被卷入價格戰的閃送，急需上市輸血。

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靠300萬騎手跑出一個IPO

起了個大早的閃送，卻最終趕了個晚集。

證監會官網近日披露了BingEx Limited（閃送必應有限公司）境外發行上市備案通知書。根據公告，閃送擬發行不超過5750萬股普通股，并在美國納斯達克上市。

證監會對閃送提出了多方面的備案反饋意見，主要涉及境外架構及返程并購的合規性、股份變動情況、主要股東情況、股權激勵等方面的內容。

閃送，這個曾被市場多次猜測的“獨角獸”，如今終于站在了納斯達克的大門前。

對于“閃送”這家公司，國內大部分人必然覺得陌生，這是由他們的業務性質所決定的——同城即時速遞。

在2013年，當電商的洪流席卷中國，物流配送成為制約用戶體驗的瓶頸時，閃送誕生了。它的初衷簡單而明確：

解決“最后一公里”的配送難題，強調速度和時效性。

憑借這一清晰的市場定位，閃送迅速在即時配送領域嶄露頭角。在傳統快遞行業普遍采取的批量處理、多單合并配送的模式下，閃送卻反其道而行之，堅持每單任務由一名閃送員獨立完成。

最終，靠著“一對一急送”服務模式，硬生生在同城即時速遞領域殺出一條路。

它摒棄了傳統配送中的拼單方式，每位騎手從取件到送達，全程只為一個客戶服務，直接點對點送達，中途不繞彎不耽擱。所以閃送從一開始，主打的就是一個“錯位競爭”。

別人在卷價格，他們在卷服務。

截至2024年6月，閃送的服務已覆蓋全國290個城市，擁有近300萬名騎手，服務用戶超過1億。不過，根據企查查的數據，閃送2023年報顯示的公司參保人數僅為313人。往好一點說，他們為300萬騎手提供了“靈活就業”的機會。

閃送赴美股上市，最早可以追溯到2020年，原本有望成為即時配送領域的首家上市公司。

當年，閃送副總裁杜尚骉在接受采訪時表示，公司可能很快就會上市。彼時，突如其來的疫情讓即時配送站上風口，成了保障民生的重要力量。

只是沒想到四年前夸下海口，說很快就會上市。

結果四年后的今天，才緊趕慢趕遞交了上市備案。

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閃送急需輸血

作為快遞行業細分領域的先行者，閃送是最早入局“一對一急送”模式的玩家之一。

在即時配送這條賽道上，其他品牌早已搶先一步，享受了上市帶來的光環和資金，閃送卻姍姍來遲。

在閃送的成長歷程中，資本市場的支持起到了關鍵作用。自2013年成立以來，閃送完成了多達11輪融資，背后集結了一批豪華的投資人團隊，不乏鼎暉投資、天圖投資、順為資本、海松資本、五岳資本、SIG海納亞洲創投等知名機構。此外，王思聰旗下普思資本也連投兩輪。

盡管資金的接力不斷，但它的上市時機，卻錯過了資本市場的鼎盛時期。

有人說這家企業像是那個在角落里，默默打磨著自己的劍的劍客，直到今天才露出鋒芒。

但事實果真如此嗎？

作為曾經備受矚目的頭號玩家，閃送已經悄然掉隊。

據頭豹研究院發布的《中國即時配送行業研究報告》顯示，閃送的覆蓋區域、騎手數量、企業配送單量，遠遠不及美團配送、達達快遞、蜂鳥極配、順豐同城等玩家，行業滲透率已從第一梯隊掉落到第二梯隊。

因為一個高效、覆蓋廣泛的配送網絡對于閃送來說至關重要。

在這方面，閃送并沒有明顯的優勢。

對比一下被京東收購的達達集團，2023年共有活躍騎手120萬名，覆蓋全國2700多個縣區市。

同樣，2019年開始獨立運營的順豐同城，2023年活躍騎手數量約95萬名，覆蓋全國2000多個市縣，24小時運營市縣已達 1300個。

背靠餓了么和美團的蜂鳥即配、美團配送，同期活躍騎手規模分別約為300萬余名、745萬名，覆蓋范圍均在2000個市縣以上。

相較之下，閃送的注冊騎手約300萬名，覆蓋全國290座城市，并沒有突出優勢。

所以閃送若想進一步發展，必然尋求更大的融資規模，擴展自身的配送網絡。

同時，對于即時配送企業來說，人力成本是最主要的開支，而這一塊只能通過無人配送車或無人機的方式來取代人力。

由于無人配送車全年24小時不間斷運轉，也無須提供座位、休息場所等，其遞送時間可從幾天縮短幾個小時。假設一個快遞員一天所送的快遞量為每日100單，那么在理想情況下，一輛無人配送車可以替代兩名以上的快遞員。

