永輝又要被拯救了。

胖東來之后，三年虧了80億的永輝超市，終于等來真金白銀的救命錢。

9月23日名創優品發布公告稱，以約63億人民幣收購永輝超市（601933.SH）29.4%的股權，其中包括牛奶公司持有的21.1%及京東持有的8.3%的永輝超市股份。

此次交易完成后，名創優品預計將成為永輝超市第一大股東，進一步擴大線下零售版圖。

同時，隨著葉國富的半路殺出，張軒松兄弟28年創業成果也恐將旁落。

01賣身名創優品

名創優品成為永輝超市第一大股東，這張賣身契價值約63億。

據悉本次權益轉讓方為公司股東牛奶有限公司、北京京東世紀貿易有限公司和宿遷涵邦投資管理有限公司，轉讓股份占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。

本協議項下目標股份，對應每股價格為2.35元。以此計算，牛奶公司可套現45億元，持股為0；京東可套現17.74億元，持股降至不到3%。

受讓方為廣東駿才國際商貿有限公司，本次交易完成后，駿才國際合計持有公司股份29.40%，為公司第一大股東。

駿才國際實控方正是名創優品，實際控制人為名創優品實控人葉國富和楊云云夫婦。

▲圖源：名創優品官微

靠售賣小商品起家的葉國富，此次接盤永輝超市堪稱大手筆。網友評價：有種雜貨鋪收購了大超市的感覺。

收購消息一經公布，名創優品股價下降15%左右，看來資本市場并不看好這次收購。

有意思的是，晚上的電話會議里，葉國富用了“二十年一遇的機會”這樣激動的措辭，葉國富說：“大家都看不懂就對了，如果都看得懂我就沒有機會了。”

名創優品方表示，經胖東來調改后的永輝超市在銷售額、客流等多個維度實現突破。作為高速全球化發展的中國零售品牌，名創優品和永輝超市的聯手有望打造“中國版山姆會員店”。

02亟需拯救的永輝

為什么說永輝超市再次被拯救呢，實在是相比其高光時刻，永輝近幾年過得實在不算好，可以用天之驕子“跌落神壇”來形容。

成立于2000年的永輝超市，市值曾突破千億，目前只剩225億。

永輝超市創始人張軒松的福建閩侯首富之位也搖搖欲墜。2024年胡潤全球富豪榜顯示，其最新財富為72億元，較2023年財富縮水23億元，排名大幅下滑737位。

在經商方面，張軒松算得上個天才。

張軒松出生于福州市的一個小縣城，高中未畢業就出來闖蕩，在工地上搬過磚謀生。

20歲時，張軒松接手了親戚介紹的啤酒代理的活。不打廣告不玩折扣，張軒松早美團二十余年喊出了“送貨上門、服務到家”的口號，通過經營啤酒批發店，賺到了人生的第一桶金，初嘗成功滋味。其天賦也顯現出來。

1995年，積累了一定資本的張軒松，又將目光投向了零售業，開辦了一家100平米小超市，取名“古樂微利超市”。

古樂微利超市主要經營日用品等百貨，打出薄利多銷的特色，客源不斷，讓張勁松過得很滋潤，這就是永輝超市的前身。

2000年前后，海外商超品牌沃爾瑪、家樂福等嗅到了我國經濟發展帶來的零售消費機遇，這些大型超市逐漸在國內遍地開花，彼時的永輝超市只是眾多國產中型超市中不知名的一員。

張軒松開始慌了，畢竟幾大品牌超市家大業大，擁有強大的品牌效應，完善的供應鏈，先進的管理理念，小小的永輝根本干不過。

彼時，國家推行”農改超“政策，顧名思義就是將農貿市場升級為生活超市。敏銳的嗅覺又一次告訴他，這是個絕佳的機會。張軒松偷偷潛伏到各大超市做調研，終于發現一條別人沒有走過的路——生鮮領域。

說干就干，2000年7月，永輝超市開出了第一家以經營海鮮、農副產品為特色的“農改超”超市，其中“生鮮區”的經營面積占據整個超市的50%-70%，這何嘗不是一種“差異化競爭”。

