沒有企業(yè)的時代，只有時代的企業(yè)。

在城鄉(xiāng)融合發(fā)展的大背景下，農(nóng)行迎來了它最好的發(fā)展機遇。

最新公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，農(nóng)行逆勢交出了一份漂亮的成績單。其中，凈利潤、營業(yè)收入及利息凈收入三項指標均實現(xiàn)正增長。上半年實現(xiàn)凈利潤1,365億元，同比增長2.0%。營業(yè)收入3,671億元，同比增長0.4%。利息凈收入2,908億元，同比增長0.1%。

如果說三大核心經(jīng)營指標，是農(nóng)行半年成績單的總分，那么日均存款數(shù)額，就是高質(zhì)效經(jīng)營的加分。

日均數(shù)比時點數(shù)更有說服力。2024年上半年，農(nóng)行全口徑客戶存款余額34.1萬億元。其中，境內(nèi)個人存款日均余額17.5萬億元，新增1.5萬億元；境內(nèi)對公存款日均余額11.9萬億元，新增0.9萬億元。個人存款、對公存款日均增量均居同業(yè)首位。

參加發(fā)布會的農(nóng)行行長王志恒表示，上半年之所以取得良好的經(jīng)營業(yè)績，首先歸功于黨中央、國務院的堅強領(lǐng)導，歸功于良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，歸功于各位股東、社會各界的大力支持，也歸功于農(nóng)業(yè)銀行全體員工在各項工作上的積極努力。

的確，在城鄉(xiāng)融合發(fā)展的大勢下，服務橫跨城鄉(xiāng)的農(nóng)業(yè)銀行，展現(xiàn)出了服務實體經(jīng)濟的能力和持續(xù)穩(wěn)健增長的潛力。

持之以恒的堅守，農(nóng)業(yè)銀行長期良好經(jīng)營的態(tài)勢已經(jīng)形成。

從城鄉(xiāng)融合看農(nóng)行的歷史機遇

二十屆三中全會，對完善城鄉(xiāng)融合發(fā)展體制機制作出重要戰(zhàn)略部署，“城鄉(xiāng)融合發(fā)展”，既是“中國式現(xiàn)代化的必然要求”，也是我國釋放內(nèi)需潛能所在。

城鄉(xiāng)融合已經(jīng)成為中國經(jīng)濟未來發(fā)展重要的增長極。數(shù)據(jù)顯示，一季度，我國鄉(xiāng)村消費品零售額同比增長5.2%，增速高于城鎮(zhèn)0.6個百分點，鄉(xiāng)村市場體現(xiàn)出了更快的增長潛力。但是，城鄉(xiāng)之間仍存在要素流動不順暢、公共資源配置不合理等短板。城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)還沒有根本改變。

有高差才有勢能，有勢能才有速度。

在半年前的農(nóng)行2023年業(yè)績發(fā)布會上，農(nóng)行董事長谷澍曾提出，經(jīng)營銀行要有系統(tǒng)性觀念，并提出了“三個統(tǒng)籌”的關(guān)系，其中“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)兩個市場”正是農(nóng)行經(jīng)營的核心。

從近幾年農(nóng)行的存貸款變動趨勢看，農(nóng)行城市和鄉(xiāng)村兩個市場的統(tǒng)籌做得越來越好，“城市反哺鄉(xiāng)村”的聯(lián)動效應進一步彰顯。

近三年的數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行縣域存貸款占全行存貸款的比重一直在上升，相比存款，貸款占比上升得更快，從2021年占全行比重的36%上升至2024年上半年的40.1%。

經(jīng)由農(nóng)行搭建的資金通路，越來越多來自城市的金融資源，正在向鄉(xiāng)村和縣域集聚，而這背后的源動力，是一個個有效的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)和鄉(xiāng)村建設需求，是一位位辛勤付出的勞動者和建設者。

特別是隨著相關(guān)體制機制逐步確立，基于“有恒產(chǎn)者有恒心”的邏輯，鄉(xiāng)村全面振興提質(zhì)增速：高標準農(nóng)田建設、水利投資、現(xiàn)代鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)園...... 在金融活水的灌溉下，美麗而富足的鄉(xiāng)村樣貌正被一點點勾勒出來。

2024年上半年，農(nóng)行持續(xù)增加“三農(nóng)”縣域和城鎮(zhèn)化貸款。縣域貸款余額9.60萬億元，新增8,267億元，增速9.4%，高于全行1.6個百分點。其中，糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品保供相關(guān)領(lǐng)域貸款余額9,945億元，新增1,499億元。鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)貸款余額2.26萬億元，增速22.8%。鄉(xiāng)村建設相關(guān)領(lǐng)域貸款余額2.22萬億元，增速13.6%。

