文丨酒眼觀酒團隊

穩定根基品質優，

實干興業展宏猷。

五糧佳釀香千里，

企業騰飛永不休。

正如詩中所寫，當前的五糧液“穩”字當頭，“實”干興企，連年跨越百億臺階，龍頭地位愈發鞏固。

6月28日，五糧液在宜賓五糧液酒廠召開了2023年度股東大會。五糧液集團（股份）公司黨委書記、董事長曾從欽，五糧液股份公司黨委副書記、副董事長、總經理蔣文格，以及五糧液企高管團隊與投資者進行了充分交流。

會上，五糧液提出，將始終堅持把高質量發展作為新時代的硬道理，緊緊扭住經濟建設這一中心工作和高質量發展這一首要任務，穩中求進、以進促穩，加快向產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代的世界一流酒企邁進。

市場疲軟、行業疲憊，各方均在注視著行業龍頭五糧液。此次股東大會釋放出“穩”、“實”的重要信號，無疑堅定了企業、員工、經銷商、投資者多方的信心，為各方吃下了一粒“定心丸”。

01、“穩”“進”“好”三者兼具，五糧液2023值得肯定

會上，曾從欽代表五糧液董事會從業績、品質、品牌、市場等多個方面，總結了五糧液的2023年度發展。

整體來看，五糧液的2023年延續了穩中有進、進中提質的發展態勢，“穩”的基礎更加牢固、“進”的動能不斷蓄積、“好”的效應持續顯現。

業績方面，五糧液在較高基數上持續實現穩健增長，各項主要經營指標再創新高，表現在“雙8”、“雙4”、“雙3”建設成就上。

“雙8”：2023年銷售收入突破800億元、達到833億元；連續8年銷售收入、利潤總額保持兩位數穩健增長。

“雙4”：銷售收入連續4年每年邁上一個百億臺階；現金分紅已連續4年每年超過100億元，其中2023年度擬分紅181億元，分紅規模深市第三，連續9年深市白酒上市公司第一；2023年度分紅率60%，同比增長5個百分點，年度增幅高端白酒最高。

“雙3”：2023年歸母凈利潤突破300億元、達到302億元；上繳稅金突破300億元、達到316億元。

品質層面，五糧液堅持品質為基，一體推進釀酒生產、質量管理和技術創新工作取得新進展。

釀酒生產穩步向好，一級酒產量創歷史新高；生態釀酒一期項目建成投產，所產均為優質酒，產量穩、品質佳；質量管理穩步提升，行業唯一入圍第五屆中國質量獎提名獎；科技創新穩步推進，國家企業技術中心年度考核獲84.1分，繼續居行業第一。

品牌層面，五糧液聚焦品牌美譽度和影響力提升，縱深推進品牌建設和打造。品牌聲量持續擴大，全年品牌曝光度超過220億人次；品牌表達持續豐富，創新發布五糧液《“和美”研究報告》，提出“和美”倡議，好評如潮；品牌價值持續提升，品牌價值達到4498億元，并獲品牌強度指數全球最高AAA+評級。

市場層面，五糧液聚焦“抓市場”，市場營銷再上新臺階。

一是產品結構不斷完善，不同價位、不同品類、不同類型的產品均全面發展。

二是渠道建設縱深推進。主品牌傳統渠道新開發經銷商81家、新增核心終端2.6萬家，終端累計掃碼進貨增長35%；直營渠道全面推進“三店一家”建設，新增“三店一家”超過1000家。

三是市場建設多維發力。2023年全年優質服務數千位核心意見領袖，拜訪開發大企業共8000家次；開展五糧和美回廠行815場，2.4萬余人次。老酒運營平臺落地運轉，開展八場巡演、三場拍賣；啟動實施“五糧液和美全球行”，跨越三洲五城，海外渠道已實現中免集團主要門店全覆蓋。

同時，五糧液在長期的發展過程中，不斷凝聚了企業不可復制、不可模仿、獨具特色的“012345”核心價值表達體系。

“0”——五糧液位于長江“零公里”最優釀酒生態圈；“1”——穩居濃香型白酒第一；“2”——擁有“雙國寶”“雙遺產”；“3”——擁有工藝、品質、品牌三大優勢；“4”——四次榮獲“國家名酒”稱號，四度榮獲全國質量獎；“5”——集五糧精華而成玉液，擁有獨有的五糧配方。

