞幸單店模型中的日均單量和杯單價（ASP）預(yù)期內(nèi)環(huán)比雙雙走低，或歸因于9.9元活動力度維持以及高ASP的納瑞冰、醬香茅臺銷量下滑，杯量則受到冬天淡季影響。

整體而言，瑞幸在2023年四季度只實現(xiàn)了2.13億的經(jīng)營利潤，利潤率低至3%，遠低于市場預(yù)期。本身冬季熱飲就面臨著需求少，而包裝、運輸成本上升的情況，再加上為減輕加盟店壓力，瑞幸對加盟商加大補貼也影響了加盟收入中的原材料銷售收入，這樣的結(jié)果似乎并不意外。

曠日持久的價格戰(zhàn)疊加淡季影響，瑞幸也難熬。而如今9.9元促銷活動收窄，顯然是瑞幸調(diào)整策略，在用戶習慣和追求利潤中做出取舍的明顯信號。

失去低價，瑞幸還有什么吸引力？

過去的2023年，是瑞幸的擴張之年，也是持續(xù)“向下”探索的一年。

為了加快開店速度，迅速下沉三四線空白市場，瑞幸除了從去年5月起實施自有門店快速聯(lián)營的新合作模式外，還相應(yīng)調(diào)低了加盟商審核資格和準入門檻，并在去年四季度，加盟商單杯毛利不足4元的情況下，自掏腰包進行補貼。

下沉、擴張、低價、補貼……一系列舉措之下，瑞幸的確取得了階段性成效：從瑞幸的財報來看，聯(lián)營門店的發(fā)展強勁，2023年其聯(lián)營門店收入為62.26億元，較2022年增長超一倍。

圖/招商證 券

但從長遠來看，瑞幸的開店擴張仍在繼續(xù)，整體增長卻已經(jīng)放緩。

瘋狂擴張也好，9.9元低價營銷也罷，歸根結(jié)底都是一把雙刃劍——瑞幸看似取代星巴克成為了國內(nèi)咖啡的頭號品牌，但背后是利潤的極致壓縮。

對于瑞幸來說，試探漲價，很大可能是利潤空間要到天花板了，不得不想辦法來維持自身的發(fā)展以及保障加盟商的利益。

“我們測算過，瑞幸9.9元基本上是到了最低價了，但9.9元的價格應(yīng)該也是可持續(xù)的，只是加盟商的利潤非常薄。”上海交通大學(xué)中國企業(yè)發(fā)展研究院院長余明陽最近在接受媒體采訪時如此說道。

他進一步補充，如果供應(yīng)鏈的能力非常強，原材料是自己控制的，加工方面不出任何問題，一杯咖啡的純物料成本應(yīng)該是在5元到5.5元之間，此外還有管理、運營、終端空間等費用，加盟商還要有利潤，所以9.9元應(yīng)該是已經(jīng)到地板價了，再低就沒法盈利了。

此次“9.9元優(yōu)惠縮水”的舉措，某種程度上也可視作瑞幸及時止損的長遠考量。

只是，除了試探漲價之外，瑞幸更應(yīng)該思考的是，消費者愛的是瑞幸還是9塊9咖啡。畢竟，提起瑞幸咖啡，相比于品牌理念，消費者的感知更多來源于親民的價格。

正如余明陽所說，“瑞幸的挑戰(zhàn)在于，面對市場地位的轉(zhuǎn)變，從挑戰(zhàn)者到一方霸主，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換能否跟上。”

實際上，在競爭殘酷的咖啡賽道，瑞幸確實面臨著品牌定位尷尬的局面。

比如，在一二線市場，星巴克、Manner、M Stand等咖啡品牌占據(jù)一定中產(chǎn)白領(lǐng)的心智，其獨特的品牌理念、“咖啡+空間”的模式，與瑞幸形成差異化競爭，此時價格優(yōu)勢成了瑞幸最大的倚仗。

而在三四線下沉市場，咖啡業(yè)的競爭也十分擁擠：背靠蜜雪冰城的幸運咖有著更極致的低價，庫迪也將重心聚焦在三四線城市。

據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)統(tǒng)計，瑞幸咖啡在三線、四線、五線城市分布占比15.78%、10.26%、4.63%；庫迪咖啡在三線、四線、五線城市分布占比18.13%、12.31%、6.71%；幸運咖在三線、四線、五線城市分布占比28.61%、23.23%、11.95%。

作為一個主打性價比的品牌，瑞幸的漲價，在消費者擁有眾多選擇的情況下，多少有些尷尬。

顯然，瑞幸也意識到了這點，在做更多措施去緩解價格上漲帶來的影響：例如，推出更多新品、優(yōu)化門店環(huán)境、提高服務(wù)效率等，旨在讓消費者感受到即使價格上漲，瑞幸依然物有所值。

只是短期看，這些舉措對于價格敏感的群體來講效果仍然有限，用戶的習慣培養(yǎng)和心智塑造需要一定時間。

從長遠看，相比于庫迪、幸運咖等性價比咖啡品牌，瑞幸有著生椰拿鐵、絲絨拿鐵等爆款產(chǎn)品優(yōu)勢，如何持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，打造出更多的爆款，建立起更深厚的品牌價值，才是瑞幸在低價與利潤平衡中制勝的關(guān)鍵。

總結(jié)來看，于瑞幸而言，只要庫迪還在反攻，其他的咖啡品牌虎視眈眈，就還不到松口氣的時候。畢竟，稍不留神，就有下一個“瑞幸”在等待著。

（題圖來源于瑞幸咖啡官方微博。）