如果說農(nóng)行城鄉(xiāng)統(tǒng)籌以“城市反哺鄉(xiāng)村”為始，那么可以預期，隨著城鄉(xiāng)融合的推進，兩個市場將進入雙向互動的更高階段。

僅舉一例，近10年累計1.65億農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口在城鎮(zhèn)落戶，下一步隨著城鄉(xiāng)融合的加速推進，新一輪農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化行動正在加快，這些來自縣域和鄉(xiāng)村的新市民群體，也是農(nóng)行重要的零售基礎(chǔ)客戶群。

是的，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展，農(nóng)行迎來了自身發(fā)展的歷史機遇，好日子才剛剛開始。

從兩個指標看農(nóng)行的核心優(yōu)勢

分析財報首先要看核心數(shù)據(jù)，在林林總總的眾多指標中，我們選取兩個優(yōu)勢數(shù)據(jù)，一是零售客戶數(shù)，二是負債成本。

如果用量價分析的框架，前者關(guān)系業(yè)務規(guī)模，后者影響息差大小，二者均是觀察一家銀行長期經(jīng)營績效的核心指標。

首先看零售客戶數(shù)。

客戶是銀行生存和發(fā)展的基石。截至6月末，農(nóng)行個人客戶總量達8.71億戶，居同業(yè)首位。其中信用卡新增有效客戶369萬戶，農(nóng)銀理財活躍客戶1,159萬戶。對公客戶達1,157萬戶，新增69.4萬戶。

這種領(lǐng)先優(yōu)勢，與其橫跨城鄉(xiāng)兩個市場的業(yè)務布局密不可分，有了龐大的客戶基礎(chǔ)，農(nóng)行就有了經(jīng)營客戶的發(fā)展空間。

在零售客戶的經(jīng)營上，農(nóng)行從客戶差異化需求出發(fā)，沿循分層分群策略主線，融合線上線下服務渠道，做深客戶精細化服務，給客戶提供高效便捷金融服務的同時，自身也在經(jīng)營上獲得更大價值。

數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)行的個貸業(yè)務處于同業(yè)領(lǐng)先地位。前6個月，農(nóng)行個人貸款新增5,922億元，增速7.3%，增量、增速繼續(xù)保持可比同業(yè)領(lǐng)先。

個貸業(yè)務中還有一個亮點，那就是農(nóng)戶貸款。近年來農(nóng)戶貸款持續(xù)穩(wěn)定增長，農(nóng)戶貸款余額在2023年突破萬億元基礎(chǔ)上，2024年上半年，農(nóng)行“惠農(nóng)e貸”余額達1.4萬億元，較年初增加3197億元，增速29.5%；貸款戶數(shù)696萬戶，較年初增加117萬戶，累計服務超1700萬農(nóng)戶。

其次是負債成本。

過去，某些股份行一度通過高收益資產(chǎn)去匹配高成本負債，但在整體實體經(jīng)濟回報率下降的當下，這種業(yè)務模式已經(jīng)難以為繼了。

負債成本的管控，成為銀行保持盈利的關(guān)鍵。相較于其他銀行，農(nóng)行負債成本方面優(yōu)勢明顯。

存款付息率是表征負債成本的核心指標，財報顯示，2024年上半年，農(nóng)行境內(nèi)人民幣存款付息率1.63%，下降了0.08個百分點，在同業(yè)處于領(lǐng)先水平。

負債成本的優(yōu)勢，依然很大程度上得益于農(nóng)行橫跨城鄉(xiāng)的業(yè)務布局。網(wǎng)點多、業(yè)務覆蓋面廣，讓用戶不管在城市還是縣域鄉(xiāng)村，都能便捷地使用農(nóng)行的金融服務。與此同時，近年來，農(nóng)行還通過不斷鞏固客戶基礎(chǔ)，提升金融服務黏性，讓付息成本持續(xù)得到有效控制。

展望未來，農(nóng)行的存款付息成本還存在一定改善空間。農(nóng)行行長王志恒表示，從政策層面看，隨著7月份存款利率的下調(diào)，存款利率市場化調(diào)整機制效能將持續(xù)釋放，美聯(lián)儲多次加息對外幣負債利率上升的持續(xù)影響基本結(jié)束，負債成本壓力將繼續(xù)得到緩解。在管理上農(nóng)行也將進一步加強負債成本管控，提升基礎(chǔ)服務能力，不斷提升負債質(zhì)量。

