圖片來源：Pixabay

9月7日，歐菲斯集團股份有限公司（簡稱歐菲斯）終止深交所主板上市申請。歐菲斯擬募集資金10.30億元，采用的是深主板第一套上市標準，保薦機構為廣發證券。截至終止，公司在會時間已滿一年，但第一輪問詢回復尚未披露。

《摩斯IPO》研究后認為，歐菲斯業務屬于批發業，這類貿易型企業目前并不鼓勵上市。報告期內，公司增收不增利，且出現業績下滑的情況。同時，公司因違規，2023年和2024年，兩次被軍方“禁采”，也因此被其他大客戶暫停業務。公司的下游客戶非常重視供應商的合規性，公司的違規行為或許會帶來連鎖反應，導致影響業績。

歐菲斯是一家面向辦公物資垂直產業鏈，主要為大型政企客戶提供辦公物資“數字化、一站式”采購服務的供應商，主營業務是以B2B直銷為主的辦公物資銷售。公司服務的主要客戶為政府單位、大型央國企、金融機構。

2021年至2023年（報告期），歐菲斯營業收入為76.83億元、81.64億元和82.78億元，同期實現扣非歸母凈利潤為1.43億元、1.38億元和1.30億元。整體呈現增收不增利的局面，且伴隨業績下滑。

報告期各期，歐菲斯資產負債率分別為78.91%、82.58%和77.34%，但在公司在負債高企的情況下，2021年和2022年，公司兩年現金分紅共計9900萬元。

7月8日，“航天科工集中采購平臺”發文，因歐菲斯存在不良市場行為，被軍方處以書面警告處罰。平臺決定全面暫停歐菲斯在其平臺一切業務，暫停的截止時間為2024年8月22日。而此前，在2023年11月和2024年3月，公司因違規，2次被軍方“禁止參加采購活動”。

歐菲斯的主要經營模式為面向政府、央國企、金融機構等大型政企客戶的辦公物資B2B直銷。2021年至2023年，公司B2B直銷模式銷售收入占比分別為83.57%、82.57%、82.48%。報告期內，公司以B2B直銷業務為核心，重要客戶包括國家電網、中國石油、江蘇省人民政府、國家稅務總局、南方電網、中航工業、中國移動、農業銀行等15家大型政企客戶。

歐菲斯在招股書中披露，公司大客戶引入供應商的流程復雜、標準嚴格，非常重視供應商的合規性、經營規模與過往履約經驗。然而，公司被軍方處以書面警告處罰及航天科工集中采購平臺隨即暫停業務，必然會影響公司的市場評價。而市場負面評價，會致使公司喪失與大型政企客戶的穩定合作關系，導致經營業績出現下滑，并對未來的客戶拓展帶來不利影響。

截至招股說明書簽署日，一號中心直接持有歐菲斯192,066,023股，持股比例為85.3628%，為公司的控股股東。一號中心直接持有公司85.3628%的股份，二號中心直接持有公司3.8657%的股份，王立金、王長福、葉貫強、吳亮亮、曾剛、劉志榮、吳駿寅、安平、戴開岳通過新歐菲斯實際控制一號中心、二號中心，合計控制公司89.2285%的股份，上述九人簽署了《共同控制協議》，為公司共同實際控制人。

然而，如果上述九人在《共同控制協議》約定的期間內違約，或者《共同控制協議》到期后實際控制人不再續簽，或者未來歐菲斯上市后鎖定期屆滿股東退出、減持、公司發行證券或重組等，公司的共同控制結構可能存在不穩定的風險，從而對公司的重大經營決策造成影響。

此外，歐菲斯擬投入7.26億元的募投項目“供應鏈體系交付網絡建設項目”擬在常熟、重慶、東莞、長春、鄭州五地分別建立中心倉作為各大區域核心倉儲、配送中心。截至招股說明書簽署日，公司尚未取得東莞、長春、鄭州中心倉項目用地的土地使用權證書。

作者 | 摩斯姐

來源 | 摩斯IPO（MorseIPO）