財(cái)聯(lián)社7月23日訊 （記者 曹韻儀）本周同業(yè)存單到期迎來(lái)7月到期高峰，逆回購(gòu)到期規(guī)模環(huán)比明顯增長(zhǎng)，周五還將迎來(lái)MLF到期2000億元，多重?cái)_動(dòng)因素下本周市場(chǎng)流動(dòng)性波瀾不斷。

“主要原因是季末銀行流動(dòng)性考核影響消退后，銀行加大了存單發(fā)行力度，疊加年中時(shí)點(diǎn)后部分機(jī)構(gòu)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致本月尤其是中下旬到期壓力集中。”不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，機(jī)構(gòu)和央行都會(huì)提前安排應(yīng)對(duì)，央行通常會(huì)在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)通過(guò)逆回購(gòu)、MLF等工具對(duì)沖流動(dòng)性缺口，維護(hù)資金面平穩(wěn)。

“考慮到當(dāng)前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，央行強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，預(yù)計(jì)在本月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作的同時(shí)，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

同業(yè)存單到期量創(chuàng)月內(nèi)新高 對(duì)資金面影響可控

在經(jīng)歷了上周稅期走款后，資金面如期收斂，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于寬松環(huán)境能否延續(xù)的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，本周同業(yè)存單到期規(guī)模10699億元，較上周增加3085億元，迎來(lái)7月到期高峰。其中，到期規(guī)模主要集中在國(guó)股行、城商行。

“主要原因是季末銀行流動(dòng)性考核影響消退后，銀行加大了存單發(fā)行力度，疊加年中時(shí)點(diǎn)后部分機(jī)構(gòu)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致本月尤其是中下旬到期壓力集中。”博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

不過(guò)，雖然即將面臨跨月的挑戰(zhàn)，但如果央行維持呵護(hù)，資金價(jià)格可能也難起波瀾。常熟農(nóng)商行研究員王德發(fā)對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，同業(yè)存單和逆回購(gòu)到期，都是看得見(jiàn)的資金到期壓力，但整體而言無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

“不管是從機(jī)構(gòu)的角度來(lái)說(shuō)還是從人民銀行的角度來(lái)說(shuō)，都會(huì)做提前安排。隔夜逆回購(gòu)下調(diào)至1.31%左右，7天逆回購(gòu)利率在1.47%左右，但是1年期NCD的價(jià)格最近回升至1.6%以上，這說(shuō)明銀行對(duì)這部分到期已經(jīng)開(kāi)始提前考慮。”王德發(fā)表示。

王德發(fā)進(jìn)一步指出，三季度持續(xù)影響銀行流動(dòng)性的因素不多，特別是在資金應(yīng)用端，“一方面，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)債券的看法偏謹(jǐn)慎，不會(huì)過(guò)度追逐增加投資規(guī)模；另一方面，三季度是信貸淡季，不像一季度信貸投放對(duì)銀行的資金面形成持續(xù)性的沖擊。因此，從這兩個(gè)角度來(lái)看，對(duì)于7月末的流動(dòng)性不需要過(guò)度擔(dān)憂。”

王蓬博也指出，臨近月底，多因素疊加對(duì)流動(dòng)性形成短期擾動(dòng)。央行通常會(huì)在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)通過(guò)逆回購(gòu)、MLF等工具對(duì)沖流動(dòng)性缺口，維護(hù)資金面平穩(wěn)。預(yù)計(jì)央行將靈活操作，保持流動(dòng)性合理充裕，避免資金利率大幅波動(dòng)。

央行維持呵護(hù)態(tài)度 本周MLF有望加量續(xù)作

本周公開(kāi)市場(chǎng)將有17268億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期2262億元、3425億元、5201億元、4505億元、1875億元。此外，周五還將有2000億元MLF到期。周二將有1200億元中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期。

業(yè)內(nèi)指出，考慮到當(dāng)前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，央行強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，預(yù)計(jì)在本月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作的同時(shí)，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院金融學(xué)院副教授葉小杰對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，從穩(wěn)定流動(dòng)性角度看，7月有大量逆回購(gòu)到期，又值繳稅期，政府債券發(fā)行也處于高峰期，資金需求大。央行的態(tài)度表明仍將持續(xù)運(yùn)用數(shù)量型貨幣政策工具加力。“從政策信號(hào)層面，顯示出央行持續(xù)運(yùn)用數(shù)量型貨幣政策工具加力，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，向市場(chǎng)表明維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的決心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)投資者和企業(yè)的信心。”

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示：“MLF方面，本月共有3000億到期。考慮到當(dāng)前政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，央行強(qiáng)調(diào)保持流動(dòng)性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，預(yù)計(jì)在本月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作的同時(shí)，MLF也可能延續(xù)加量續(xù)作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。”

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ω?cái)聯(lián)社記者表示，疊加月末MLF操作，貨幣政策維持合理寬松取向。總量方面，意味著央行將繼續(xù)運(yùn)用質(zhì)押式逆回購(gòu)、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、MLF、降準(zhǔn)等各類(lèi)工具，保持流動(dòng)性充裕，持續(xù)營(yíng)造適宜的金融環(huán)境。