從五篇大文章看服務實體經(jīng)濟質(zhì)效

農(nóng)行姓農(nóng)，但農(nóng)行不僅服務三農(nóng)。

早在2021年農(nóng)行年度報告中，農(nóng)行董事長谷澍就提到了農(nóng)行要確立兩個定位，一是要做“服務鄉(xiāng)村振興的領(lǐng)軍銀行”，二是要做“服務實體經(jīng)濟的主力銀行”。

除了堅守主責主業(yè)之外，農(nóng)行也聚焦五篇大文章所涉及的實體經(jīng)濟重點和薄弱領(lǐng)域。特別是發(fā)展科技金融，服務新質(zhì)生產(chǎn)力，在為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供高質(zhì)量的金融供給上，農(nóng)行也不遑多讓。

和推動城鄉(xiāng)融合一樣，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力也是中國式現(xiàn)代化的必然要求，是不可阻擋的時代大勢。

當前，我國正在加強關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)和顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，加速布局人工智能、生物醫(yī)藥、量子技術(shù)等新賽道。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，已經(jīng)成為推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點。

近年來，一些高質(zhì)量發(fā)展的新賽道已經(jīng)顯現(xiàn)出來。例如，新能源汽車銷量同比增長32%，高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務業(yè)投資均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，彰顯出新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿蛢r值創(chuàng)造能力。

面向未來，市場的共識是，誰在科技金融上拔得頭籌，誰能真正支持創(chuàng)新型經(jīng)濟，誰就有可能獲得產(chǎn)業(yè)鏈上最豐厚的價值。

下好金融支持“先手棋”、勇闖“無人區(qū)”、拆除“籬笆墻”，農(nóng)行正在舉全行之力培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推動科技金融服務。通過完善專屬信貸政策體系、推出專屬信貸產(chǎn)品服務、提升專營機構(gòu)服務能力、拓展科技金融生態(tài)圈等方式，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務機制，助力高水平科技自立自強，以高質(zhì)量金融服務做好“科技金融”這篇大文章。

截至6月末，農(nóng)行高技術(shù)制造業(yè)貸款余額7,150億元，新增581億元。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額2.63萬億元，新增5,272億元。

下一步，農(nóng)行將繼續(xù)完善服務科技創(chuàng)新的專屬組織架構(gòu)，打造科技金融服務中心，不斷創(chuàng)新適應科技型企業(yè)特點的信貸產(chǎn)品，提升一體化、專業(yè)化、高效率服務能力，為科技型企業(yè)提供更加多元化的接力式金融服務。

除科技金融外，在綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等方面，農(nóng)行也在持續(xù)發(fā)力。綠色金融方面，農(nóng)行綠色信貸余額超4.8萬億元。普惠金融方面，人行口徑普惠金融領(lǐng)域貸款余額4.51萬億元，新增9,236億元，余額、增量均位居同業(yè)首位。養(yǎng)老金融方面，農(nóng)行個人養(yǎng)老金賬戶數(shù)量、繳存金額等均處行業(yè)第一梯隊。數(shù)字金融方面，農(nóng)行個人手機銀行月活客戶數(shù)（MAU）達2.31億戶，持續(xù)保持可比同業(yè)領(lǐng)先。

著眼當下，金融市場捕捉到了農(nóng)行的發(fā)展勢頭。

從2023年以來，農(nóng)行的股價也形成了一個不斷上漲的走勢。A股和H股的股價漲幅，在四大行中名列前茅。這是農(nóng)行40多萬股東，上千億資金交易得出的客觀結(jié)果。

2024年在中期財報會上，農(nóng)行披露了中期分紅方案，在董事會已經(jīng)審議通過了《2024年度中期利潤分配方案》中，農(nóng)行董事會建議派發(fā)2024年中期普通股現(xiàn)金股息407.38億元（含稅），即每10股派發(fā)人民幣1.164元（含稅），繼續(xù)為投資者提供豐厚回報。

展望未來，整個國家的城鄉(xiāng)融合發(fā)展之路才剛剛開始，城鄉(xiāng)融合發(fā)展的潛力就是農(nóng)行發(fā)展的潛力，城鄉(xiāng)融合發(fā)展的勢能就是農(nóng)行發(fā)展的勢能。

可以預計，在城鄉(xiāng)融合不斷加速的大趨勢下，農(nóng)行也將迎來一段長時間的強勢發(fā)展期。

這，就是農(nóng)行之勢。