本周有幾個消息值得大家關注：

1，納斯達克指數經歷了上半個月的強勁反彈后，本周再次轉入下跌趨勢，單周跌幅超過2%。

具有風向標意義的龍頭英偉達，周四大跌6.38%，本周跌幅已接近10%。

2，美元指數從8月16日開始連續(xù)跳水，從103一路跳到了100。

對應的是人民幣開始升值，從7.14的高位回到了7.11。

3，本周刷新歷史新高的四大銀行股價，紛紛開始回調，周跌幅均超過了5%。

對應的，是近期被拋售的科技股大幅回暖，電子、軟件、半導體、互聯網等行業(yè)指數在周五上午的漲幅均超過了4%。

以上這些信息結合起來，很明顯的可以感覺到——

1

隨著九月美國降息臨近，資金從美國撤出、回流中國的周期反轉趨勢正進入“二次確認”階段。

7月下旬，隨著各種經濟數據的出爐，資金開始感受到了美國經濟的降溫，形成了第一波恐慌性的拋售潮。

但很快，當市場達成降息共識后，情緒恢復穩(wěn)定，做多資金抄底進場。

但遺憾的是，納斯達克指數并沒有創(chuàng)出新高。

反而在即將踏入9月份之際，再次出現下跌趨勢，這里面是有些玄機的。

核心原因就是龍頭股英偉達的財報出問題了。

根據中報數據，英偉達報告期內實現營收560.8億美元，同比上漲170.95%；凈利潤314.8億美元，同比增長282.41%。

表面上看去非常強勁的增長。

但如果你看利潤率，感受就不一樣了。

毛利率76.63%，對比過去5個季度的毛利率分別為64.63%、68.17%、70.87%、72.72%、78.35%。

凈利率56.13%，對比過去5個季度的凈利率分別為28.41%、39.77%、45.02%、48.85%、57.14%。

看到沒，過去五個季度，英偉達的毛利率和凈利率均是一路上揚的。

背后反映的，是英偉達GPU芯片的供不應求，市場加價搶購，導致其業(yè)績異乎尋常的強勁增長。

但現在，雖然本季度的業(yè)績還是在高速增長，但毛利率和凈利率都出現了首次下降。

這說明，市場開始降溫了。

這或許是本輪美國AI革命周期泡沫見頂的一個最直觀的指標信號。

2

美國科技周期的終結，必然將會對美國經濟造成打擊，進而導致押注美元的資金撤離，回流中國。

這兩天有個消息傳出——

“美元微笑理論”創(chuàng)立者、資產管理公司Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官史蒂芬·詹（Stephen Jen）近日發(fā)表重要預測稱，美聯儲降息或促使中國企業(yè)拋售高達1萬億美元的美元計價資產，從而推動人民幣升值至多10%。

詹先生指出，當前貨幣市場面臨的最大風險在于貨幣價值的未被合理定價，而人民幣有望成為這一風險調整過程中的關鍵角色。

他形象地比喻道：“想象一下雪崩般的資金回流，人民幣將會顯著升值，且這一升值幅度對中國而言是既適度又可接受的，預計范圍在5%至10%之間。”

自疫情爆發(fā)以來，中國企業(yè)通過海外投資積累了超過2萬億美元的資產，這些資產的利率普遍高于人民幣計價資產。

詹分析稱，美聯儲降低借貸成本，美元資產的相對吸引力將減弱，進而可能引發(fā)大量“保守型”資金回流中國。

隨著中美之間利差迅速縮小，資金規(guī)模預計可達1萬億美元。

君臨是同意這個觀點的。

這幾年，由于美元升值，中國做外貿生意的民營企業(yè)都傾向于保留美元資產，將錢留在了美國等升值。

根據2022年美國金融機構的評估，當時中國企業(yè)持有的美元儲備就已經高達2-3萬億美元。

現在這個數字，應該只會更高。

一旦美國降息，單單是這筆錢回流中國，就能推動人民幣至少升值10%。

就像上周君臨的文章《高度重視，A股即將要變天了！》所分析的——

“外資流入，估值提升，人民幣升值，購買力提升，政策空間打開，內需杠桿能力提升。

簡而言之：

一旦9月降息開啟，整個A股的投資邏輯都將迎來翻天覆地的改變。”

毫無疑問，這些流入的資金，就像久旱的農田迎來甘霖普降，肯定將帶來一波經濟的回暖周期和小牛市機會。

現在，即將踏入9月的這周，市場開始演繹相關邏輯了。

3

今年二季度，經濟不行，股市下行，銀行股卻集體創(chuàng)出歷史新高。

實在是非常魔幻的一幕。

銀行股的業(yè)績其實也不行，以工商銀行為例，一季度營收-3.41%，凈利-2.78%，統統負增長。

但工行今年的股價最高卻漲了50%！

這顯然是市場不確定性加劇的情況下，各路大資金龜縮防守、集體抱團大藍籌的結果。

一旦周期反轉，資金回流推動的經濟復蘇信號出現，風險偏好回升，這種抱團自然就要崩塌，回歸歷史常態(tài)。

另一方面，資金今天集體殺入科技股，釋放的信號也是需要高度重視的。

第一，資金風險偏好提升，科技股肯定是率先受益的。

第二，科技股近兩個月被市場情緒帶崩，估值低廉，但其實業(yè)績相當好。

截至8月29日，已有144家A股半導體上市公司披露半年報。

其中業(yè)績歸母凈利潤實現正增長的有81家，占比為56.25%，另外27家企業(yè)實現扭虧或減虧，業(yè)績增幅超100%的有33家公司。

此外，二季度環(huán)比一季度業(yè)績增長的企業(yè)有122家，占比為84.72%。

比如下面這些：

英集芯，2024年上半年營業(yè)收入6.18億元，同比增長19.98%；歸屬凈利潤3904萬元，同比增長17.76倍。

韋爾股份，2024年上半年公司實現主營業(yè)務收入120.70億元，較上年同期增加36.64%。實現歸母凈利潤13.67億元，同比增長7.92倍。

瑞芯微，根據半年度報告公司營業(yè)收入12.49億元，同比增長46.44%；歸母凈利潤1.83億元，同比增長6.36倍。

賽維微電，2024年上半年公司實現營業(yè)總收入1.67億元，同比增長96.99%；歸母凈利潤3028.38萬元，同比增長5.67倍。

匯頂科技，2024年上半年公司實現營業(yè)總收入22.56億元，同比增長11.58%；歸母凈利潤3.17億元，同比增長3.33倍。

上海貝嶺，2024年上半年公司實現營業(yè)收入11.11億元，同比增長27.2%；歸母凈利潤1.31億元，同比增長3.07倍。

業(yè)績表現這么好，詭異的是，許多股票近期股價竟然創(chuàng)下了新低。

這么好的業(yè)績，這么低的股價，不正是千載難逢的抄底機會嗎？！

所以，今天科技股大漲，君臨一點都不驚訝。

第三，踏入第四季度，一年一度的科技行業(yè)最大看點，華為新產品發(fā)布會，馬上就要來了。

去年的8、9月份，華為mate 60手機+麒麟7nm芯片，帶給了市場巨大的驚喜。

今年預計10-11月份發(fā)布的華為mate 70手機，據傳可能搭載新一代5nm芯片+純血鴻蒙系統，代表著中國科技產業(yè)又一次里程碑式的升級與進步。

資金回流+業(yè)績回暖+事件主題，所有因素都集齊了，東風已至。

如果還不漲，那不就邪門了嗎？