文 | 新質動能，作者 | 沐風，編輯 | 時楠

網紅機器人背后的公司，終于要IPO了。

還記得蛇年春晚，那群跳著賽博秧歌的機器人嗎？還有那個時不時就在網上表演高難度后空翻、大秀絲滑街舞的網紅“機器狗”？它的“主人”——宇樹科技，終于正式開啟了A股上市進程。

近日，宇樹科技在證監會輔導備案，正式吹響了沖刺A股“人形機器人第一股”的號角。

事實上，自春晚以來，宇樹機器人就一路火爆，一會兒是刷爆全網的機器人勁歌熱舞、功夫表演，一會兒又是炫酷的側空翻，再到人形機器人馬拉松、CMG世界機器人格斗賽，感覺整個機器人賽道的熱點，都被宇樹科技承包了。

圖片來源：宇樹科技官網

更厲害的是，在大多數同行還在為虧損發愁時，宇樹科技已經悄悄實現了盈利，年營收超過10個億。宇樹科技還沒上市，其90后創始人王興興的身價，已經先沖到了66.9億元，讓一眾友商羨慕嫉妒。

那么，這家炫酷的機器人公司，背后藏著怎樣一個資本局？它真能成為A股的“機器人之王”嗎？

機器人圈的頂流公司

在國內具身智能機器人賽道，宇樹科技可能是為數不多的“稀有物種”——既能融錢，又能賺錢，而且還盈利。

就在今年6月，宇樹科技剛剛完成了近7億元的C輪融資交割，累計融資金額超過15億元，投后估值高達130億元。

創始人王興興在夏季達沃斯論壇上更是底氣十足地表示，公司年度營收已超10億元。

而早在幾年前，其早期投資人、SevenUpCapital創始人趙楠就透露，自2020年以來，宇樹的財務報表每年都是盈利的。

在大多數機器人公司還在燒錢換未來的故事里，宇樹已經實現了自我造血。

作為對比，同樣是上過春晚、頂著港股“人形機器人第一股”光環的優必選，日子就沒那么好過了。公開財報顯示，優必選近5年一直處于虧損狀態，2024年凈虧損高達11.6億元。

宇樹的底氣，源于其強大的產品力和市場占有率。

作為國內最早一批做四足機器人的公司之一，宇樹從2016年成立至今，先后推出了XDog、Laikago、A1、Go1、B1、Go2、B2等多個系列的四足機器人，從2023年開始，又迅速切入人形機器人賽道，推出了H1、G1等產品。

市場熱度給了宇樹的產品極高的附加值。他們的機器人，已經成了圈內的“硬通貨”。

據相關市場報告分析，其四足機器人的銷量，占了全球出貨量的60%-70%；人形機器人的市場份額也沖進了全球頭部梯隊，2024年累計出貨量就突破了1000臺。

他們的產品不僅賣得好，還賣得貴。春晚同款的H1高性能機器人，單價高達65萬元；G1人形機器人基礎款，在京東上也要賣到99000元，EDU標準版則達17萬元。

這門生意火到什么程度？據悉，G1的日租金高達1.5萬元。有商家光靠出租機器人，不僅輕松收回了成本，還順便賺了一大筆。這潑天的富貴，終究是被宇樹科技給接住了。

背后豪華“資本局”

你可能想不到，今天被資本搶著投的宇樹，早年也坐過冷板凳，甚至很多大佬都“看走了眼”。

2017年，極客公園創始人張鵬曾，特意為創始人王興興攢了一個“資本飯局”，座上賓有雷軍、王興、周源、宿華等一眾互聯網大佬，希望能幫宇樹拉到投資。

可惜，當時的大佬們，似乎還沒看懂這個賽道，最終只有極客公園旗下的變量資本，以及何小鵬作為主要出資人的賓闔投資等，少數幾家在2018年投了天使輪。

直到2020年，紅杉中國種子基金和德迅投資入局，宇樹才算真正打開了頂級VC的大門。2021年，雷軍的順為資本也終于想明白了，領投了宇樹的A輪融資。

而真正的大玩家，是美團。2024年2月，美團戰略投資部參與了宇樹的B2輪融資，同輪的還有深創投、中網投、容億投資、經緯創投、源碼資本等一眾明星機構。

在2024年9月，美團旗下的龍珠又參與了宇樹的C輪融資。成都龍珠股權投資基金合伙企業（有限合伙）和Galaxy Z Holding Limited分別持股約1.1%。