目前，美團、達達集團、順豐同城均已推出無人配送車或無人機服務，進一步提升末端配送能力和布局智慧配送網絡，提高配送時效。相比之下，閃送仍未推出相關服務。

因此，在“無人配送”這一塊閃送也需要投入大量資金。

但隨著資本寒冬的到來，閃送的融資步伐在2021年放緩。當年3月，閃送完成了1.25億美元的D2輪融資，這也是其發起IPO前的最后一輪融資。

在這個時刻尋求赴美上市，原因不難理解了。

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舊故事難以打動新市場

閃送如果早幾年上市，面臨的境遇絕對比現在要輕松不少。

在他們創業初期，國內物流行業格局初顯，隨著電商的蓬勃發展，三通一達、順豐等快遞業巨頭已經占據了主要地位。要想殺入大行業，必須找到一個新賽道。

于是，創始人薛鵬便帶領團隊對整個市場進行了分析與判斷，他們發現，傳統的快遞公司中，每個快遞員都會一次性最大量地收送件，同城服務和跨城業務不分，以將成本降到最低。但同時，便也犧牲了時效和服務品質。

薛鵬曾解釋做閃送的動因，希望能做一個幫助人們解決關鍵、緊急重要時刻問題的遞送平臺。

“我們看到，不管是自己還是周圍的朋友，當發生著急、緊急的情況需要遞送東西時，沒有人能夠幫著解決。”

于是，2013年，薛鵬又在北京創立了閃送，主打“一對一急送”服務模式，從而開辟了一個全新的行業市場。

如果閃送選擇在當時上市，絕對是資本市場的一個爆點，但現在這個舊故事很難打動投資人了。

快遞行業的幾個核心競爭力無非是：速度、安全、價格。三者雖不能兼顧，但很多情況下能夠取一個平衡值。

閃送宣稱：5公里平均23分鐘送達、10公里平均33分鐘送達、15公里平均39分鐘送達。從實際的反饋數據來看，這個數據還是有點縮水的。

之前網上有人做過閃送的測評：

5公里的距離，耗時30分鐘，費用27元。

10公里的距離，耗時30分鐘，費用39元。

15公里的距離，耗時3小時，費用45元。

35公里的距離，耗時4小時，費用84元。

對比一下順豐同城：

5公里的距離，耗時1小時，費用12元。

10公里的距離，耗時2小時，費用22元。

15公里的距離，耗時2.5小時，費用32元。

35公里的距離，耗時4小時，費用68元。

閃送整體的配送效率更高，距離越短速度越快。10公里以內的距離，閃送的速度是順豐的3倍左右。而在更長距離的配送，則優勢不明顯，閃送的配送速度只高了12%左右。

從價格方面來看。閃送的費用都比順豐高，幅度平均在25%-100%之間。并且距離越短，其配送價格優勢比起順豐越不明顯。

所以閃送的目標客戶只有一種：有非常緊急的文件或物品要送出去，多等一兩個小時都不行的。可是，絕大多數的同城配送使用場景都不會急迫到這種程度，故而閃送的目標客戶其實并不多。

再加上閃送的模式基本局限在大城市——由于大城市人口密度大，需求量大，這種模式可以更好地滿足用戶的需求。但在一些人口密度較低的地區，這種模式可能會導致資源浪費，因為騎手和車輛的利用率不高。

而且現在即時配送的賽道非常擁擠，完全成了“紅海市場”，幾乎所有人都盯上了這塊蛋糕。

除了早期的傳統快遞巨頭外，這個賽道還在迎來更多玩家：去年3月，貨拉拉上線兩輪同城跑腿服務；隨后，滴滴出行平臺推出滴滴快送業務；后來，高德地圖在北京、武漢、杭州、長沙等地上線“高德秒送”服務；今年初，哈啰App宣布正式上線送貨跑腿服務。

不到一年時間內，又有四大品牌擠入這一賽道。

更要命的是價格戰的風也吹到了即時配送領域。7月11日，菜鳥速遞宣布升級同城快遞服務，提供同城半日達服務，并且首重價格降至6元，續重價格僅為1元/公斤，相當于原價的一半。

京東整合原有的京東小時達和京東到家服務，將原有的即時零售業務升級，推出“京東秒送”，宣布最快能用九分鐘為消費者送貨上門。戰火進一步升級。

前有老牌玩家打價格戰，后有新入玩家推出同質化服務，閃送的未來撲朔迷離。

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