近一個月，上證指數下挫超3%勉強維持在3000點之上，從2月初最低2635點啟動的這一波反彈行情有可能戛然而止。很多朋友最近3個月才剛剛回了點血，還沒解套，又要在市場振蕩沖擊之下左右為難——如何判定下半年市場攻守方向？

擇時難，選股更難。A股不僅波動高，板塊輪動切換的速度也非常快，上季度讓人賺錢的板塊，這個季度可能就會讓人虧錢。白酒、醫藥、半導體、新能源這些熱門板塊，前幾年都走出過暴漲暴跌的大行情，踏準節奏的人“別墅靠海”，踏錯節奏高位站崗的人“關燈吃面”。

單說2024年至今，市場風向也有很大變化，銀行、煤炭板塊走強，中證銀行指數漲幅約15%，中證煤炭上漲約10%；而前些年暴漲過的半導體、醫療板塊跌幅居前，中證醫療指數和半導體指數跌幅約15%。對于絕大多數人來說，要看清楚2024下半年板塊輪動的方向，幾乎是一個“不可能完成的任務”。

專業的事，就交給專業的人來做。針對擇時、選股方向等A股策略研究方面的痛點，華爾街見聞大師課團隊邀請2023年新財富策略研究最佳分析師第一名、廣發證券首席策略分析師劉晨明，于6月16日在上海為大家舉行A股策略分享。

劉晨明將用一整天的時間來幫大家聚焦“新三類”資產，識別2024下半年投資機會。當天的分享中，還包括1小時的互動問答，現場聽眾可以針對自己最關心的問題，得到劉晨明面對面答疑解惑。對課程感興趣的朋友，掃描下方課程海報可立刻報名，現在可享早鳥特價優惠，節省500元。

作為一位90后新銳，劉晨明能夠獲得坐擁16萬億A股資產的機構投資者集體投票認可，贏得2023年新財富策略研究最佳分析師第一名稱號，靠的是硬實力+勤奮度。

劉晨明戲稱：“賣方分析師根本沒有‘下班時間’”。除了隨時隨地、見縫插針地與客戶進行電話微信溝通，劉晨明平均每天有6場路演，與頂級機構投資者、基金經理們充分交流聽取不同觀點，這使他總能以最快速度掌握市場觀點，從溝通中發現思考問題的新視角，不斷地迭代完善他的策略研究框架。

2021年初，當整個市場沉浸在“核心資產”極度狂熱的行情中，劉晨明提前精準預判了“核心資產”的見頂信號并發出預警。當時他的主要客戶——大部分公募基金的主要持倉都集中在消費、醫藥等“核心資產”上，但劉晨明還是頂著巨大壓力講真話，發布了看空“核心資產”的觀點。2021年2月，核心資產見頂，之后便一路下跌至今。

2023年，劉晨明也多次精準地預警了市場風險。

2023年初，很多人都對經濟快速復蘇寄予厚望，對市場走向也異常樂觀。這時候劉晨明就接連發聲，明確提示風險：他認為經濟復蘇的利好傳遞到A股并不會“一蹴而就”，而是需要長期過程。聽到劉晨明的風險提示采取防守策略的話，是有機會避開2023下半年的市場持續回調的。

2023年春節過后，AI板塊走出了一波暴漲的大行情，而劉晨明在2023年４月上旬，就發布研報提示AI板塊過熱的階段性風險，隨后AI板塊在４月中旬開始深度回調。

劉晨明對市場風向的準確判斷，建立在他對數據的極度重視之上——他的每個觀點都有數據支撐，經常說的一句口頭禪是：一定要將數據轉化為對大家投資具有指引意義的東西。

劉晨明在個人微信公號的簡介里寫道：“能入行的，沒有笨人。能入門的，沒有懶人。想拿獎，唯有能拼命的猛人。”在十年的投研經歷中，這個能拼命的年輕人，發現當前A股的市場輪動很難單純用大小盤轉換，周期、成長、價值股的風格轉換來解釋。

憑借著對數據的敏銳觀察和緊密跟蹤，結合了過去幾十年國內外“牛市”與“熊市”的市場表現特征，劉晨明對傳統的策略研究框架和資產分類進行了“重塑”，他認為當前要聚焦“新三類”資產，來識別有持續投資價值的標的。

劉晨明建立了一整套分析框架，來篩選識別經濟周期類、穩定價值類、景氣成長類資產。這一策略分析框架對A股市場5000多家公司進行了系統的整合分類，總結歸納出了每一類資產的核心定價邏輯，以幫助投資者更好地適應A股市場的游戲規則。

用這套方法論，能夠幫助大家避開一些投資誤區。就以2024年市場上最受青睞的“低波紅利”資產來說，劉晨明就提醒大家不能只用高股息率作為唯一判斷指標，否則有可能踩坑。

他在對日本告別經濟高增長之后，1993年至2002年各行業股票回報率進行回測之后發現，高股息與高回報行業的重合度非常低，單憑“高股息率” 很難取得持續的超額收益。

劉晨明發現，相對高且穩定的ROE是行業獲勝的關鍵，并以此作為新三類資產中“穩定價值類”資產的核心指標。而穩定價值類資產，在A股有中長期持續配置價值。

以此判斷，當前股息率很高的很多煤炭股，其實就并不具備穩定價值，而是波動性較大的經濟周期類股票，需要區別對待。

在6月16日的見聞大師課上，劉晨明將向現場聽眾系統傳授他重塑的這一套全新A股策略框架。劉晨明將從如何做好策略研究談起，重新厘清中國企業的內在價值，找到市場的共識與那些尚且未被重視的機會。其次，他將針對“新三類資產”分別復盤實際市場表現，找到下一步輪動的方向。為了讓策略研究更有實操性，他還會以一些標桿企業的2024Q1財報為例，深入分析企業經營周期的新模式，從而幫助大家更好地識別2024下半年機會，助力個人關鍵決策。

最后再次提醒一下，劉晨明本次見聞大師課將于6月16日在上海舉行，目前報名可享受早鳥特惠價，節省500元。早鳥價有效期截至6月13日，感興趣的朋友可以抓緊掃碼上方的課程海報進行報名。早鳥期間購票報名的朋友，課程小助手會提前搜集你關注的問題，反饋給劉晨明老師進行課程策劃和準備。想了解更多課程細節的話，也可以微信掃碼下方圖片，咨詢課程小助手。

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本文不構成個人投資建議，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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