算下來，美團在宇樹的綜合持股比例高達10.4%左右，是其外部最大股東。

美團為什么重金押注宇樹？答案很簡單：為了未來。

說白了，美團是在為下一個十年的“人機大戰”布局。當外賣小哥的成本越來越高，用機器人大軍來解決最后三公里的配送問題，就成了必然的終局之戰。

事實上，宇樹科技只是美團龐大機器人投資版圖中的一顆關鍵棋子。

據不完全統計，美團近幾年已經投資了高仙機器人、普渡科技、云跡科技、銀河通用等數十家泛機器人概念公司，布局從配送機器人、服務機器人到人形機器人，幾乎涵蓋了所有細分場景，為后期的人工智能戰略發力打基礎。

90后老板的逆襲

宇樹科技老板王興興的故事，堪稱一部技術宅逆襲爽文。

他出生于1990年，是一個典型的技術宅，他從小就熱愛發明，動手能力極強。2009年，他考入浙江理工大學機電專業。

大一寒假，當別的同學還在享受假期時，他已經花費200元，用買來的舵機和手工打磨的零件，拼湊出了一個14自由度的雙足機器人。

2013年，他考研時因英語單科不過線，與夢想的浙大失之交臂，被調劑到上海大學。

但在導師的支持下，他另辟蹊徑，放棄了當時主流的液壓驅動方案，轉而研究成本更低的電驅動，最終研發出了四足機器人XDog。他將成本控制在了2萬元以下，卻實現了跑跳平衡等全項運動。

為了全身心投入完成XDog，他甚至不惜申請了“延畢”。這種為技術癡狂的勁頭，也為他后來的成功埋下了伏筆。

2015年，他帶著這臺機器狗參加國際智能星創師大賽并獲獎，視頻傳到網上后，瞬間引爆了全球科技圈。因為他比世界聞名的波士頓動力，還要早一年公開電驅動方案，直接點燃了全球低成本高性能足式機器人市場。

2016年，王興興在杭州創立宇樹科技，靠著200萬元天使投資和一臺原型機開啟了創業之路。創業初期極其艱難，團隊小、資金缺，2018年還一度面臨資金鏈斷裂、公司倒閉的危機。

誰能想到，短短幾年后，形勢就發生了180度大逆轉，一般的資本機構，想投他們連門都敲不開。

雖然因春晚而出名，但宇樹的機器人早已不只是會跳舞的“網紅”，而是廣泛應用于高?？蒲小⒛茉础⑨t療、消防等專業領域，清華大學、浙江大學等都是它的客戶。

時至今日，機器人圈無人不識王興興。宇樹科技也不僅是杭州的明星企業，其國際熱度甚至超過了行業先驅波士頓動力，在全球具身智能機器人賽道上，為中國拼下了一席之地。

結語

環顧整個具身智能產業，今年以來，這個領域的投融資已是高潮迭起。

光是7月，便有多家具身智能企業宣布斬獲融資。甚至連此前未曾入局的PE/VC大佬，比如“風投女王”徐新、電池巨頭寧德時代，也紛紛下場搶奪門票。

作為其中的龍頭企業，從一個90后技術宅的車庫夢想，到沖刺A股“人形機器人第一股”，宇樹科技的故事，本身就是一部硬核的逆襲爽文。

如今，當資本狂潮涌入具身智能賽道，率先實現盈利和商業化落地的宇樹，能否在這場未來之戰中，真正坐穩王座？