要說港險，最大的亮點就是不俗的分紅收益，長期預期IRR6%-7%，

而這筆收益與各家保險公司的投資范圍、投資策略和投資理念息息相關。

各家保司的投資策略不同，也會導致產品收益存在很大的差距，

而常見的幾家香港保險公司的投資策略，分別是：友邦、保誠、宏利、安盛、萬通、富衛、富通、永明，大家可以挑選感興趣的看。

01

友邦

香港保險的主要收益來自兩類資產：

一類是固定收益資產（國債、企業債），這類資產如果配置高，就意味著保證收益高，浮動收益低，

另一類是權益類資產（股票、房地產），如果這類配置高的話，保證收益就會低，長期年化收益率相對較高。

而香港保險市場，權益類資產和固收類資產的配置比例非常靈活，并沒有嚴格的限制比例。

根據2023年友邦的年報，友邦投資資產總額2235億美元，近8成投資于固收類資產，2成投資于權益類資產和不動產等。

其中固收類資產占比1689億美元，占比76%，包括政府及政府機構債券、公司債券、結構性證券、貸款和存款等，

政府機構債券信用評級在A以上的占比83%，可以確保資產的相對安全性和穩健性。

從投資期限上看，10年期以上占比72%，5~10年占比10%，5年及以下占比18%，

可以看出，友邦的投資風格更偏好于穩健投資，并且資金的投資期限比較長，更注重長期回報。

而友邦的王牌產品「盈Y3」25%-100%投資于債券等固定收益，0%-75%投資于股票、房地產等權益資產，

這種配置比延續了友邦的穩健，也就意味著這款產品中長期回報比較穩妥，基本不會出現很差的分紅。

02

保誠

根據保誠2023年上半年財報，保誠債券配置占比為55%，相較2022年同期稍有提升。

從過往數據來看，保誠證券類資產較高，大體在40%以上，遠高于友邦，所以整體投資的波動性更高。

其中分紅業務總資產1065.69億美元，其中配置債券627.02億美元，占比分紅業務總資產59%。

國債中主要配置美國債券，其他政府債券以AAA級為主，公司債券以A+至BBB-等級的債券為主，

而保誠目前主推產品「雋F」固定收益與權益收益占比為三七分，

這就意味著這款產品的預期分紅會高一些，但波動性相對而言也會大一點。

03

宏利

根據宏利2023年財報，宏利全球管理總資產達4034億加元，而在它的投資組合中，債券類占比最大，約占總組合的80%。

宏利也是“香港強積金”最大的供應商，而“香港強積金”又叫“強制性公積金”，相當于我們內地的社保。

與很多保險公司不同，宏利有著獨立的資管團隊，換言之，我們的保單是由宏利直接管理的，而不是其他的資管團隊，

而宏利的資產管理公司叫MIM（Manulife Investment Management），有著120年的投資經驗。

其中政府債券占19%，企業債券占31%，私募債券占11%，按揭占13%，

而上市類股票占比7%，其余則為另類長期資產投資，占13%（房地產、林地、私股權、基建項目等）。

評級在A以上的債券占比70%以上，且主要以10年左右久期的債券為主，B級或以下的投資債券中，有23%是亞洲主權債券。

而宏利的王牌「宏Z傳承」25%-55%投資債券等固定收入，45%-75%投資股票、私募股權和房地產等權益資產，主要投資美國、歐洲和亞洲市場。

從這個投資占比可以看出宏利更傾向于多元化、高度分散的優質投資組合，尋求預期的遠投資回報，

整體投資風格較為均衡，保證收益的同時還能去爭取更高的分紅。

04

安盛

安盛的資管在所有港司中是數一數二的，擁有獨屬于自己的資管團隊AXA IM，全球管理資產超過10000億美元。

根據2023年安盛的年報數據，保險業務的投資價值5137億歐元，折合5576億美元，

其中超6成投資于固定資產，包括政府及政府機構債券、公司債券和貸款。

而且大部分投資時限在5年以上，從某種程度上反映了安盛資金投資期限長、注重長期回報的特點。

固收類資產總額3397億美元，政府及政府機構債券1867億美元，主要分布于法國及歐洲地區，日本為亞洲區域的核心債券國。

從安盛的投資布局來看，具有穩健均衡和長期投資的特點。

而它旗下的王牌產品「摯H」，25%-80%投資政府、企業債券等固收類資產，20%-75%投資增長資產。

