據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，2023—2024年白酒行業(yè)強(qiáng)集中、強(qiáng)分化的發(fā)展態(tài)勢愈發(fā)顯著。
一方面，頭部名優(yōu)白酒及區(qū)域龍頭酒企市場增長勢頭強(qiáng)勁，市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面，中小酒企面臨激烈的市場競爭，生存空間受到擠壓。
10月27日，青海互助天佑德青稞酒股份有限公司（下述簡稱“天佑德酒”）發(fā)布了由盈轉(zhuǎn)虧的2024年三季度報告。
財務(wù)費(fèi)用增長超八成
公開資料顯示，天佑德酒于2005年1月27日正式成立，并于2011年12月22日成功上市。
公司的主要業(yè)務(wù)以青稞為原料的酒類、葡萄酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；其主要產(chǎn)品含互助、天佑德、八大作坊、永慶和等系列，生產(chǎn)的青稞酒屬清香型白酒。
財報顯示，2024年前三季度天佑德酒的營業(yè)收入接近9.87億元，同比增長5%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均為5000萬元左右，均同比下滑超45%。

對此，天佑德酒解釋稱：“主要原因系前三季度收入增速放緩，基于營銷轉(zhuǎn)型的市場費(fèi)用投入增加，加之本年度分期確認(rèn)限制性股票費(fèi)用，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降。”
其中，天佑德酒第三季度的營業(yè)收入約為2.27億元，同比下滑18%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損接近2217萬元，同比下滑超330%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為虧損2204萬元，同比下滑超430%。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出：“天佑德酒利潤下滑的原因可能是受到，行業(yè)競爭加劇、營銷轉(zhuǎn)型費(fèi)用增加、股權(quán)激勵股份支付費(fèi)用、人民幣兌美元匯率波動、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及現(xiàn)金流下滑等影響”。
除了利潤下滑以外，報告期內(nèi)，天佑德酒的研發(fā)費(fèi)用以及財務(wù)費(fèi)用，也分別同比增長35%、80%左右。

天佑德酒解釋稱：“主要是系本報告期研發(fā)項目投入增加所致；本報告期受美元匯率影響，匯兌收益減少所致。”
對此，柏文喜指出：“研發(fā)費(fèi)用的增長，表明公司在加大研發(fā)投入，以提升產(chǎn)品競爭力和創(chuàng)新能力，這在長期來看有利于公司的技術(shù)積累和市場競爭力；而高企的財務(wù)費(fèi)用會侵蝕公司利潤，需要公司優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)成本，以提高盈利能力。”
柏文喜表示：“短期內(nèi)財務(wù)費(fèi)用的增長對利潤的影響不容忽視，天佑德酒需要平衡研發(fā)投入與財務(wù)成本，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。”
電子商務(wù)發(fā)展不力
海外市場連連虧損
在去年財報中，天佑德酒曾表示：“堅持以青稞白酒為主營業(yè)務(wù)不動搖，持續(xù)探索和創(chuàng)新直播、電商業(yè)務(wù)發(fā)展模式，大力拓展威士忌、葡萄酒等新型業(yè)態(tài)。”
但據(jù)金融界等媒體報道稱，自天佑德酒2015年斥資1.44億元收購中酒網(wǎng)90.56%的股權(quán)后，從2016年到2023年累計虧損1.31億元。
此外，財報顯示，雖然今年上半年天佑德酒在電子商務(wù)平臺業(yè)務(wù)的營業(yè)收入在9735萬元左右，但該業(yè)務(wù)的營業(yè)成本卻在9406萬元左右。

值得注意的是，除了在電商業(yè)務(wù)方面進(jìn)展不力以外，天佑德酒在海外市場的子公司也屢遭失利。
實際上，早在十年前天佑德酒就開始布局海外市場—成立全資子公司OG。隨后，天佑德酒又進(jìn)行了多次收購。
2013年天佑德酒以1500萬美元收購美國納帕葡萄酒酒莊，2015年天佑德酒又斥資130萬美元收購MaxvilleLakeWinery，2016年天佑德酒出資100萬美元成立TchangSpiritsInc。
截至今年，天佑德酒在海外已有一家子公司以及三家孫公司。雖然天佑德酒對海外市場付出了不少的投入，但其海外市場的業(yè)績卻一直不達(dá)預(yù)期。
據(jù)年報披露，2017年至2023年，天佑德酒美國公司的營收合計大致為1.3億元，更是在七年間累計虧損超1億元。
不僅如此，2024年上半年，該公司凈利潤仍舊呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，虧損金額為1300萬元左右。而在海外市場連連虧損的情況下，天佑德酒卻仍舊選擇繼續(xù)對其加碼。
據(jù)界面新聞等媒體報道稱，2022年10月，天佑德酒對OG公司增資200萬美元；2024年7月，天佑德酒再向OG公司增資400萬美元。
不僅如此，今年9月12日天佑德酒還公開表示將繼續(xù)加碼海外市場：“未來，公司積極布局產(chǎn)品出海，計劃今年下半年或明年有白酒、威士忌各一款進(jìn)入美國市場。”
柏文喜表示：“天佑德酒加碼海外市場可能是基于長期戰(zhàn)略考慮，但也面臨著財務(wù)風(fēng)險和市場挑戰(zhàn)。公司需要謹(jǐn)慎評估海外市場的潛力和自身的競爭力，以確保投資能夠帶來預(yù)期的回報”。