有長期跟蹤觀察五糧液的資深業內人士指出，“012345”核心價值表達體系的發布，既展現了五糧液強大的企業綜合實力，也說明五糧液具備了強大的運營能力，創新層面在白酒行業內也是首屈一指，是白酒企業高質量發展的樣本。

特別值得注意的是，五糧液2023年在產品建設層面取得了令人矚目的發展成就。

在新品建設方面，上新紫氣東來五糧液，樹立低酒度白酒品質和價值新標桿；上新45度五糧液、68度五糧液，持續完善代際系列產品體系；上新龍年生肖酒、五福熊貓五糧液、萬壽壇、乘龍寶船、祝君馬到成功等18款文化酒，其中龍年生肖酒引發市場熱烈反響；推出和美江蘇、山東、湖北、香港等14款和美中國系列產品，不斷滿足消費者差異化需求。

此外，在五糧液濃香酒建設方面，升級上市12.18品牌、五糧春和美春等，持續向中高價位段發力。仙林生態上新核心大單品“五糧本草”，推出定位于年輕消費群體和國際市場的“五糧氣泡”低度飲料酒，均取得了不錯的市場效果。

02、“穩”字當頭、“實”干興企，加速向世界一流酒企邁進

從市場角度看，現階段的五糧液在千元價位段領先優勢明顯，具有“三高一低”的特點，即占有率高、復購率高、開瓶率高、社會庫存低，這是其實現可持續高質量發展的最大優勢和底氣。

曾從欽指出，下一階段，五糧液將縱深推進品質品牌、營銷創新、高質量倍增三大工程，和“生態、品質、文化、數字、陽光”五位一體現代企業建設，持續鞏固和增強穩健發展態勢，加快向產品卓越、品牌卓著、創新領先、治理現代的世界一流酒企邁進。

未來，五糧液將重點圍繞以下五個方面發力，將高質量發展進行到底。

其一，堅持穩中求進，統籌兼顧當前增長和長遠發展，持續以穩健增長態勢實現企業高質量發展。

“越是特殊時期，越是要保持戰略定力，既要算‘眼前賬’、更要算‘長遠賬’。”對于當前的經濟形勢和行業形勢，經濟學家出身的曾從欽是十分清楚的，一個“穩”字展現了五糧液高管團隊的核心智慧。

曾從欽指出，關于未來，五糧液要做到三個“堅定不移”：

堅定不移地統籌好價格與價值的關系，加快推進產品價格向品牌價值的合理回歸；堅定不移地統籌好量價關系，始終堅持“有價才有市、有市才有量”的量價邏輯，努力推動市場實現良性增長；堅定不移地處理好廠商關系，堅持共商共建共享，持續支持商家、賦能商家、助力商家，共同高質量做好渠道建設。

其二，堅持品質為基，統籌兼顧質量提升和產量增加，持續以追求卓越品質支撐企業高質量發展。

“五糧液始終把追求卓越品質作為企業安身立命之本。”曾從欽強調。下一步，五糧液將以優質原糧、質量管控和科技創新為支撐，持續推動品質的有效提升。

一是以優質原糧提高產品品質，進一步提升原糧供應的穩定性和安全性；二是以質量管理保障產品品質，積極爭創全球質量管理卓越獎；三是以科技創新引領產品品質，持續健全白酒的價值體系和品質體系。

《酒眼觀酒》獲悉，五糧液還將以高質量倍增工程為抓手，加強產能項目建設，加強配套項目建設，加強科技成果運用，持續推動產量的良性增長。

其三，堅持文化鑄魂，統籌兼顧整體打造和重點宣傳，持續以品牌價值回歸引領企業高質量發展。

“我們將‘一盤棋’統籌謀劃、‘點線面’靶向發力，既要著眼整體品牌體系打造，更要聚焦重點市場精準宣傳，全力打好品牌形象提升攻堅戰。”

曾從欽十分重視五糧液的文化和品牌建設。他透露，五糧液將以更大力度厚植品牌文化底蘊，以更大力度創新品牌文化活動，以更大力度提升品牌形象，使五糧液凝聚成為自成一體的品牌打造體系，實現五糧液品牌的不可復制性。