“新鮮+平價+政策推動”，讓永輝超市殺出了超市亂戰的紅海，取得了空前的成功，“產、購、供、銷”為一體的戰略，讓永輝超市在生鮮領域構建了深厚的護城河，自此進入了快速發展模式。

短短三年時間里，永輝超市已經開遍了整個福州，張軒松也被譽為“福州超市之王”。

2010年，永輝超市在上海證券交易所順利上市，成為“生鮮第一股”。

此后，永輝超市接連獲得騰訊、京東的投資，被媒體譽為中國最具前景的連鎖超市。

2019年巔峰時，其門店數量高達1440家，營收規模將邁進千億門檻。

但僅過去4年，永輝超市門店便減少了440家，營收隨之步入“下坡路”：2020年，永輝超市扣非凈利潤雖相比2019年腰斬，也還能達5.8億元；到了2021-2023年，營收逐年下滑，分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元，凈利潤更是連續三年虧損，分別為-44.95億元、-30億元、-14.65億元。

換言之，過去3年，永輝超市共虧損近90億元，幾乎把之前六年的全部利潤給磨平了。

更慘的是，這個昔日的“超市之王”一度負面纏身：資產負債率高企，接近ST蘇寧；王健林好友“欠債”，未順利收齊轉讓費；頻繁出現人事變動，元老級副總彭華生辭任走人；大股東牛奶公司以及京東選擇減持，套現走人......

2024年，步步高、中百集團等零售巨頭，掀起了一股向“網紅超市”胖東來取經的“自救”風潮，永輝超市也在名單之中。胖東來創始人于東來表示，“胖東來能做到，永輝也一定能做到，我們用一年、兩年、三年的時間（去調改）。”

借著胖東來的東風，永輝股價和營業額迎來了一波短暫的大漲，這也算是永輝近來唯一的利好消息。

此次搭上名創優品，又是一大利好。

有業內人士稱，永輝超市謀劃出售股權應該有一段時間了，此前與胖東來合作調改門店一方面是希望提升門店的運營效率，另一方面很有可能是借此來提升自身商業價值，這會有利于永輝超市的資本運作。

03零售回暖？

雖然資本市場不積極，但名創優品入主永輝超市，是實體零售領域沉寂了數年后，少有的一種正向信號！

作為零售老將，葉國富長期看好中國線下零售業機會，“在所有的人都在拋棄中國資產的時候，認為中國的資產有非常大的投資機會。”

具體到兩家而言，2024年上半年，永輝實現營業收入377.79億元，較去年同期有所下降；雖然銷售額受市場消費疲軟影響，同比下滑，永輝超市通過主動閉店和系統性改革，上半年實現歸母凈利潤2.75億元。

此外，經胖東來調改后的永輝門店業績都有顯著提升，而正是這些調改的成功，讓行業重新評估永輝的價值。

而葉國富也看到了這個價值，稱其為全球最心動的優質資產、優質機會。

名創優品于2013年就在國內開設第一家門店，在2020年、2022年先后成功登陸美股、港股，實現雙重上市。

近幾年名創優品發展得不錯。2024年上半年業績報告顯示，集團營收同比增長25%至77.6億元；經調整凈利潤同比增長17.8%至12.4億元。

▲圖源：pixabay

截至6月末，名創優品公司現金余額為62.33億元，這意味著本次名創優品掏出了所有的現金，重倉入股永輝超市，擺脫了十元店的身份。

葉國富的魄力，著實令人佩服！

盒馬創始人侯毅針對此次收購也發表了自己的看法：

▲圖源：朋友圈截圖

“我們期待經過此次收購后，不論是對永輝還是對名創優品，都能實現1+1遠遠>2的效果”。

若如葉國富和侯毅所言，零售業的江湖，也要變了。

|參考資料：

[1]《名創優品63億入主永輝，葉國富意欲何為？》聯商網

[2]《永輝超市找來的“救兵”，一個都指望不上》 無冕財經