這個投資占比的話，紅利的分配優勢不算很大，但勝在穩定，也就是確保計劃書的收益能夠實現。

05

萬通

萬通的前身美國萬通，2018年被馬云旗下的“云鋒金融”收購60%股權，才改名為萬通保險。

截止2023年12月，萬通資管規模超過800億港元，過往5年保持逆勢向上，平均每年增速超過15%，

萬通的投資遍布北美、歐洲、亞洲等地，其中北美地區占比超80%，歐亞占比9%，中國占比5.5%，

從資產配置來看，它的投資集中于債券等固定收益資產，政府債券和公司債券占比超過1/2，

此外還投資了資產抵押證券、按揭抵押證券、物業抵押貸款、浮息債券，降低組合風險，讓回報回報更穩定。

在萬通所投資的債券中，96%債券為投資級別以上，平均信用風險為A級，而這就很大程度上避免不良資產的虧損。

而它的王牌儲蓄產品「富R千秋」債券等固收類資產占比25-100%，股票類資產占比0-75%，

看得出萬通的投資占比還是比較靈活的，但從過往的風格來看，更偏向于保守，紅利派發不會有過多的波動。

06

富衛

根據富衛2023年年報，富衛的新業務價值達9.91億美元，按年增長 22%，

稅后營運利潤達3.72億美元，按年增長 27%。

富衛會有這樣的成績跟它的前身ING有關，在業務和架構上沿襲了ING這家荷蘭百年老牌保司，

相應地，投資風格上也受到了一定的影響，通過與優質的投資企業合作找尋高質量的投資機會，多元化投資分散投資風險。

從富衛過往的投資來看，固定收益資產的投資占比較高，其中A+評級的債券占比6成以上，

所投資行業中金融占比最高為26%，政府債券上，北美地區偏多，輔之其它政府的AA與A類債券。

而富衛的「盈X環球」，25%-100%配置固定收益類型的證券，0-75%配置股權類投資，

此外，富衛的投資策略還會根據具體的產品而制定，比如美元和港元保單，大部分資產投資于美國和亞太地區，而人民幣保單，大部分資產投資于中國。

但從總體來看，與友邦類似，富衛更側重于投資公司債券，控制分散風險，預期回報也較穩定。

07

富通

截止2023年6月30日，富通（現改名為：周大福人壽）的資產價值為682.64億港元，比去年增長125.9億港元，

其資產主要分布在亞洲和北美，投資產業涉及金融、主權和政府機構以及能源等多個領域。

其中，富通投資固收類資產占比71%，股權投資占比14%，私募股權投資4%，其他投資11%。

在固收類投資組合中，99%都是被評為投資級的優質債券，比其他港司優質債券的占比要高很多。

而富通的王牌儲蓄「匠X傳承」，25%-50%投資于固定收入資產，50%-75%投資于股權資產。

周大F人壽通過覆蓋不同資產類別、地區和行業的投資組合，旨在實現長期投資目標回報，降低投資回報的波動性；控制和分散風險，保持足夠的流動性，并根據個別保險產品的特點進行資產管理。

08

永明

根據永明2023年第二季度的數據顯示，債券資產占永明總投資的44%，共計725億加元，

而抵押貸款占32%，房地產和現金投資占12%，衍生等投資占8%，股票證券投資僅占4%。

從投資的分布來看，大部分資產位于美國和亞太區，美國、加拿大的比例分別是50%、25%。

其中，債券類投資中，企業債券投資比例高于政府債券，以金融、公共事業、工業、通訊服務及能源行業為主。

在永明的投資組合中，97%的固定收益評級為投資級別，A級及以上的資產占比72%，AAA等級占比20%。

而它旗下的「萬N青」25%-80%投資于固定收入資產，20%-75%投資于非固定收入資產，這個投資占比還是偏穩健的。

而這些資產由一家有著150年投資管理經驗的公司運營，在過去五年中，這家公司的投資組合年化收益率為8%。

不管是從投資配比還是資管團隊來說，永明都是一家很不錯的保險公司。

……

好了，以上就是這八家香港保險公司的投資風格與策略了，

整體來看都還是很穩健的，只有保誠相對而言波動會大一點，但這也意味著保誠的分紅收益有更高增長的可能性，

而友邦、宏利和安盛的投資風格相對而言會更穩妥一些。

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