其四，堅持守正創新，統籌兼顧量的增長和質的提升，持續以市場份額提升驅動企業高質量發展。

對于白酒企業而言，營銷是品牌、渠道、市場建設的重中之重，《酒眼觀酒》了解到：下一步，五糧液將圍繞“3個更加貼近”，持續創新營銷模式，不斷提高營銷服務質效。

一是更加貼近市場需求，持續完善產品結構；二是更加貼近目標群體，持續引領消費心智；三是更加貼近商家實際，著力提升渠道利潤。堅持向市場要效益、向管理要效率，積極引導商家順價出貨，增厚價差收益、提高盈利水平。

其五，堅持系統治理，統籌兼顧體系建設和效能提升，持續以現代管理水平保障企業高質量發展。

曾從欽透露，五糧液將持續完善現代企業治理體系，持續健全上市公司治理體系，始終秉承“為消費者創造美好，為員工創造幸福，為投資者創造良好回報”的初心使命，堅定信心、保持定力，主動作為、加壓奮進，實現高質量發展。

“作為一個成熟的白酒超級企業，在行業下行期，五糧液有方法、能落地、強執行，各項措施環環相扣、相互作用，均服務于‘穩’‘實’‘遠’等發展目標，戰略定力非一般企業可比，白酒行業需要這樣的企業領頭。”白酒戰略專家、觀峰智業集團首席戰略顧問楊永華表示。

03、擬分紅181.27億元、增長5%，資本市場力挺五糧液

“如何更好體現投資者回報？”“自上市以來，五糧液已經累計實現現金分紅共計760.12億元，是所募集資金的20倍。今年五糧液擬分紅達到181.27億元，2023年度分紅率60%，同比增長5個百分點，年度增幅高端白酒最高。”

會上，廣大投資者就自己關注的問題，與五糧液領導班子及相關負責人進行了充分的溝通交流。多數投資者認為，五糧液是中國資本市場最優秀的標桿企業之一，其發展態勢影響和塑造著整個行業發展的總體態勢。

雖然處在經濟、行業的雙重恢復期，但資本市場仍在力挺五糧液。《酒眼觀酒》統計發現，3個月內，有高達45家機構在力推五糧液，其中給出“買入”評級的達到38家，給出“增持”評級的為7家，大家一致看好五糧液的未來。

給出“強烈推薦”的方正證券指出，春節期間及節后五糧液對第八代五糧液“控量挺價”策略收效顯著，第八代五糧液庫存維持在較低水平。開門紅成績優異，經銷商信心有明顯提振，全年雙位數增長可期。

“我們預計，2024-2026年，五糧液營收為916.07億元、1027.19億元、1156.97億元，預計實現歸母凈利潤340.04億元、388.06億元、445.65億元，維持‘強烈推薦’評級。”方正證券表示。

國信證券也認為，五糧液是千元價位引領者，增長工具日漸豐富，穩守基本盤。2023年，五糧液產品占五糧液總收入的82.2%，正是其基本盤所在。2024年是五糧液的“營銷執行年”，在一系列的改革下，五糧液的發展勢能正在被激活。

《酒眼觀酒》團隊也在市場跟蹤中發現，盡管受到客觀環境的制約，非旺季確實面臨一些挑戰，但在春節、端午這兩個旺季，五糧液的動銷表現確實比較旺盛。其表現為第八代五糧液的復購率持續增長，開瓶率逐步上升，尤其是成都、蘭州、南京、合肥、鄭州、杭州、長沙等地穩中有升，表現超出預期。

據四川、湖北、江蘇、安徽、北京、甘肅等多地酒商反饋，今年端午期間，中高端宴席上經常能夠看到第八代五糧液，甚至是經典五糧液的身影，“和美”五糧液正逐漸成為消費者展現美好生活的標配。這樣的五糧液，正是我們所期待看到的。

“五糧液在千元價格帶市場表現穩中有進，得益于其動銷穩定、復購率上升，當前第八代五糧液處于低庫存狀態。我們一定會做五糧液的堅守者，跟著五糧液一直走下去。”華東大商王總如此表示。

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