今天A股高開高走，新能源更是情緒亢奮，電池板塊漲幅高達5%！

主要原因是工信部在8日發布了鋰電池行業的兩個文件，其中關于“減少單純擴大產能”的指導意見引發市場矚目。

文件提到，在鋰電池的新項目審批中，將引導企業減少單純擴大產能的制造項目，加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。

比如，三元電池的單體電池能量密度≥230Wh/kg，磷酸鐵鋰≥165Wh/kg；

單體電池循環壽命≥1500次且容量保持率≥80%，電池組循環壽命≥1000次且容量保持率≥80%，等等。

指標分類細致，要求明確，目的就是限制低端產能的建設。

這兩年，電池行業產能擴張很快，但利潤率持續下滑，一個很重要的原因就是無序擴張帶來的嚴重產能過剩。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟的預計，到2025年，我國動力鋰電池產能很可能超3000GWh。

2023年我國鋰電池行業的產能利用率已降至40%左右，按照這個速度，到2025年產能利用率很可能進一步降至35%左右。

這種內卷程度下，幾乎沒有企業能賺到錢。

事實上，自去年以來，就已經有大量尾部企業被洗牌洗出去了，比如厚能股份、捷威動力、華軟科技等的鋰電池業務都已宣布停產。

到今年一季度，電池行業已漸漸看到反轉向上的拐點。

一方面，是行業的馬太效應下，龍頭企業蠶食到了更多份額，漸漸形成壟斷格局。

看下面這張韓國市調機構SNE Research在5月7日發布的最新市場份額排名。

今年一季度，全球各類電池裝機總量為158.8吉瓦時（GWh），同比增長22%。

2024年一季度和2023年同期相比，市場份額實現提升的只有4家企業。

分別是排名第一的寧德時代，電池裝機量同比增長31.9%，為60.1吉瓦時，份額從35.0%增加到37.9%，繼續位居首位。

排名第五的三星SDI，裝機量同比增長36.3%，為8.4吉瓦時，份額從4.7%增加到5.3%。

排名第八的億緯鋰能，裝機量同比增長54.7%，為3.6吉瓦時，份額從1.8%增加到2.3%。

排名第十的蜂巢能源，裝機量同比增長217.7%，為2.7吉瓦時，份額從0.7%增加到1.7%。

這里面，表現最出色的就是寧德時代，市場份額已逼近40%，壟斷力非常強悍。

相比起來，其它二三線電池企業，大多數出現了明顯的份額下滑。

日系的松下減少了2.4個百分點，韓系龍頭LG減少了1.8個百分點，即使是新能源車霸主比亞迪也減少了1.3個百分點。

二線龍頭尚且如此，其它腰尾部電池企業的競爭壓力可見有多大。

在這個內卷程度下，能夠逆勢擴張份額的行業龍頭，比如寧德時代、億緯鋰能，無疑是值得看好的。

另一方面，是需求側的政策落地。

4月26日，商務部、財政部等7部門聯合印發《汽車以舊換新補貼實施細則》對外發布，明確了汽車以舊換新資金補貼政策。

按新規，以舊換新購買新能源車，可一次性獲得1萬元的金額補貼，這將進一步刺激新能源車在今年的需求增長。

也因此，市場對整個新能源車行業的預期，開始變得樂觀。

5月7日，標普將寧德時代的長期評級從BBB+上調至A-，評級展望轉為"穩定"。

標普預計，寧德時代在2024年海外銷量將增長34%-37%，全球銷量同比增19%-23%，利潤率將從今年一季度的14.03%提升到19.8%。

如果8日發布的電池供給側改革能得到落實，有效抑制產能擴張，該利潤率還有機會進一步向上。

不過相比于電池行業的機會，君臨認為廢電池回收行業的機會也不應忽視。

相比起電池行業的形勢“改善”，廢電池回收行業今年可以認為是“進入了牛市”。

4月12日，商務部、國家發展改革委等14部門聯合發布《推動消費品以舊換新行動方案》，明確了消費品以舊換新的重點任務之一是開展汽車以舊換新，要求突出汽車領域標準牽引，完善報廢車回收拆解體系，推動汽車流通消費創新發展等。

根據目標，力爭到2025年，實現國三及以下排放標準乘用車加快淘汰，報廢汽車回收量較2023年增長50%，到2027年，報廢汽車回收量較2023年增加1倍，二手車交易量較2023年增長45%。

市場普遍認為，這輪大規模的消費品以舊換新，將拉動報廢以汽車為主體，涉及動力電池、白色家電、大型設備等領域形成萬億級的城市礦山開采市場。

廢舊回收行業過去市場關注度不高，主要原因是商業模式不好，毛利率低，值得關注的龍頭企業稀缺。

目前來看，這個行業值得關注的龍頭只有一個：格林美。

格林美號稱A股“破爛王”、“丐幫幫主”，深耕廢舊電池回收20多年，目前已是該行業的絕對龍頭。

格林美打造了一個獨特的商業模式，“電池回收－資源再造－材料再造－電池梯級利用”，全生命周期閉環鏈條。

前端，搞電池回收，在全國各地布局了16個以電子廢棄物、報廢汽車、退役動力電池為主體的綠色回收與廢物循環處理基地。

據統計，目前格林美回收處理的電子廢棄物、廢舊動力電池，均占中國報廢總量的10%以上，回收處理的報廢汽車占中國報廢總量的6%以上。

除了中國，格林美也進軍海外，境外營收占比在30%左右，落地國家包括南非、韓國、印尼等，年處理廢棄物總量500萬噸以上。

后端，海量的廢舊汽車和電池、電子廢棄物收集回來，提煉為鈷、鎳、銅、鎢、金、銀、鈀、銠、鍺、稀土等30余種稀缺資源，并進一步加工為超細粉體材料、動力電池材料等多種產品。

目前，格林美的三元電池高鎳前驅體材料銷量世界第一，市場份額為15%，TOP5電池龍頭寧德時代、比亞迪、三星、LG等都是公司客戶。

格林美的創始人許開華出自中南大學，這個學校號稱新能源行業的黃埔軍校。

除了許開華，比亞迪的王傳福、三一重工的梁穩根、容百科技的白厚善、鵬輝能源的夏信德等，均來自中南大學。

跟他們不同的是，許開華不僅畢業于中南大學，亦是中南大學冶金科學與工程學院的教授，可見其技術能力。

2001年，許開華辭職去深圳創業，格林美的英文名GEM，意思是“Green Eco-Maunfacture（綠色環保制造）”。

雖然從事的是廢舊回收，但有技術傍身，許開華一開始瞄準的就是門檻最高的領域。

在當時，從電子廢棄物中回收超細鈷鎳粉體的技術，只被加拿大等少數國家所掌握，國內基本沒有競爭對手。

也因此，格林美才能在廢舊回收這個破爛行業中脫穎而出，一路做大。

今年一季度，在整個新能源行業仍壓力重重的大環境下，格林美已率先爆發。

2024Q1，格林美實現營業收入83.54億元，同比增長36.31%；

歸母凈利潤4.56億元，同比增長164.48%；扣非凈利潤3.79億元，同比增長332.98%。

對于今年的前景，許開華相當樂觀，他曾公開表示：

“在當前全球行業競爭的關鍵時刻，國家實施大規模設備更新與消費品以舊換新戰略，催生出了萬億級市場，這是百年一遇的大機遇。”

格林美目前定下的內部目標是：2024年實現營業收入400億元，力爭營業收入突破430億元。

如能達成，則全年營收增速將比2023年的305億元增長40.98%。

關于相關板塊的部分行業及公司，我會在后續文章和中和大家繼續深入分享。

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